珍酒李渡白酒新品左右互搏 吴向东直播首秀卖“牛市”啤酒

8月8日下午，珍酒李渡（06979）实控人、公司董事长吴向东开启直播，正式推出“牛市”啤酒。刚刚发布了一份收入预降约40%的半年报预告后，以白酒为主业的珍酒李渡能靠啤酒扭转下半年的收入吗？

在直播中，吴向东宣布正式推出历时三年打造的“牛市”啤酒。吴向东表示，“牛市”啤酒有点贵，零售价88元/瓶，容量375ml；团购价是60元一瓶，720元一箱。在发布会现场，吴向东向全国各地发出招商邀请。

直播卖啤酒之前，吴向东旗下的珍酒李渡刚刚发布了收入和净利润双双下滑的半年报预告。预告显示，公司预计2025年上半年实现营收24亿元-25.5亿元，同比下降38.3-41.9%；股东应占净利润下降23%-24%，经调整净利润预期下降39%-40%。

白酒定位左右互搏

2024年上半年，珍酒李渡经调整净利润为10.2亿元，即2025年上半年珍酒李渡经调整净利润为7.3亿元，公司股东应占净利润约6.1亿元，仅略高于2022年上半年水平。

对于业绩下降，珍酒李渡指出，经济的不确定性、近期政策致使白酒消费减少（尤其是在商务及社交宴请及送礼场合）以及上一年的高基数导致公司收入和利润的下降。

珍酒李渡表示公司采取了三条应对措施：推出新战略旗舰产品、巩固现有旗舰产品竞争地位和寻找增量消费需求，如中端和次高端价位产品及针对生日、婚宴宴席场景的产品。

珍酒李渡所说的新旗舰产品是“大珍·珍酒”，该款新品发布时特意找了姚安娜作为产品代言人。在不久前举行的2024年股东大会上，珍酒李渡董事长吴向东也已经明确，现阶段的主要工作放在“大珍”上。

“大珍”定价888元/瓶。珍酒李渡两款主打白酒-珍十五目前在京东上的售价为350元/瓶左右，珍三十约800元/瓶。华创证券表示，“大珍”定价888元，可以填补珍十五、珍三十之间价格空白，可部分对冲主品下滑影响。

珍三十定位千元价格带，珍十五定位次高端。但由于价格倒挂，珍三十和“大珍”在电商平台的终端价格，已经存在一定的竞争关系了。

对于收入下降，华创证券表示，珍酒李渡聚焦去库存，持续为渠道纾困，稳定经销商。目前珍酒李渡还未发布详细半年报，2024年报显示，公司存货达到75亿元，2021年这一金额为36.5亿元。

三年时间，珍酒李渡存货规模增长了一倍。同期，公司收入增长了不到四成。与已上市的同行相比，珍酒李渡的收入与迎驾贡酒（603198）最为接近，同为70亿元出头。2024年末，迎驾贡酒的存货为50.4亿元，不到珍酒李渡的70%。

营销停滞收入踏步

与推出的“大珍”白酒类似，此次吴向东宣布的“牛市”啤酒同样主打中高端市场，88元/瓶的零售价定位显然并非主打啤酒的大众市场。

白酒公司做啤酒的不在少数，贵州茅台（600519）早已推出过茅台啤酒，并主打“啤酒中的茅台”。不过，茅台啤酒始终未曾频繁出现在消费市场中。此外，在吴向东宣布进军啤酒的同时，五粮液（000858）、好想你（002582）等企业于近日也都纷纷宣布跨界推出精酿啤酒产品。

珍酒李渡的实控人吴向东有着“白酒教父”的称号。除了港股珍酒李渡外，其还是另一家A股上市公司-酒类销售连锁商华致酒行（300755）的实控人。

吴向东也被市场认为是白酒行业重营销的代表人物之一。根据公开信息，很早之前，他就在央视砸下超亿元广告费，让金六福迅速声名鹊起。收购珍酒后，珍酒广告也频繁亮相央视。

根据招股书，2022年珍酒李渡销售及经销开支中的广告开支为2.4亿元，2022年增长至6.7亿元，涨幅达到175.2%。同期公司收入增长了1.4倍，收入的增速显然是落后于广告开支的。

上市后，珍酒李渡不再披露销售费用明细。2024年，公司销售及经销开支微降至16.1亿元。营销费用不再增长，珍酒李渡营收也没了增速。2024年公司收入70.7亿元，基本原地不动。