黄金走势震荡下行：多空博弈下的短期迷雾

来源：市场资讯

　　文章来源：金砖汇通

　　7月25日黄金市场延续震荡格局，国际金价承压下行。伦敦金现报3369.08美元/盎司，跌0.62%，盘中跌破3400美元关口；纽约金期货微跌0.13%，国内上海黄金T+D跟跌预期强烈。

　　实物黄金呈现分化，周生生涨至1029元/克，其他品牌稳定在1023-1024元/克。美联储鹰派预期强化、美元走强压制金价，黄金波动率指数创三月新高。

　　技术面看，伦敦金现支撑位下移至3350美元，跌破或下探3300美元；阻力位3380美元。投资者需观望美联储会议、CPI数据及地缘局势，谨慎操作。

　　贵金属市场，周四金价连续震荡下跌，黄金收盘3368.69美元，跌幅为0.58%（期货黄金前一交易日夜盘收盘778.08元，跌幅0.78%）；白银收盘至39.15元，跌幅0.31%（期货白银前一交易日夜盘收盘9369元，跌幅0.55%）。纽约黄金期货市场交投最活跃的黄金期价收跌0.77%，收盘于3371.3元。

　　原油市场，WTI原油期货收涨1.39%，报66.16美元/桶；布伦特原油收涨1.03%，报68.53美元/桶（国内原油期货合约前一交易日夜盘收盘507.1元，涨幅0.56%）。

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　　贵金属基本分析

　　Basic Analysis of Precious Metals

　　从市场主要影响因素分析，以下几个方面对贵金属价格走势影响很大。

　　首先，数据方面，欧元区7月欧洲央行主要再融资利率2.15%，利率维持不变；美国截至7月19日当周初请失业金人数21.7万，低于预期22.6和前值22.1；美国7月SPGI制造业PMI初值49.5，低于预期52.7和前值52.9；昨日美国数据整体偏差，造成利空美元、利多黄金外汇原油走势的影响。

　　第二，美国总统特朗普造访美联储总部，公开展示了他与鲍威尔之间的冲突。特朗普表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称“这次谈话很有成效”。特朗普率先发难，指控美联储大楼的翻新工程耗资31亿美元，远高于预期的25亿美元。鲍威尔则站在他旁边，摇了摇头，以示否认。鲍威尔随后回应称：“我从没听任何内部人士说过这个数字。”他解释说，特朗普把五年前竣工的第三座大楼成本也一并算入其中。

　　第三，全球股市周四收盘来看，美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数下跌0.7%；标准普尔指数上涨0.07%；纳斯达克指数上涨0.18%。纳指、标普500指数均续创新高。热门科技股涨跌不一，特斯拉跌超8%，热门中概股收盘普跌。美股前期的上涨走势对金银当前的回调走势起到压制的作用。

　　第四，美国10年期国债收益率2021年8月触底在1.17%展开再度上涨，2023年11月冲高到4.9880%后展开回调走势；昨日小幅震荡回调，07月25日早间收在4.3977%附近，美国债收益率的回调刺激了金价的上涨。

　　第五，全球最大的黄金ETF-SPDR在2025年07月24日增持2.29吨，总持仓增加至957.09吨，7月以来保持6次减持6次增持的操作。全球最大的白银ETF-iShares在2025年07月23日增持49.45吨，总持仓增加至15207.82吨。当前白银ETF整体减持利于金银价格的回落走势。

　　第六，美国总统特朗普的支持者领导的一家投资公司起诉了美联储主席鲍威尔和其他美联储官员，要求该央行以公开的方式召开货币政策会议。美国投资者James Fishback的Azoria Capital公司在当天提起的诉讼中说，联邦公开市场委员会（FOMC）几十年来闭门开会的做法违反了政府透明度法律，即1976年的《阳光政府法案》。

　　综合来看，金砖汇通近期的观点如下，现货金价连续震荡下跌，全球贸易紧张局势缓解的迹象抑制了对避险资产的需求。

　　白宫突然宣布美国总统特朗普稍晚将视察美联储，强劲的股市和低波动性对黄金的上行构成了压力。

　　日内短线上，黄金继续回调低多的思路为主，大势上我们延续对金银操作层面继续以分批逢低买入为主判断的观点不变。

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　　贵金属原油技术面分析

　　Technical Analysis of Precious Metals and Crude Oil

　　黄金

　　金价从2024年的低点1985美元/盎司开始一路单边上涨，目前经过回调到2956的低点后再次受支撑上涨破新高，并且整体价格全部运行在MA250均线上方；目前短期上方压力在3350一线，下方支撑在3200一线，日内短线行情则建议看空震荡回调的走势。

　　白银

　　白银价格从26.48的相对低点开始反弹上涨，在创出34.85美元的新高后再次承压回落，目前则是经过二次上涨到34.59的次高后大幅承压回落；目前短期再次快速反弹到MA250均线上方，上方压力在33.70一线，下方支撑在31.65一线，日内短线行情则建议看空震荡回调的走势。

　　WTI原油

　　原油价格经过多次反弹，分别经历84.52和79.39相对高点后，一路快速下跌，再次跌破震荡低点65.63一线，走出目前56.70的新低，呈明显的空头趋势。目前短期上方压力在66.80一线，下方支撑在55．00一线，日内短线行情则建议看空震荡下跌的走势。

　　风险提示：以上数据仅供参考，过往业绩不预示未来表现！投资有风险，入市需谨慎。