工程机械行业呈现“内需转弱 外需承压”态势

下游数据

据中国工程机械工业协会统计数据显示，2025年7月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%；其中国内销量7306台，同比增长17.2%；出口量9832台，同比增长31.9%。2025年7月份，装载机主要制造企业销售各类装载机9000台，同比增长7.41%；其中国内销量4549台，同比增长2.48%；出口量4451台，同比增长13%。

兰格点评

从挖掘机销量同比数据来看，2025年7月份挖掘机销量同比增长25.2%，同比增幅较上月扩大11.9个百分点，连续16个月同比正增长（详见图1）；其中国内销量连续2个月同比正增长，同比增长17.2%，同比增幅较上月扩大10.9个百分点；出口连续12个月同比正增长，同比增长31.9%，同比增幅较上月扩大12.6个百分点。从单月挖掘机销量来看，7月份挖掘机销量环比下降8.9%，环比由升转降；其中国内挖掘机销量连续4个月环比下降，但依然维持在7000台以上的水平，单月国内销量环比下降10.2%，环比降幅较上月扩大7.1个百分点；同期挖掘机出口市场也环比下降，当月出口销量回落到了10000台以下的水平，单月出口销量环比下降7.8%，环比由升转降。

图1 挖掘机销量

而同期，装载机销量实现了连续7个月同比正增长，2025年7月份装载机销量同比上升7.41%，同比增幅较上月收窄3.89个百分点（详见图2）；其中国内市场销量连续6个月同比正增长，同比增长2.48%，同比增幅较上月收窄11.12个百分点；出口销量连续2个月同比正增长，同比增长13.0%，同比增幅较上月扩大3.89个百分点。从单月装载机销量来看，7月份装载机销量环比下降25.1%，环比由升转降；其中装载机国内销量环比下降24.4 %，环比降幅较上月扩大24个百分点；同期装载机出口市场也环比下降，环比下降25.8%，环比由升转降。

从挖掘机和装载机的月度销量数据表现来看，7月份挖掘机的外销占比持续上升到了57.4%的水平，但挖掘机出口销量环比由升转降；装载机的外销占比回落到了49.5%的水平，装载机出口销量也环比由升转降；表明工程机械行业呈现出了“内需转弱 外需承压”的态势。

图2装载机销量

从工程机械行业的需求端来看，基建和房地产是其主要的下游需求端。对于基建行业来说，由于今年以来各地化债的快速推进以及专项债的前置发行，对于重大项目起到了有效的资金保障，据不完全统计，截至8月3日，已有33个地区发行“特殊”再融资债券，发行规模18793.1561亿元；均用于“置换存量隐性债务”，已完成全年置换债券额度的93.97%。同时，截至8月3日，2025年全国发行地方政府债券为66968亿元；其中，专项债券51795亿元，一般债券15173亿元；其中，新增债券33159亿元（含专项债券27776亿元）；再融资债券33809亿元。虽然专项债的发行进度较去年同期明显加快，政府投资带动作用持续显现，基础设施投资保持平稳增长，但从各地市场反馈的情况来看，项目资金到位的有效性依然不足，项目的施工进度不尽如人意，使得施工淡季效应的影响也愈加明显。

今年以来，各地区各部门按照党中央促进房地产止跌回稳的决策部署和要求，“因城施策”出台相关措施推动房地产止跌回稳，房地产行业正处于新旧动能转换的关键时期，建设现代化城市，必须把创新作为第一动力，向科技创新要动能、向盘活存量要动能、向开放合作要动能；城市资源禀赋和基础条件各不相同，要因地制宜发展新质生产力，培育发展战略性新兴产业和未来产业，推动传统产业转型升级，加强生产性服务业支撑，推动生活性服务业补短板、上水平；着力构建房地产发展新模式，优化和完善住房供应体系，更好满足刚性和改善型住房需求；加快新型建材研发应用和产业化发展，大力推进智能建造，培育现代化建筑产业链。与此同时，要高质量开展城市更新，大力推进新型城市基础设施建设，实施地下管线管网和综合管廊建设改造，统筹城市防洪体系和内涝治理，加快城市基础设施生命线安全工程建设。目前房地产行业正处于筑底和转型的阶段，需要政策端下更大力度推动房地产市场止跌回稳。

目前来看，今年各地年度“化债”进度推进已超九成，同时专项债的前置效应也较为明显，但施工淡季的影响也较为明显，使得国内工程机械销售端呈现了明显的转弱。与此同时，房地产市场仍在筑底和转型的过程之中，短期城市更新政策的加力将抵消了部分房地产行业的下行压力。随着“金九银十”传统施工旺季的逐渐走近，各地施工市场也将逐步进入前期的“备货阶段”，国内工程机械市场也将逐渐走出淡季，但世界贸易却处于较强的变局之中，工程机械出口市场也呈现承压态势，工程机械生产企业也将面临更为复杂的内外环境，但也应保持定力，以不变应万变。

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