韩美达成3500亿美元贸易协定！比日本好？15%关税政策引发关注！

协议其实韩国人很满意！临近八一建军节，美国人也想快点达成主要目标，这个协议本身，某种意义上是皆大欢喜的！

当下，美日协议范本的威力正在发酵，几乎以每天一个主要经济体的速度在扩展，韩美协议达成后，巴西（高盛预计巴西如果不谈协定，将预计被直接无差别征收基础税30.8%）、墨西哥的协议也会非常快，届时除了“留待后人智慧的我们”，就只剩“东方大国印度”和“特朗普心中的第52州加拿大”了！

接下去，我从韩美角度分析下协议的影响！

一、美国：协议充分实现了美国的战略意图！

美国关税战的核心目标之一是优先实现关键产业链和技术控制，并在此基础上商讨其他关税的可能！

协定要求韩国将 3500 亿美元投资集中于半导体、核电、生物技术和造船业，其中 1500 亿美元专门用于造船合作基金（基金模式参考日本，由韩国财阀自行募资）。这与美国《芯片与科学法案》形成呼应，旨在通过资本注入强化对全球半导体供应链的主导权，并照顾了韩国的支柱产业造船业，尤其是未来LNG业务，预计韩国将从美国的天然气生意中获利！而韩国三星、SK 海力士在美投资的芯片工厂将直接服务于美国本土需求，减少对东亚其他地区的依赖。

值得注意的是，特朗普政府将协定视为 “制造业回流” 的标志性成果，协定要求韩国在美投资项目必须使用美国本土生产的设备和材料比例不低于 50%，这将迫使韩国企业调整现有供应链，韩国从中国采购的半导体封装材料占比可能从 2024 年的 28% 降至 2027 年的 15% 以下。

其次，协议要求韩国承诺全面开放汽车、卡车和农产品市场（韩国保护的主要也就是汽车和农业），而美国对韩汽车关税降至 15%。这对美国车企（如特斯拉、通用）突破韩国市场壁垒意义重大。数据显示，2024 年韩国汽车进口中美国品牌仅占 8%，协定生效后这一比例有望提升至 15% 以上。

这里我补充一点，韩国虽未开放大米和牛肉市场，但承诺扩大玉米进口（2024 年进口量 1130 万吨，美国占 22%），这对美国中西部农业州（如艾奥瓦州）具有直接利益关联。

最后，就是能源绑定：韩国承诺采购 1000 亿美元液化天然气（LNG），这不仅巩固美国作为韩国最大 LNG 进口来源国的地位（2024 年占比 37%），还通过能源依赖强化双边关系，中东各国的能源定价权进一步向美国让渡！

二、韩国：协议超出预期，降低了风险！

从金融市场看，韩美协议达成，韩国综合股价指数上涨 1%。韩元兑美元升值，韩国总体

首先是出口环境得到稳定：15% 的关税税率低于美国对其他主要贸易伙伴（或接近于主要），为韩国汽车、电子等支柱产业争取到竞争优势。以现代汽车为例，其对美出口成本将降低约 12%，在美市场份额可能可提升 2-3 个百分点。

其次，在3500 亿美元投资中，2000 亿美元定向投入半导体等高科技领域（避免被日本抢过去半导体地位），韩国企业可借此获取美国先进技术（如 AI 芯片设计、核电小型化），同时规避美国《通胀削减法案》对外国企业的补贴限制。

最后，韩国的钢铝铜关税被豁免：延续 2018 年协定的钢铝关税永久豁免，反映美国对韩国在全球钢铝供应链中的特殊依赖（韩国是美国第三大钢铁进口来源国）。而铜产品豁免则与美国同期对进口铜加征 50% 关税形成对比，凸显韩国在半导体用高纯度铜材供应中的不可替代性。

三、韩国的协议保障措施解析

在3500 亿美元投资中，韩国政府可能通过主权财富基金（如韩国投资公司）直接注资，并引入世界银行、亚洲开发银行等多边机构提供低息贷支持企业出面完成投资，在关税达成前，韩国产业银行，就已经与美国进出口银行签署 50 亿美元联合融资协议，专项支持半导体项目。

而原先韩元兑美元汇率波动（2024 年波动幅度达 18%）可能影响投资回报，在谈判时，美国警告韩元利率操纵，韩国央行计划通过外汇平准基金提供汇率风险担保，同时要求企业采用美元计价结算（如半导体设备采购）以降低汇兑损失。

不过，由于3500亿美元涉及国家担保，那韩国政府为协定项目提供的担保可能使国家债务率从 2024 年的 48% 升至 2026 年的 53%，接近国际警戒线（60%），若基金投资回报率低于预期或发生违约，可能引发韩国国家评级下调。

而协议签署后，韩国势必和日本一样，走上长期的输入性通胀之路，大家可以关注韩国股市！因为美国 LNG 采购协议（价格挂钩亨利港基准）可能使韩国能源进口成本增加 15-20%，推高国内电价和工业生产成本。2025 年上半年韩国 CPI 已同比上涨 3.8%，协定实施后可能突破 4%。

此外，韩日竞争将直接在美国上演，韩国在美芯片投资（如 SK 海力士俄勒冈工厂）将直接冲击日本铠侠、瑞萨电子的市场份额，2024 年日本半导体全球市占率已降至 10.2%，协定生效后可能进一步下滑至 8% 左右。而汽车产业方面，韩国现代汽车凭借 15% 的关税，可能在美挤压日本丰田、本田的市场份额。

我们最后总结下吧！

韩美协议规定的3500 亿美元投资需在 5 年内完成，年均投资强度达 700 亿美元，远超韩国对外直接投资历史峰值（2021 年 450 亿美元）。而朝鲜半岛局势紧张，也可能影响韩国企业在美投资信心（韩美协定，很可能和美朝关系绑定）。

但不管怎么说，此次协定标志着美韩经济关系从 “自由贸易” 向 “战略同盟” 的转型。

对美国而言，这是其印太战略的关键落子，旨在通过资本和技术绑定构建对华包围圈；对韩国而言，以市场开放换取产业升级机遇，但其经济主权和出口依赖风险同步上升。

但流动性是不会骗人的，韩国金融市场看起来很高兴！虽然，韩国农业团体已发起抗议，反对任何形式的农产品市场开放，然而几棵大白菜的事，怎么能与韩美友谊抗衡呢？

总的来看，这个协议日本应该是心里不开心的，他现在只能看看印度能不能一起整点活了！但愿日印EPA协议，小日子别太受伤啊。