台湾对美国出口比重偏高风险不小

台湾7月8日公布6月份出口金额533.2亿美元，再创历年单月新高；但值得注意及警惕的却是对美国出口占台湾总出口比例达32.4%，已大幅超过对中国大陆及香港出口占比的27.3%。其他对东协出口比例下降至16.8%，对欧洲更仅有6.4%。在特朗普对全球祭出高关税政策之际，台湾对美国出口比重却快速提高，实为逆向操作，风险不小。

特朗普在7月7日寄信给14个国家，片面宣布美国将对这些国家课征关税的税率，并声称将自8月1日凌晨起生效。特朗普说8月1日的生效日期“是确定的，但也不见得是百分之百确定”，因为如果这些国家愿意提出一些对美国有利的条件，那么就可能仍有谈判的空间。

目前台湾尚未接到信函，但日本和南韩都已被通知课征25%税率。相较于上次4月2日“解放日”所公布的对等关税，多数国家税率大致不变或小幅下降，例如南韩的25%、泰国的36%，或印尼的32%，都与之前税率相同。但有几个例外，包括日本及马来西亚都从之前的24%上调至25%；老挝及柬埔寨虽降幅较大，却都仍维持高关税，分别为自48%降至40%，以及自49%降至36%。

去年美国对亚洲贸易逆差前3名为中国大陆、越南及台湾，逆差金额分别为2950亿、1230亿及740亿美元。其中与中国大陆签有暂定协议，越南则在过去这段期间与美国协商，最后以全面让步（对所有自美国进口产品零关税），换得美国对其课征20%关税的待遇，但若为转口贸易，则将被课征40%关税；台湾的税率至今(7月22日)尚未公布。

从目前已知的关税税率来看，倒不见得与贸易逆差直接相关。例如美国对亚洲贸易逆差排名第4至第9名依序为日本、南韩、泰国、马来西亚、印尼、柬埔寨，逆差金额分别为680亿、660亿、460亿、250亿、180亿及123亿美元，但其关税税率则分别为25%、25%、36%、25%、32%及36%。因此特朗普虽然并未明言其税率订定标准，但除了降低与各地区贸易逆差之外，显然还有其他考量。

例如特朗普放话声称泰国、马来西亚和印尼，对美国的经济和国家安全造成威胁，这也可能是泰国和印尼关税较高的原因。另外对越南转口贸易产品40%的关税，以及柬埔寨36%的关税，都可能是用来防堵中国大陆对美国“洗产地”的间接出口。在台湾与中国大陆供应链关系密切的背景下，台湾对美国的出口也很容易被误会为转口贸易，对台湾的关税，也因此有可能被不合理的垫高。

如何在协商中，尽量争取对台湾有利条件，实为当务之急。但就在此时，台湾对美国6月份贸易顺差133.7亿美元，相较于去年平均每月61.7亿美元的顺差，增幅翻倍，不利于获得较低关税的谈判。

另外，今年以来台币兑美元升值12.05%，居亚洲之冠；4月2日“解放日”至今的3个月间，升值幅度更达12.83%。以无本金交割远期外汇（NDF）来看，市场预期新台币未来1年内的升值趋势亦将持续（1年期的新台币NDF为1美元兑28.70台币），升值对台湾出口的冲击，更将为全面性，也将拉低下半年经济成长。

最新公布的台湾6月份消费者物价指数（CPI）仅有1.37%年增率，已率先为下半年景气滑落提出预告。不论台湾将被课征关税的税率高低如何，总至少高于目前10%的税率，届时最受冲击的将是对美国的出口，而占比32.4%的美国出口更将直接造成对台湾经济的伤害。

来源：香港经济导报

作者：刘忆如 台湾大学财务金融系兼任教授