健盛集团（603558）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期健盛集团（603558）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.71亿元，同比上升0.19%，归母净利润1.42亿元，同比下降14.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.11亿元，同比下降1.52%，第二季度归母净利润8161.68万元，同比下降2.23%。本报告期健盛集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达157.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.17%，同比减2.5%，净利率12.11%，同比减14.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比11.82%，同比增15.72%，每股净资产6.86元，同比增4.48%，每股经营性现金流0.71元，同比增158.08%，每股收益0.4元，同比减11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为81.08%,原因:预付材料款增加。
2. 其他应收款变动幅度为-47.05%,原因:应退出口退税款金额减少。
3. 其他流动资产变动幅度为-45.52%,原因:待抵扣增值税减少。
4. 其他权益工具投资的变动原因:新增杭州芯聚半导体公司投资。
5. 在建工程变动幅度为95.84%,原因:越南南定项目规模投资。
6. 使用权资产变动幅度为-52.17%,原因:使用权资产按租赁期计提折旧。
7. 其他非流动资产变动幅度为57.62%,原因:预付设备款增加。
8. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期外汇合约公允价值变动。
9. 应付票据变动幅度为-42.88%,原因:本期应付银行承兑汇票减少。
10. 合同负债变动幅度为447.92%,原因:期末预收货款增加。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-34.19%,原因:年终奖支付。
12. 其他应付款变动幅度为-72.64%,原因:越南南定公司股权收购款支付完毕。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为701.96%,原因:一年内到期的长期借款增加。
14. 其他流动负债变动幅度为11251.9%,原因:待转销项税增加。
15. 长期借款变动幅度为5495.72%,原因:新增长期借款。
16. 递延收益的变动原因:贵州鼎盛新增与资产相关的递延收益。
17. 营业收入变动幅度为0.19%,原因:公司棉袜与无缝板块销售均保持稳定。
18. 营业成本变动幅度为1.21%,原因:人工成本增长。
19. 销售费用变动幅度为5.59%,原因:业务服务费及广告费增加。
20. 管理费用变动幅度为12.8%,原因:本期管理人员薪资调整，职工薪酬增加。
21. 财务费用变动幅度为60.85%,原因:汇率变动导致的汇兑收益减少。
22. 研发费用变动幅度为-17.53%,原因:研发投入减少。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为146.96%,原因:收回货款较大，上年同期基数较低。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.34%,原因:越南南定厂房基建及其他工厂新增设备。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-416.65%,原因:货款收入增加，用于偿还债务金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.48%，资本回报率一般。去年的净利率为12.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-15.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司预估股息率5.31%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.32%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达157.25%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.51亿元，每股收益均值在0.95元。

持有健盛集团最多的基金为天弘云端生活优选混合A，目前规模为0.9亿元，最新净值1.1733（8月7日），较上一交易日上涨0.25%，近一年上涨23.36%。该基金现任基金经理为于洋。

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