监管新规落地！三季度预定利率研究值1.99% ，触发下调机制

靴子落地！三季度预定利率研究值公布，预定利率降至史上最低水平。上周五（7月25日），全行业屏息期待的2025年三季度预定利率研究值终于公布，为1.99%。这一数值的公布意义重大。

根据监管部门此前发布的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，若三季度预定利率研究值持续低于2.25%，即触发全行业预定利率调整机制。

二季度研究值为2.13%，已触发该机制，全行业预定利率上限需在两个月内进行相应下调。

中国保险行业协会发布最新一期预定利率研究值公告后，国寿、平安、太平洋三家行业头部公司不约而同于官网发布公告，宣布普通型保险产品预定利率上限调整为2%，分红型保险产品预定利率上限调整为1.75%，万能型保险最低保证利率调整为1%，9月1日起生效。

行业“老三家”同时发布内容几乎一致的公告，显然三家公司已与监管提前约定。

不过从本次预定利率调整公告方式看，监管大概率不会再发布官方正式通告，因已建立预定利率上限市场化动态调整机制，各保险公司按规则调整产品即可。

本次市场预定利率调整将带来哪些改变与启发？我归纳总结如下：

首先，从收益全保证的普通型保险产品看，预定利率从2.5%下调至2.0%将导致产品收益全面下降。

无论是增额终身寿险还是养老年金险均受影响；对于终身重疾险、杠杆型终身寿险等保障型产品，预定利率每下调0.5%，保费将上涨15%-20%。

因预定利率下降意味着保险公司提供的投资收益补贴减少，客户需自付更多保费。因此，若计划购买收益与保险利益全写入合同的产品，需在8月31日前完成投保。

其次，从全市场产品形态调整角度看，本次预定利率下调未必如想象中糟糕，因分红险优势将充分凸显。

根据“老三家”公告，普通型产品预定利率下调0.5%，而分红型产品预定利率仅下调0.25%至1.75%。

这意味着仅需牺牲0.25%的保证收益率，即可获得与保险公司分享投资红利的产品特性，性价比极高。

以预定利率1.75%、演示利率3.5%的分红险为例，其演示客户收益率为1.75%+（3.5%-1.5%）×70%=2.975%，较同期2%的普通型产品高近1%，对客户更优。

本次预定利率下调带来的产品调整，可能是行业最后一次销售增额终身寿险的机会。预定利率2.0%时代，市场将全面转向分红险，请大家做好准备。

因调整前后的分红险在演示收益与底层投资方面相近，但产品预定利率将从2.0%下调至1.75%，即新产品预期回报不变但保证现金价值降低。从消费者角度，赶在预定利率下调前购买2.0%预定利率的分红险更优。

与过去几轮预定利率调整类似，本轮调整中，多数人可能将关注点放在增额终身寿险等普通型产品的收益调整上，认为这类产品是利率调整前应购买的重点。

但作为行业深度观察者，我认为本轮调整最值得关注的，反而是能分享中国股市复苏红利、提供更高长线回报的分红险。

我们已历经四轮预定利率下调，普通型保险产品预定利率从4.025%降至2%。我认为，对投资有长远规划的朋友，早应在预定利率较高时期完成充分配置。

而当中国经济向好复苏、股市震荡上行时，兼具确定收益与红利分享特性的分红险，或许是当下最佳选择。