美股最新评级｜招商证券维持AMD买入评级 中信证券维持亚马逊买入评级

财联社8月8日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

招商证券维持AMD（AMD.O）买入评级：

公司25Q2营收76.85亿美元，同比+32%，接近指引上限，剔除出口管制影响后毛利率54%，符合预期。数据中心EPYC CPU持续增长，客户端及游戏营收创历史新高。25Q3指引营收中值同比+28%，毛利率回升至54%，数据中心业务环比强劲增长。AI芯片MI350提前量产，MI355性能媲美B200，MI400及Helios平台提升竞争力，出口管制影响逐步消化，长期受益于AI与服务器投资增长。

第一上海调整Coinbase Global Inc-A（COIN.O）至持有评级，目标价320.00美元：

公司Q2营收15亿美元，环比下降26.4%，主因交易收入骤降39.5%。剔除一次性收益后核心业务亏损4.4亿美元，主业疲软。订阅与服务收入中稳定币业务表现稳健，USDC余额环比增长13%。成本激增37%，网络安全支出达3.08亿美元。Q3指引乐观，但盈利仍受加密市场波动影响。上调目标价至320美元，对应11.58xPS，反映长期转型潜力，但短期盈利承压。风险包括交易收入依赖度高、竞争加剧及合规成本上升。

中金公司维持DoorDash Inc-A（DASH.O）跑赢行业评级，目标价275美元：

公司2Q25业绩及指引均超预期，GOV、收入、EBITDA均实现强劲增长，变现率与利润率持续提升，主要受益于订单量增长、客单价上升及履约效率优化。上调25/26年EBITDA预测，目标价调升28%，对应26年32倍EV/EBITDA。核心驱动力包括用户增长、平台粘性增强及广告收入贡献。风险包括监管政策、经济不确定性及新业务回报不及预期。

华泰证券维持DoorDash Inc-A（DASH.O）买入评级，目标价280.6美元：

公司2Q25业绩及3Q指引均超预期，核心业务受产品优化与国际拓展驱动，广告与B2B业务快速扩张，盈利能力持续释放。基于25年40倍EV/EBITDA估值，上调目标价至280.6美元，反映其市场领先地位与增长潜力。风险包括消费需求波动、国际业务不及预期及骑手成本上升。

中金公司维持Dutch Bros Inc-A（BROS.N）跑赢行业评级，目标价80美元：

公司2Q25业绩超预期，收入4.16亿美元，同比+28%，调整后EPS 0.26美元，同比+36.3%。门店扩张与同店增长强劲，全系统同店+6.1%，自营门店EBITDA利润率达31.1%。公司上调2025年指引，新品与数字化推动增长。目标价基于2029年远期估值折现，当前股价仍有38%上行空间。风险包括同店增长放缓、品牌认知不足与成本压力。

海通国际给予elf Beauty Inc（ELF.N）买入评级：

公司FY26Q1净销售额同比增长9%，市场份额连续26个季度增长，调整后EBITDA同比增长12%。尽管毛利率受关税影响下滑，但通过提价及供应链优化缓解压力。收购Rhode有望带来新增长动力，叠加国际扩张与强现金流支撑，长期增长潜力可观。

华泰证券维持能源转换（ET.N）买入评级，目标价22.48美元/股：

公司2Q25调整后EBITDA 38.7亿美元，州际天然气运输量与中游收集量创历史新高，资产利用率提升。公司强化西南市场及LNG出口布局，分红同比提升3%至0.33美元/股，现金流稳定性增强。尽管小幅下调2025-2027年EBITDA预测至161/170/178亿美元，考虑其费率型收入占比高、运营规模提升，给予2025E 10x EV/EBITDA，对应目标价22.48美元/股。

华泰证券维持优步（UBER.N）买入评级，目标价111.8美元：

公司2Q25业绩及3Q指引均超预期，外卖业务增长强劲，出行业务稳健扩张。自动驾驶合作深化，Robotaxi生态布局领先。上调25-27年收入及利润预测，考虑主业增长持续及自动驾驶进展加快，给予25年26倍EV/EBITDA估值。风险包括自动驾驶推进不及预期及劳工法案影响。

中金公司维持阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM.N）中性评级，目标价55美元：

公司2Q25业绩多空交织，调整后EPS 0.93美元超预期，受益于成本控制及油脂、营养品业务利润提升。尽管大豆压榨利润承压，但生物燃料政策利好支撑油脂板块。公司下调2025年EPS指引至4美元，我们小幅上调盈利预测，预计2025/26年EPS为4.04/4.16美元。当前估值对应9.4/9.1倍EV/EBITDA，考虑政策利好及估值修复潜力，上调目标价10%至55美元，较现价有4.5%下行空间。风险包括贸易摩擦及生物燃料掺混量不及预期。

