周末重点速递丨谁在追“牛”？券商热议A股七大资金主体流向；机构聚焦卫星互联网、人形机器人等配置机会

（一）重磅消息

8月9日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比6月收窄0.2个百分点。

（二）券商最新研判

天风证券：A股七大资金主体面面观，谁在追“牛”？

7月以来，A股和港股延续6月后半段较强表现，且A股向上势头更加顺畅，上证指数屡创年内新高，ETF净流出规模大幅收窄，行业和主题类ETF更是出现净流入现象，两融资金大规模净流入，北向资金根据估算较上季度净流入规模大幅上升。产业资本在7月净减持规模再度走阔，8月将迎来限售解禁阶段性高峰期，也需注意市场交易情绪过热。

具体来看，公募基金方面，偏股新发份额持续位于阶段较高位。7月新成立偏股型公募基金份额459.58亿份，处于近3年来83.33%分位。分结构来看，被动型偏股新发份额353.02亿份，较6月环比增加135.32亿份。存量股票型ETF方面，行业和主题类ETF均出现较大规模净申购现象。

私募证券基金方面，规模持续上升。6月私募证券基金规模为5.56万亿元，较5月环比小幅上行。从股票型产品的新发行情况看，6月新发数量为1131只，较5月环比增加251只，整体来看呈现回升的趋势。仓位上，6月私募股票多头指数成份平均仓位为61.05%，相较5月环比上升3.25个百分点，仓位出现上升。

保险资金方面，2025Q1权益资产规模大幅增加，财产险+人身险持有权益资产规模净增加3604.21亿元。

银行理财方面，以收益起始日来看，7月理财产品发行数量为6272只，较6月环比上升4.88%；发行—到期数量2361只，较6月环比上升19.42%。2025Q2理财资金权益比例较上期整体有所下降。

两融资金方面，截至7月末，场内两融余额合计1.98万亿元，较6月环比增加7.26%，其中融资余额为1.96万亿元，较6月增加7.22%。同时，两融净流入1315.27亿元，两融成交额占比为9.96%，两融资金交易活跃度较6月提升。

北向资金方面，月度日均成交额回升。成交方面，7月北向月度日均成交额为1936.26亿元，较6月环比上升30.37%。

产业资本方面，7月继续维持净减持。7月产业资本整体净减持302.48亿元，其中增持81.60亿元，减持384.08亿元，交易日均净减持规模为13.15亿元，净减持规模走阔。

（三）券商行业掘金

民生证券：海南发射场“双工位”接力，卫星互联网加速发射

据新华社消息，8月4日18:21，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

海南商业航天发射场启动，三号、四号工位建设推进中。海南商业航天发射场双工位的“接力”火箭发射，意味着我国首个商业航天发射场的高频次发射能力得到验证。

目前，GW星座已完成七组卫星在轨部署；千帆星座已完成五次发射，在轨卫星数量达到90颗。卫星互联网产业生态聚势成势，商业航天产业版图徐徐绘就。卫星互联网产业的发展路径正持续清晰，建议关注卫星端，包括上海瀚讯、航天环宇等；火箭端，包括中天火箭、斯瑞新材等；地面及运维，包括盟升电子、中国卫通等。

江海证券：世界机器人大会召开，持续关注人形机器人商业化进程

2025年世界机器人大会于8月8日~8月12日在北京举办，同期将举办世界机器人博览会和世界机器人大赛。此次博览会吸引了ABB、库卡、费斯托、埃斯顿、宇树科技等220家国内外顶尖机器人企业参展，展品数量超1500件，100余款新品将全球首发，包括人形、四足、救援、巡检、协作等各类机器人及六维传感器、灵巧手、微型行星滚柱丝杠等关键零部件。

近期，多家人形企业相继发布新品，智能交互及感知能力显著提升。此外，以优必选、智元、宇树和乐聚为代表的头部人形企业，频频传出利好消息。

投资建议上，有关机器人会展、大会和新品发布等消息的催化，对板块持续上行形成支持。建议关注减速器，包括绿的谐波、中大力德等；电机，包括步科股份、飞龙股份等；传感器，包括汉威科技、柯力传感等；丝杠，包括五洲新春、北特科技等；设备，包括博众精工、秦川机床等；结构件及材料，包括东睦股份、金发科技等。

开源证券：GPT-5发布，多领域取得SOTA，可靠性大幅提升

GPT-5发布，在编码、数学、写作、健康、视觉感知等方面均实现了显著的提升。

看好海外AI算力产业链或步入估值提升阶段，AI巨头或进入AI算力和AI应用大规模投入期，海外巨头资本开支加速释放，AI Agent逐步完善，需高度重视AIDC算力产业链核心投资方向，重视各大细分板块投资机会，包括光模块标的中际旭创、新易盛等；液冷标的英维克；光芯片标的源杰科技、长光华芯等；MPO&FAU&插芯标的天孚通信、仕佳光子等；光纤标的中天科技、亨通光电等；DCI受益标的德科立等；电源受益标的麦格米特等。