国内独家，AI、机器人双龙头，放手一搏！

科技博弈，AI成总抓手！

而AI博弈，本质上是算力产业链的比拼。

从一个数据来看。

2024年，全球算力规模突破了1800EFLOPS，预计到2030年规模将达到16000EFLOPS，期间年复合增速超过40%。也就是说，算力需求仍将以指数级的速度增长。

当然，这并不是“拍脑袋”的预测，而是确有根据。

现阶段国内外AI算力竞赛已然拉响，各大云计算厂商均在加快数据中心建设，试图抢占算力高地，同时也共同助推了算力规模的跃升。

海外，微软、亚马逊等的资本开支逐年加大。像亚马逊2025年资本开支预计超1000亿美元，其中大部分用于AI领域；微软预计2025年也将投资800亿美元建设数据中心。

国内云计算大厂，同样毫不示弱。字节跳动2025年资本开支有望翻倍增长到1600亿元，其中约900亿都将用于AI算力的采购；阿里也给出乐观指引，未来3年将加大AI领域的投入。

可见，我国在算力建设方面其实并不缺少投入，否则算力规模也不会位居全球第二。

而我们真正的难题在于，算力国产化。

我国企业在建设数据中心时，更偏好英伟达、AMD等海外AI芯片，不管从芯片性能，还是生态完善程度上看，都无可厚非。

这点从英伟达的营收情况能得到印证，2025财年大中华区市场共为其带来了近377亿美元的收入，接近我国数据中心市场规模的半壁江山。

如今，英伟达H20被批准在我国境内销售，无疑又为算力国产化增添了难度。在此背景下，从芯片硬件到底层软件生态的全栈建设或许才是破局的关键。

而这也正是华为一直在做的事情，并且小有成绩。

在硬件方面，华为昇腾384超节点整机近日首次公开亮相。这款整机算力高达300 PFLOPs，内存带宽1229TB/秒，网络带宽269TB/秒。

对比来看更加直观，其算力是英伟达GB200 NVL72系统的2倍，内存带宽多113%，组网速度也快107%。

在底层生态方面，华为鲲鹏和昇腾开发者均突破350万，合作伙伴也达到5600家，例如软通动力、润和软件、常山北明、拓维信息等。

不得不说，拓维信息是其中浓墨重彩的一笔！

首先，论生态“贡献程度”，拓维敢称第一。

截至2024年，拓维信息有两大核心业务，智能计算产品和软件及服务，营收占比分别为50.44%和45.49%。

其中，前者主要是生产各种AI服务器、通用服务器，后者则是给客户提供一些软件和解决方案。

2024年，拓维信息前两大客户一个是中国移动，一个是华为投资控股，销售额占比分别高达29.43%和25.6%，合计超过公司营收的一半。

与此同时，2024年拓维的第一大供应商也是华为投资控股，采购额占比高达61.29%。

说白了，公司从华为那里采购芯片等零部件，组装之后再卖给华为等客户。2022年，公司昇腾服务器出货量居合作商首位；2024年智算中心订单超10亿元。

而在软件方面，2024年拓维信息是OpenHarmony百人代码贡献单位，主仓代码贡献量超80万行，排名国内第二。

公司自己也表明了与华为的合作覆盖硬件研发、软件生态及行业解决方案三大领域，尤其在AI领域形成了全国唯一的“AI硬件+行业大模型+行业应用”的全产业链合作。

其次，论业绩“惨淡程度”，拓维也敢称第一。

2020-2024年，公司营收从14.89亿元持续增长到41.07亿元，但净利润始终盘旋在亏损边缘，盈利的时候不超过1亿，亏损起来却能达到10亿。

2025年第一季度，拓维净利润好像一下子就逆转了，同比飙升979.75%，但仔细一看，只是“纸面富贵”。

受股东业绩补偿款影响，公司公允价值变动收益高达0.73亿元，同比增长了200倍，直接拉升了一季度的净利润。

也就是说，公司2025年一季度的扣非净利润依然是亏损的，经营状态还没有改善。

不过实际上，这也是拓维业务转型必经的阵痛期。

拓维信息本来只做软件服务，收购湘江鲲鹏之后才切入的服务器制造市场。

而服务器制造行业的特点，我们也都知道，出力不赚钱。随着服务器业务营收占比上升，拓维信息的毛利率从2020年的41.55%一路下滑到2025年一季度的13.86%。

在这个基础上，公司再扣除销售费用、管理费用等，亏损也就成为常态。

关键问题是，浪潮信息、工业富联等服务器生产商的毛利率也不高，但它们都在赚钱。

目前，拓维信息缺少的其实是出货量，规模效应达不到意味着公司单位成本、费用都不能摊薄，从而影响公司盈利能力。

例如，2025年一季度拓维信息管理费用占营收的比重高达7.81%，而浪潮信息才0.32%。

针对盈利问题，拓维信息显然已经有了应对策略。

一方面，提高服务器性能。

公司的兆瀚RH220T系列服务器基于鲲鹏920处理器开发，拥有超高性能、稳定可靠、高效环保、兼容性强等特点，在行业中的竞争力逐渐提升，获得订单的机会也在相应增加。

例如，公司中标了中国移动2024-2025年新型智算中心采购项目，中标金额大约在17亿元左右；中标了全国一体化算力网络国家（贵州）主枢纽中心IT设备采购（一期）等项目。

后续随着这些项目顺利落地，公司业绩有望发生积极改变，同时也将给公司在信创领域攒下更多的筹码。

另一方面，拓展更多行业解决方案。

拓维还将手伸到了机器人市场。2025年，公司与智元机器人、中控信息等达成合作，推进“鸿蒙+AI”与机器人行业的融合。

另外，公司的RPA机器人解决方案也已经通过昇腾AI领域的适配认证。2024年，公司软件服务业务的毛利率是硬件业务的3倍，应用增多有望提升公司整体盈利能力。

最后，做个结语。

算力国产化是目前的重中之重，也是大势所趋。华为产业链是里面的中坚力量，而拓维信息在华为产业链中的角色同样耐人寻味。

尽管公司尚处于业绩亏损当中，但公司与华为全方面的合作模式有望在业绩走向中发挥作用。

总之，千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金！

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。