中期协发布新规！期货公司禁收低于交易所标准手续费，终结"零费率"恶性竞争

中国期货业协会近期发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》，这一新规直指期货行业长期存在的"内卷式"恶性竞争问题。该规则明确要求期货公司将功能性放在首位，持续加强专业能力建设，不断提升服务水平和质量，规范自身竞争行为，杜绝"内卷式"恶性竞争。新规设置了完整的过渡期安排，为期货公司提供转型窗口。

新规内容与核心要求

此次发布的《规则》共19条，涵盖四个关键方面的管理要求。新规明确了经纪业务不正当竞争行为的内涵，为行业竞争划定了明确边界。在手续费管理方面，《规则》建立了完整的管理体系，要求期货公司建章立制，规范流程管理。科学定价成为核心要求，期货公司需合理核定收取标准。

充分公示机制确保信息透明度，期货公司必须在经营场所做好手续费公示工作。明确约定原则要求严格履约执行，期货公司应当与客户约定具体的手续费收取费率或者金额及其变动事项。重点回访制度强化风险防范，特别关注互联网开户客户，增加对交易频繁、手续费较高、亏损较大客户群体的回访频次。

《规则》明确了期货经纪业务活动的八大禁止性行为。禁止向客户收取手续费低于交易所公示标准，这一规定直接切断了"零手续费"等恶性竞争手段。禁止以低于服务成本的手续费开展恶性竞争，避免期货公司在交易系统稳定性、投研支持、客户服务等方面投入不足。禁止变相提高或者降低与客户约定的手续费收取标准，确保手续费约定的严肃性和稳定性。

行业现状与转型必要性

经纪业务作为期货公司的基础性业务，占据着行业总收入的半壁江山，也是期货公司赖以生存和发展的关键。然而，部分期货公司通过"零手续费"、向客户承诺返还手续费、贬低同行等违法违规和不正当竞争手段招揽客户，严重扰乱了市场竞争秩序。过度压低手续费导致期货公司在关键服务领域投入不足，严重损害了交易者的交易服务体验。

期货市场的竞争格局呈现出"金字塔型"特征，头部集中与尾部生存困境并存。头部公司依赖规模效应维持经纪业务优势，中小公司则陷入"手续费战-利润压缩-创新乏力"的恶性循环。由于客户对费率价格的敏锐捕捉，价格战激化，使得"双高返"成为行业内拓展客户的普遍营销手段。

根据中期协数据，2023年中国期货市场累计成交量85.01亿手，同比增长25.60%。累计成交额568.51万亿元，同比增长6.28%。然而，2023年全行业150家期货公司手续费收入合计234.65亿元，较2022年下降4.85%。2024年全年，全国期货公司合计实现营业收入412.93亿元，同比增幅约3%。合计实现净利润94.71亿元，同比降幅约4%。利润的下滑制约了业务创新、人才培养的投入，也限制了期货公司的多元化、特色化、国际化发展。

本文源自：金融界

作者：观察君