业绩杀疯了，“紫金系”千亿市值军团浮出水面

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手握全球顶级矿山，相当于满手都是王炸。

A股的所有黄金股中，市值最大、影响力最大、最有标杆意义的无疑是紫金矿业。

市值超过5000亿的紫金矿业，这次业绩又爆了。

日前，紫金矿业发布2025年半年度业绩预增公告，预计当期净利润232亿元，与2023年同期的151亿元相比，增加约81亿元，同比暴增54%。

其中，2025年二季度预计实现净利润约130亿元，与一季度的102亿元相比，增加约28亿元，环比增加27%。

公司预计2025年半年扣非净利润215亿元，与上年同期154亿元相比，将增加约61亿元，同比增长40%。

紫金山金铜矿

在国际金价、铜价上半年持续高位运行的同时，紫金矿业完全踩准了节奏，产能实现进一步爆发。上半年铜产量57万吨，增长10%；金产量41吨，增长17%，双双达成全年目标50%的进度。

紫金矿业的成功离不开买买买。

公司2025年初豪掷137亿拿下藏格矿业控制权，后者上半年预计盈利17.5-19亿，为紫金矿业注入新的利润增长点。

·4月，完成对在产矿山加纳阿基姆金矿项目100%权益的交割，年均产金5.8吨。

·5月，并购藏格矿业实现交割，首次揽入A股矿业上市公司控制权，显著培厚铜、锂资源储备，新增战略性矿产钾资源，实现对巨龙铜矿的绝对控股。

·6月，时隔多年再度加码中亚，并购在产的哈萨克斯坦Raygorodok大型金矿，年均产金5.5吨。

公司全球金矿版图已超过30座。

卡莫阿铜矿

如此“坐火箭”的业绩，紫金矿业想不涨都难。

“紫金系”千亿市值军团雏形浮现

2025年以来，A股的紫金矿业股价一度上涨38%，不断创出历史新高；港股的紫金矿业更是一度暴涨55%，远强于A股。

截至8月7日收盘，紫金矿业总市值达5395亿元。

未来几年，除了5000亿市值的紫金矿业以外，“紫金系”很可能会再增紫金黄金国际、藏格矿业两家千亿级别的上市平台。

上周末，藏格矿业发布了紫金矿业入主后的首份半年报。当期，该公司在实现16.8亿元营收的基础上，扣非后净利润达到18.1亿元，同比增长41.55%。其中关键，便在于巨龙铜业为其贡献的12.64亿元投资收益，这构成了上市公司当期利润的主要来源。

部分卖方也上调了藏格矿业的盈利预期。比如民生证券，今年3月给出的公司2025年、2026年的利润预期值分别为29.3亿元和49.7亿元。

半年报发布后，该机构给出的2025年、2026年利润预期值已经上调至35.6亿元、60.8亿元，对应每股收益为2.27元和3.87元。

而截至8月4日收盘，藏格矿业最新价为47.82元，公司总市值也已经达到751亿元。

如若上述卖方盈利增长预期能够兑现，藏格矿业的股价仍然有进一步提升空间，甚至不排除会冲击千亿市值的可能。

反观紫金矿业，当前总市值已经站稳5000亿元大关，公司正在推动H股上市的紫金黄金国际同样值得期待。

根据分拆上市预案，此次计划分拆上市的资产，由八座位于南美、中亚、非洲等世界级黄金矿山组成，2024年其产量合计达到46.22吨。

2024年，紫金黄金国际的总资产、净利润，分别占紫金矿业的9.8%和11.3%左右。粗看占比不算太高，但是要知道港股市场对黄金资产给予的估值明显更高。

据统计，按照2024年年报盈利数据计算的紫金矿业市盈率为14.73倍，港交所划分的14家黄金及贵金属公司市盈率中位数超过21倍，投资者相对熟悉的山东黄金、赤峰黄金分别为34.58倍、27.58倍。

此外，紫金矿业对黄金资产的并购不会停止，紫金黄金国际亦有望成为其海外黄金矿山资产的整合平台，从而为其市值带来更多支撑。

上述背景下，以5000亿元市值A股紫金矿业为核心，由H股紫金黄金国际、A股藏格矿业组成“紫金系”千亿市值军团，也在变得不断清晰起来。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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