6000万天价罚单落地影响几何？东海证券最新回应，仍将继续推动IPO进程

日前，新三板挂牌券商东海证券（832970.NQ）公告称，公司于8月1日收到监管行政处罚决定书，因金洲慈航集团股份有限公司（下称"金洲慈航"）2015年重大资产重组项目，被证监会罚没6000万元。

需关注的是，在2024年，东海证券全年净利润仅0.23亿元，所罚款项远超去年盈利水平，对于正在筹划A股IPO的东海证券而言，无疑带来财务压力，旧案影响究竟如何，又是否会影响上市进程？

对此，蓝鲸新闻记者采访到东海证券相关负责人，该公司回应表示，对于此次行政处罚决定书，已认真组织落实整改工作，会不断完善内部控制的规范性和有效性，"公司已制定完备的资金计划预案，当前资金储备充足，可以覆盖款项支付需求，不会对正常经营活动和下半年现金流产生实质性影响。"在IPO进展方面，公司始终以登陆A股为目标继续推动各项筹备工作。

东海证券遭6000万元重罚

据查，东海证券在担任金洲慈航2015年重大资产重组独立财务顾问的项目中，出具的相关文件存在重大遗漏、虚假记载，在独立财务顾问业务中未勤勉尽责。具体包括未为尚未完结的持续督导工作重新指定财务顾问主办人；未审慎核查其他中介机构出具的专项报告；未保持职业怀疑，未对标的公司业绩承诺实现情况进行充分核查和验证。

为此，东海证券被证监会责令改正，做出"没一罚三"的处罚，没收业务收入1500万元，并处以4500万元的罚款，合计罚没6000万元。

值得注意的是，此次6000万元的处罚金额，相当于东海证券2024年归母净利润2348.71万元的2.5倍，显然存在压力。

回顾2022年至2024年东海证券的业绩表现，波动较大。据蓝鲸新闻记者统计，2022年至2024年，公司营业收入分别为16.82亿元、6.5亿元、14.69亿元，同期归母净利润为1.34亿元、-4.92亿元、0.23亿元，实现扭亏为盈，但仅有薄利。

今年上半年公司业绩表现略有好转，实现营业收入8.15亿元，同比增长38.07%，实现归属于挂牌公司股东的净利润1.06亿元，同比增长231.01%。

高额罚单对于东海证券财务状况是否会产生冲击？东海证券相关负责人向蓝鲸新闻记者回应表示，公司资产结构状况良好，"公司在2024年及2025年上半年共计提6000万元，覆盖本次罚款金额。公司已制定完备的资金计划预案，当前资金储备充足，可以覆盖款项支付需求，不会对正常经营活动和下半年现金流产生实质性影响。"此外，其表示，从经营成果来看，该罚单支出未对公司造成重大不利影响。

需关注的是，记者注意到，东海证券的流动比率从2024年末的2.19降低至今年六月末的1.71，短期偿债能力削弱。

网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛向蓝鲸新闻记者分析，东海证券流动比率从2.19降至1.71，意味着每单位流动负债对应的流动资产减少。流动比率是衡量短期偿债能力的关键指标，但券商行业并无绝对统一的中性安全值，会因业务模式、资产结构不同而有所差异。该比率降低确实表明短期偿债能力有削弱迹象，不过不能仅据此就判定其大幅下降。还需综合考量流动资产质量，如应收账款回收速度、存货周转效率，以及短期债务的具体构成和到期安排等。

薪火私募总经理翟丹则向记者指出，流动比率下降直接反映流动资产对流动负债的覆盖能力降低。券商行业流动比率通常安全阈值为1.5以上，1.71虽仍在安全线内，但半年内降幅显著，需警惕流动性收紧趋势。此外，其认为东海证券选择在2025上半年业绩高增期释放罚单利空，或许是为弱化市场影响。

天价罚单或成IPO之路"绊脚石"

需关注的是，作为新三板挂牌券商，东海证券早前已在筹划A股上市计划，此次罚单，或成为其IPO之路的"绊脚石"。

公开信息显示，东海证券成立于1993年，前身为常州证券，2015年登陆新三板挂牌，立志成为"扎根常州、深耕长三角、辐射全国的一流区域型券商"。2022年3月11日，东海证券与中信建投签订了上市辅导协议，并向江苏证监局提交了公司的上市辅导备案材料。

然而三年已过，至今却仍未获得实质性进展，加之近期遭监管重罚，进一步引发市场对其IPO进程受阻的担忧。

今年7月，中信建投对东海证券出具了最新一期的上市辅导报告，其指出目前存在的主要问题仍与上述案件有关，下一阶段其辅导工作将继续围绕公司治理、规范运作、内部控制、同业竞争、关联交易与财务会计核算规范性等方面展开，并充分关注证监会对公司立案调查的进展。

东海证券相关负责人向蓝鲸新闻记者表示，对于本次行政处罚决定书，公司已认真组织落实整改工作。一是设立投资银行业务专业委员会，对投资银行类业务进行统一管理；二是严格按照监管要求并结合自身实际，制定了一整套投资银行业务管理制度和操作指引；三是对投资银行业务实施贯穿全流程的动态跟踪和合规管理；四是在公司各内控部门和投资银行业务条线持续开展政策宣讲和合规培训；五是制发《东海证券股份有限公司投资银行类业务项目执业质量评价办法》；六是持续优化升级大投行业务管理系统。今后，公司将不断完善内部控制的规范性和有效性，切实维护公司及广大投资者合法权益，促进公司健康、可持续发展。

至于市场关注的IPO进展，其表示，公司自2022年3月启动上市辅导以来，始终与保荐机构密切配合，依照辅导计划推进公司治理优化、财务规范等工作。未来，公司将继续秉持合规经营理念，切实履行信息披露义务，全力推动IPO进程向纵深发展。

翟丹指出，机构在IPO申报期内重大行政处罚可能触发《首次公开发行股票并上市管理办法》第18条（最近36个月内无重大违法），需论证是否构成发行障碍。其认为，东海证券所谓"无重大不利影响"的声明或存在乐观偏差，公司抗风险能力已削弱，投资者需警惕后续流动性及监管合规风险。