永辉“补充”流动性，拟定增募资39.9亿

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永辉超市今日发布“定增”公告，其称拟向特定对象发行股票的方案及相关事项，已经获得公司董事会会议审核通过。永辉本次定增发行的对象为不超过35名的特定投资者，包括基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他合格的境内法人投资者和自然人。

本次发行价格则不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%；永辉本次向特定对象发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，筹集资金总额不超过39.9亿元；以此推算，本次发行如果获得通过，并成功，永辉的“股权稀释”比例也就在10%多，可能不会对永辉现有“股东结构”产生根本性影响。

根据永辉超市定增公告，本次定增募集资金则将用于以下三大项目。

1、门店升级改造项目——该项目总投资额55.97亿元，本次募集资金拟投入32.13亿元。

具体内容为：该项目拟对永辉298家门店进行“胖东来模式”调改升级，通过改善市场经营环境和软硬件设施，提升门店的市场形象和服务品质，同时，在商品结构、购物体验、组织架构及薪酬等多个方面进行系列化改革。截至2025年上半年，永辉调改店开业了93家，使得永辉截至2025年上半年底调改店店数达到了124家。

2、物流仓储升级改造项目——该项目总投资额3.09亿元，本次募集资金拟投入3.09亿元。

具体内容为：该项目拟对现有物流仓储中心进行扩建与改造升级，补充冷冻库、冷藏库仓储面积，并同步引入自动分拣线、AGV、高密度存储系统、冷库监测系统、WMS数智化升级改造等先进软硬件设备。

3、补充流动资金或偿还银行贷款——该项目总投资额4.7亿元，本次募集资金拟投入4.7亿元。

而对于永辉超市此次定增，市场一大主要关心是：特定对象会有谁？

《商业观察家》也访问了一些市场人士，有人士称：“现阶段，应该还没有询价吧。现在还处在公开定增询价阶段，相关流程还很长。”

对于此次募集资金最重要的投入方向——胖改，胖东来有没有可能成为永辉此次定增的“特定对象”，也有市场人士对《商业观察家》称：“应该不会，永辉上一次股权结构调整——名创优品叶国富购买永辉股权时，那时，胖东来就没有意愿‘进入’，胖东来创始人于东来的经营理念是不上市。”

而对于永辉超市此轮定增的意义在什么地方？

有市场人士对《商业观察家》称：“一大功能是补充流动性，永辉超市此前的资金链状况并不算很好，资产负债率也超过80%。因此，此轮定增如果成功，对于永辉的资金链、资产结构也会带来很大优化与帮助，能使其更好应对当下的转型，并提振企业及市场信心。”

最后，对于永辉此轮定增能否成功的问题。有市场人士回复《商业观察家》称：“总体来看，过去几年，A股对于定增和大股东减持是有所’限制‘的。不过，最近定增应该是有些‘松动’。”

商业观察家

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