上海谊众（688091）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期上海谊众（688091）发布2025年中报。根据财报显示，上海谊众营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入1.6亿元，同比上升31.48%，归母净利润3800.38万元，同比上升10.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8927.52万元，同比上升67.75%，第二季度归母净利润2381.78万元，同比上升346.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率82.57%，同比减12.71%，净利率23.71%，同比减16.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计6078.51万元，三费占营收比37.92%，同比减25.8%，每股净资产7.0元，同比减1.32%，每股经营性现金流-0.14元，同比减717.5%，每股收益0.18元，同比增5.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:新增购买结构性存款。
2. 应收票据变动幅度为246.81%,原因:本报告期末此类未到期银行承兑汇票增加。
3. 应收款项变动幅度为113.67%,原因:销售收入增加致应收账款相应增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-80.22%,原因:本报告期末此类未到期银行承兑汇票减少。
5. 预付款项变动幅度为37.18%,原因:临床试验费等预付款项增加。
6. 其他应收款变动幅度为122.08%,原因:本报告期末员工暂支备用金增加。
7. 在建工程变动幅度为112.27%,原因:年产500万支冻干粉针剂车间施工进度增加。
8. 递延所得税资产变动幅度为-30.3%,原因:本报告期以应纳税所得额弥补以前年度可抵扣亏损。
9. 合同负债变动幅度为-63.16%,原因:本报告期末预收的客户货款减少。
10. 应付职工薪酬变动幅度为62.09%,原因:人员增加及计提半年度奖金。
11. 应交税费变动幅度为154.05%,原因:本报告期受销量增长带动应交增值税相应增加，同时员工股权激励代扣代缴个人所得税金额上升共同影响。
12. 其他应付款变动幅度为509.26%,原因:往来代垫款增加。
13. 其他流动负债变动幅度为-75.11%,原因:报告期末待转销项税额减少。
14. 营业收入变动幅度为31.48%,原因:核心产品紫杉醇胶束纳入国家医保目录，销量较上年同期显著增长487%。
15. 营业成本变动幅度为323.53%,原因:核心产品销量较去年同期显著增长487%，营业成本也相应增加。
16. 管理费用变动幅度为-36.72%,原因:报告期确认股份支付费用较上年减少。
17. 财务费用变动幅度为31.51%,原因:银行存款取得的利息收入较上年同期减少。
18. 研发费用变动幅度为87.63%,原因:扩大适应症三期临床试验、二期探索性临床研究及三功能单克隆抗体药物YXC-001等一类新药研发工作的顺利推进。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-720.33%,原因:本报告期原材料采购额、薪酬支出及研发投入增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为85.65%,原因:结构性存款到期赎回。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.13%,原因:本报告期未发生银行借款，且因2024年度实施股权激励计划而未进项现金股利分配。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.77%，资本回报率不强。去年的净利率为4.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-4.09%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-132.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1384.58%）

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