聚焦国内辛醇产能 行业缓慢起步到高速扩张的结构性演变

导语：7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。

该方案中提到的十大重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工、电子等十大重点行业。其核心任务主要有三点：

1、调结构：推动产业高端化、智能化、绿色化转型

2、优供给：提升产品质量与有效供给能力

3、淘汰落后产能：强化政策约束与监测预警

其中对于石化行业中，提出设计使用年限或实际投产运行超过20年的主体老旧装置为重点，推动老旧装置绿色化、智能化、安全化改造，加快更新改造老旧、低效、高风险设备。

国内辛醇产能发展历程

图1 国内辛醇设计产能及增长率走势图（万吨）

数据来源：隆众资讯

（一）2009年前辛醇行业垄断

根据隆众资讯统计数据，2009年之前我国辛醇行业呈现典型的垄断格局，全行业在运行的设计产能仅为50.5万吨。这一阶段的产业特征表现为：

产能均在中石化、中石油两大央企体系内，包括齐鲁石化、吉林石化、大庆石化；装置投资规模大，单套产能基本在10-15万吨区间；

下游需求主要是传统增塑剂DOP产品，辛醇进口依存度维持在50%左右。2010年辛醇产能增加28万吨，辛醇进口依存度降至30%左右。

（二）2012-2018年辛醇扩张周期

随着化工行业发展，需求面带动辛醇行业的快速发展，辛醇产业迎来变革：

产能爆发式增长：总产能从83.5万吨大幅提升至235万吨，年均复合增长率达17%。其中2013-2016年出现投产高峰，鲁西化工、华鲁恒升、南京诚志、江苏华昌化工等企业陆续建成，且产能向20万吨级装置发展。

产业格局重构：民营企业产能占比提升至16%，地方性国企产能占比达到62%，央企产能占比21%；

行业利润承压：产能集中释放导致辛醇市场在长时间段内供需失衡，企业出现阶段性生产亏损。其中2016年企业亏损最为严重，该年度辛醇理论亏损40元/吨。盈利情况在2017-2018年期间得到一定程度的改善。

（三）2019-2023年产能消化期

在经历产能集中扩张后，行业进入深度消化周期，主要有以下表现：

投资明显降温：由于行业利润的下滑，国内企业对辛醇装置的扩建以及新建意向不大，以消化原有的产能为主。五年间新增产能仅12万吨，主要为山东部分企业的升级改造。

产能利用率提升及盈利好转：由于在这段期间内辛醇新增产能较少，下游环保增塑剂快速发展带动辛醇需求增加，因此辛醇产能利用较高，辛醇原有产能逐步消化后，行业再次进入行业供应紧张格局，在供不应求的供应格局下，辛醇行业利润有明显好转。其中，2021年辛醇行业平均毛利达到6400元/吨，是历年来盈利最高的一年。

进口依存度明显下滑：随着国内产能利用率的提升，辛醇平均进口依存度在这五年期间降至10%以内。

（四）2024-2026年新一轮投产周期

2024-2026年辛醇进入新一轮投产周期，2024年辛醇新增设计产能64万吨，于去年第四季度陆续投放市场，市场紧张局面得到缓解。2025-2026年辛醇预计新增产能130万吨，新增产能在下半年陆续投产，总产能将达到430万吨/年。辛醇老旧装置集中于中石油、中石化企业，产能占比较小，随着新产能的加入，行业小规模产能有被淘汰可能。下游行业亦有扩产，但需求增幅较小，辛醇行业将逐步进入产能过剩局面。