Mysteel解读：供应过剩压制豆粕现货 市场心态偏空观望

导语：截至7月24日，连盘豆粕M09主力合约报收3025元/吨，较上周下跌4元/吨，跌幅0.13%。

本周连粕先大幅上涨再大幅下跌，M09合约最高冲至3121元/吨，而后快速回落；连粕M09日内波动超100元/吨，尾盘跌势收窄；此番下跌除技术性回调因素外，叠加受需求预期下滑拖累，叠加市场传言阿根廷豆粕进口等因素，短期需关注2970元/吨一线支撑。

Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

图1 总体对豆粕后市看法

据Mysteel市场调研，整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看盘整占比为46%，较上周增加7%；看跌占比为33%，较上周增加8%；看涨占比为21%，较上周减少15%。市场心态有所转变，看涨减少而看跌增加，整体偏空观望为主。

图2 油厂对豆粕后市看法

据Mystee市场调研，从油厂方面来看，油厂对于豆粕后市行情看盘整占据多数达50%，较上周增加9%，看跌比例为29%，较上周增加14%；看涨比例为21%，较上周减少23%。

图3 贸易商对豆粕后市看法

据Mystee市场调研，贸易商方面，本周贸易商看盘整占比为48%，较上周增加6%；看跌占比为29%，较上周增加6%；看涨占比为23%，较上周减少12%。

图4 饲料企业对豆粕后市看法

据Mystee市场调研，饲料企业方面，对下周豆粕行情看跌占比为45%，较上周增加3%；看盘整占比为42%，较上周增加7%；看涨占比为13%，较上周减少10%。

图5 投资机构对豆粕后市看法

据Mystee市场调研，投资机构方面，本周投资机构对于后市行情看盘整占比为43%，较上周增加7%；看涨占比为36%，较上周减少14%；看跌占比为21%，较上周增加7%。

国内连粕M09合约本周大幅波动，在创下三个月新高后日内跳水回吐涨幅。此番回落除高位技术性回调因素外，主要受需求预期下滑拖累：国家计划削减生猪产量并推广饲料中豆粕替代的消息对市场情绪构成压力。同时，在四季度大豆供应不确定性背景下，中国企业持续采购阿根廷豆粕，进一步形成利空。多重压力下盘面大幅回落，短期M09合约关注3000一线支撑，下方2970为强支撑位；预计下周走势或呈先抑后扬格局，而M01合约长周期仍有望逐步走强。现货方面，全国油厂维持高开机率，豆粕持续累库，油厂催提力度加大。但当前库存虽远低于去年同期水平，且8-9月正值季节性消费旺季，叠加昼夜温差加大利于大豆储存，叠加在进口成本抬升预期下，豆粕现货一口价下调空间有限，沿海主要地区价格或围绕2900元/吨波动，现货基差价格由此开启被动修复进程。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

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