浦银国际维持百胜中国（YUMC.N）买入评级，目标价55.9美元：

公司2Q25经营利润率略超预期，尽管短期同店销售与利润率波动，但核心增长逻辑清晰。通过产品创新与运营策略优化，公司持续拓宽价格带，打开下沉市场拓店空间，推动收入增长。必胜客盈利能力改善及运营效率提升有望中长期提升经营利润率，加盟业务拓展亦不拖累整体利润率。尽管外卖平台价格战带来人工费用压力，但品牌力支撑下影响有限。公司下调2025年资本开支至6-7亿美元，自由现金流增长潜力提升。Kcoffee与必胜客成为中长期重要增长驱动力，长期投资价值显著。

交银国际维持超威半导体（AMD.O）买入评级，目标价196美元：

公司3Q25收入指引超预期，数据中心GPU增长强劲，MI350系列自6月起上量，预计2H25将驱动收入增长。尽管MI308出口许可尚未获批，但MI350性能与性价比优势明显。交银国际上调2025/26年收入预测，并看好MI400及Helios机架产品2026年上市前景，预计将扩大客户基础，提升长期增长动能。

华泰证券维持多邻国（DUOL.O）增持评级，目标价415.77美元：

公司25Q2收入2.52亿美元，YoY+41%，超预期，付费用户数、总流水等核心指标均优于一致预期，体现强劲用户转化能力。尽管短期舆论扰动用户增长，但6月以来数据逐步修复，中国市场拓展贡献新增量。AI战略优化成本结构，毛利率提升，盈利预测上调。基于58.43x 25E PE，目标市值189亿美元，对应目标价415.77美元，长期增长趋势不变。

中金公司维持法拉利（RACE.N）跑赢行业评级，目标价490美元：

公司2Q25业绩符合预期，收入17.9亿欧元，EBITDA同比增长6%至7.09亿欧元，利润率提升受益于有利产品组合及个性化需求强劲。尽管下半年出货量或下降，但订单已排至2027年，新车型需求旺盛。维持2025-2026年盈利预测不变，目标价基于28.3倍2025E EV/EBITDA，较当前股价有10.6%上行空间。风险包括供应瓶颈与宏观不确定性。

交银国际维持高途（GOTU.N）买入评级，目标价4.8美元：

公司2025年Q2收入同比增31%至13.3亿元，略超指引上限，K9业务保持三位数增长，高中业务增速优于预期，全年收入增速预计30%。尽管AI投入增加致Q2运营亏损扩大至2.5亿元，但线上利润可部分抵消投入，全年运营亏损预计3.5亿元。K12业务稳健增长，叠加AI+教育战略升级，看好其长期盈利能力。

国海证券维持Meta Platforms Inc-A（META.O）买入评级，目标价868美元：

Meta 2025Q2营收与净利润均超预期，AI驱动广告业务量价齐升，用户参与度及广告转化率提升显著。公司加大AI基础设施投入，推动广告效率、用户体验及企业服务等多主线发展。尽管Reality Labs仍亏损，但AI眼镜增长潜力可观。预计2025-2027年净利润分别为710/768/869亿美元，基于DCF与EV/EBITDA估值法，上调目标价至868美元，反映AI赋能广告增长的持续性与估值溢价空间。

中金公司维持罗克韦尔自动化（ROK.N）跑赢行业评级，目标价381美元：

公司3QFY25收入与净利润均超预期，下游去库存结束带动智能设备与软件控制板块增长。软件与控制板块EBIT利润率提升至31.6%，生命周期服务板块受高基数拖累。分下游看，汽车、食品饮料等需求回暖，公司上调混合自动化景气度预期。采用EV/EBIT法，给予2026财年25倍估值，对应目标价381美元，具备16%上行空间。风险包括北美经济疲软与贸易政策不确定性。

华安证券维持苹果（AAPL.O）增持评级：

公司FY25Q3营收940亿美元（+9.6%），净利润234亿美元（+9.3%），超市场预期。iPhone收入446亿美元（+13.5%），大中华区销售转正，Mac受益M4芯片增长15%。服务收入创历史新高。预计FY2025-FY2027收入CAGR为6.2%，Non-GAAP净利润CAGR为6.8%。关注iPhone17系列发布及Apple Intelligence进展，谷歌反垄断案或影响服务收入。风险包括宏观波动及AI落地不及预期。

中信证券维持亚马逊（AMZN.O）买入评级：

公司2025Q2泛零售业务受益于关税影响缓和及消费者囤货需求，收入利润超预期；AWS虽受算力约束增速放缓，但商业订单回升，Claude4表现强劲，未来增长可期。尽管关税存在不确定性，但公司电商市场份额有望提升，物流优化、AWS利润率扩张、Kuiper商业化及广告增长将提供支撑，维持“买入”评级。

中金公司维持优步（UBER.N）中性评级，目标价55美元：

公司2Q25营收低于预期，但调整后EPS 0.93美元略高于预期，主要得益于成本控制及营养品业务利润提升。受美国生物燃料政策利好提振，油脂板块价格走强，但美豆出口受阻拖累传统压榨业务。公司下调2025年EPS指引至4美元，预计下半年季节性及政策利好或推动业绩改善。当前估值对应9.4倍2025年EV/EBITDA，具备修复潜力，但贸易摩擦及生物燃料掺混目标不确定性仍构成风险。

（财联社 齐灵）