美联储会议前景：维持利率不变，关注经济数据

分析师表示，本周三美联储不会降低利率，但市场正在关注是否有迹象表明可能在九月份开始降息。

本周的会议正值总统唐纳德·特朗普加大对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的攻击，称其让中央银行的影响力利率过高。

美联储已经发出可能需要降息的信号，但官员们一直在等待特朗普关税对经济的影响。

分析师称，他们寻求的清晰度尚未到来，这使得鲍威尔可以在当前阶段采取观望态度。

摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·盖彭在给客户的报告中指出：“他将再次强调耐心。”

盖彭还指出，关税带来的“相当大的不确定性”影响了经济前景。

目前，经济的状况与几个月前并没有太大不同。

尽管增长放缓，雇主在六月依然持续新增就业岗位。

通货膨胀率虽然低于几年前的水平，但仍高于美联储的2%目标；而关税则增加了通胀持续偏高的风险。

今年，美联储将基准利率保持在4.25%至4.5%之间，虽然官员们已经在年末前勾画出两次降息的可能性。

市场则认为美联储的耐心即将减弱。根据CME集团的FedWatch工具，投资者预测九月份降息的可能性为62%。

届时，美联储将掌握七月和八月的就业报告，以判断就业市场是否出现放缓。

一些经济学家认为，九月份可能为时已晚，甚至有可能美联储今年根本不降息。

分析师们预计鲍威尔将在本次会议上分享与以往会议相同的观点：任何决策都将取决于数据。

BMO资本市场美国利率策略主管伊恩·林根在给客户的报告中写道：“现实是，实体经济的表现也有发言权。”

**降息的理由**

美联储将利率维持不变的投票可能并非全体一致，因为本月已有两位美联储官员倾向于降息。

美联储理事克里斯·沃勒在本月的一次讲话中阐述了七月降息的理由。

他表示，尽管经济表面看起来正常，但实际上存在放缓的迹象，指出私营部门的就业增长几乎处于停滞状态。

他认为，降低企业和消费者的借款成本可以在经济进一步恶化之前提供支持。

沃勒说：“我们不应等到劳动力市场恶化后再降低政策利率。”

他也表示，对于关税导致的通胀问题，他并不太担心，预测价格的“单次上涨”不会自我加剧，因此是暂时的。

**更多耐心的理由**

其他美联储官员对这些风险表现出更多担忧，指出尽管通胀接近，但仍未返回到美联储的2%目标。

美联储偏好的衡量指标在五月上涨了2.7%，远低于疫情后通胀高峰时期超过5.5%的增幅。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在本月的一次讲话中表示：“存在高通胀对消费者心理产生影响的风险，这可能导致通胀预期失去锚定。”

博斯蒂克表示，目前的通胀水平“令人安宁”，但这可能反映企业在等待关税确定情况之前拖延提价。

他指出，关税驱动的通胀“越来越看起来像一个可能需要一年或更长时间才能完全显现的过程。”

**可能出现更多分歧**

尽管美联储内部的分歧加剧，大多数官员似乎仍然愿意继续观望，银行美洲分析师在一份客户报告中表示。

鲍威尔看起来也“并不急于降息。”

不过，他们写道，这种分歧“可能开始出现美联储更频繁的异议趋势。”

美联储的决策通常是全体一致或接近一致。一旦出现异议，通常来自于美联储的12家地区银行领导，而不是华盛顿特区美联储理事会的七名成员。