重庆
见过给股东分红的，没见过这么大方给股东撒钱的。
日前，比亚迪发布了2024年度利润分配公告，要拿出120亿元来回报股东。
这也是比亚迪上市以来最豪横的一次分红。
有钱分当然是好事。
尤其是在大多数新能源车企还挣扎在盈利线上时，比亚迪此举无疑是一次秀肌肉：
我不但能打，还能赚，你行吗？
不过，在普遍重资产运营的造车行业，将如此多的利润拿来分红，确实也多少透着一丝蹊跷……
01
根据公告，比亚迪将向全体股东每10股派发现金红利人民币39.74元，以总股本30.39亿股为基数来算，就是拿出120.77亿元来分红。
除了是上市来最豪横的一次分红，比亚迪还有更大的惊喜。
这次比亚迪还将首次送转股本：每10股送红股8股、转增12股，总股本扩张到91.17亿股。
为什么送转股本是更大的惊喜？这点先放到后面来说。
事实上，比亚迪在2023年度的分红方案也足够大方，当时给全体股东每10股派发了30.96元，共计拿出了90.12亿元进行分红，占到了2023年净利润的大概30%。
这次比亚迪的分红虽然还是占净利润的30%，但一下子将总额干到了120亿元，背后的底气当然来自于再次大增的利润。
在发布分红公告之前，比亚迪先收获了一份史上最强财报。
在2024年度，比亚迪以427.21万辆的总销量拿下国内汽车市场和全球新能源汽车市场的双料冠军。
于是2024年度其归属上市公司股东的净利润同比增长了34%，达到402.54亿元。
更大的底气则来自于其7771.02亿元的总营收，这让比亚迪首次在营收上击败了行业标杆特斯拉（约7022亿元）。
要知道在以前，外界对比亚迪的固有印象就是一个依赖补贴的组装厂，靠着走量赚一点微薄的利润。
所以这次分红更像是比亚迪的一次秀肌肉：
我不但能打，还能赚！
我不但能赚，还愿意分！
02
说到这里，就该说回为什么送转股本是更大的惊喜了。
逐利是每个人的天性，比亚迪通过这次秀肌肉让外界看到了自己“能打、能赚、愿意分”，那势必会有更多人想要买票上车。
但截至7月31日，比亚迪的股价为每股108.7元，属于行业的较高水平。
若按100股起买，且每次交易必须是100股的整数倍来算，这张“车票”对很多小散户来说还是挺贵的。
王传福曾经说过，要让投资者像买家电一样买比亚迪的股票。
所以送转股本这个操作骚就骚在这里：
“10送8转12”，听着像绕口令，其实简单来说就是1股变3股，但总价不变。
这样一来，相当于股价打了3折。
一般来说上市公司巴不得自己的股价看上去越高越好，为什么比亚迪反而要将股价打下来？说白了就是为了降低更多散户进来的门槛。
“车票”便宜了，上车的人自然就多了。
车上的人多了，交易也就活跃了。
股票天天有人买卖，就更容易避免被个别大户一抛就垮，让股价更稳。
况且，股东基数大了，股票流动性强了，以后的再融资、再发股也更容易。
当年贵州茅台搞了一手“10送1派61.7”，随后5年股价涨了12倍；宁德时代搞了一手“10转8派6.5”，半年市值突破万亿元。
比亚迪显然也想复制这一手。
03
只是话说回来，造车是个重资产行业，厂房、设备、研发哪一个都要砸钱。
一般来说，车企通常会把利润的25%~40%用于技术研发、产能扩张等再投资，就好比农民肯定会留下种粮播种。
因此比亚迪这次拿出上百亿来分红，也难免让有些人心里打鼓：
比亚迪这是把种粮都拿来分了？
对新能源汽车行业来说，很多车企都还挣扎在盈利边缘，只是市场前景看好，所以资本市场给车企的估值基本都是按成长股来给的，看重的是车企的成长性。
说白了就是虽然你现在不赚钱，但我看好你的将来，所以现在把钱投给你。
但比亚迪这种“清仓式分红”就说明可能企业认为自己已发展到了一定高度，至少是暂时摸到了一个阶段的天花板。
成长股一旦没有了成长性，这对资本来说意味着什么？不言而喻。
甚至更有观点认为，这种清仓式分红是大股东迫于监管压力无法直接减持套现而为，况且长时间持有股票的大股东分红是不用缴纳分红税的。
所以不管从哪个角度来看，这都是一种利空。
当然，这种观点也可能是一种过度解读。
毕竟比亚迪又刚刚拿下了国内汽车市场的半年销冠，实在很难看出有摸到天花板的迹象。
而且每年将20~30%的利润拿出来分红也是比亚迪近几年来的惯例，并非这次突然如此。
一边用分红回报老股东，一边用送转吸引新股民。
至少从目前来看，比亚迪这一手玩得还算漂亮。
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