三年两亏后大连圣亚2025上半年再预亏，发生了什么？

2025年上半年，大连圣亚预计同比再度转亏，且预亏额在1271.90万元至1907.84万元之间

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

盈亏不定的大连圣亚旅游控股股份有限公司（下称大连圣亚，600593.SH），控制权会发生变更吗？

2025年7月23日晚间，大连圣亚披露公告称，因公司正在筹划向特定对象发行股票事项，若该事项进展顺利，可能导致该公司控制权发生变更。鉴于这一事项尚存在重大不确定性，为避免造成公司股价异常波动，大连圣亚股票已于2025年7月22日、7月23日停牌两个交易日。截至该公告发布日，相关各方正在推进本次交易的各项工作，经向上海证券交易所申请，大连圣亚股票将于同年7月24日上午开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

大连圣亚筹划向特定对象发行股票事项，该公司股票继续停牌

信息来源：公司公告

作为旅游业企业，大连圣亚主要依托当地景区资源优势，开展相关旅游服务建设与运营，所经营的景区包括大连景区和哈尔滨景区，具体涵盖圣亚海洋世界、圣亚极地世界、哈尔滨极地公园海洋馆，等等。该公司主要产品或服务为景区经营、商业运营、动物经营、酒店运营。

从行业环境看，近年来，随着经济逐步回暖，旅游市场呈现出复苏态势，但行业结构性矛盾日益凸显。各景区为抢占游客资源展开的同质化激烈竞争加剧，导致景区类企业盈利空间被压缩。

这一趋势在上市公司财务数据中得到直观印证。2022年至2024年，桂林旅游（000978.SZ）、ST张家界（000430.SZ）、海昌海洋公园（2255.HK）等企业大多处于亏损状态，三年间，前述企业各自的归母净利润合计分别为-4.83亿元、-10.81亿元和-23.33亿元。大连圣亚则呈现出“盈亏交替”的波动特征，2022年至2024年归母净利润分别录得-7664.22万元、3437.68万元和-7018.22万元，三年累计同样为负值（-1.12亿元）。

进入2025年，行业盈利压力未见明显缓解。除海昌海洋公园尚未披露业绩外，部分企业仍在延续亏损态势。例如，ST张家界预计2025年上半年净亏损3000万元至3600万元；同时期，大连圣亚的预亏额区间则为1271.90万元至1907.84万元，同比再度转亏。

聚焦大连圣亚的经营状况。2025年第一季度该公司已陷入亏损，归母净利润同比骤降738.54%至-814.57万元，经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益、稀释每股收益等关键指标亦同步下滑超70%，降幅分别为74.34%、738.38%和738.38%。

大连圣亚管理层将业绩承压归因于多重因素叠加影响，具体包括景区客流下降致使营收减少，日常运营成本小幅上升、大连景区企鹅酒店成本增加，以及营口圣亚海岸城项目停工借款利息费用化和确认股权转让款未出资款利息等。

大连圣亚近年来归母净利润情况

数据来源：公司财报

针对2025年上半年的继续预亏，除了景区客流下降、营收减少、确认投资损失等因素外，大连圣亚还提到了按照诉讼判决计提诉讼迟延利息的影响。

根据2025年6月25日披露的诉讼进展公告，大连圣亚梳理了连续12个月内新增的诉讼、仲裁案件发现，累计涉案金额达到1905.61万元，共涉及5起案件，其中4起大连圣亚均为被告，案由包括建设工程设计合同纠纷及合同纠纷，诉讼金额分别为155.33万元、205.78万元和197.89万元；另一起股权转让纠纷案件中，大连圣亚为原告，诉讼金额达1338.06万元。

值得关注的是，该股权纠纷案件源于2021年2月大连圣亚发起的诉讼。彼时，该公司请求解除大连圣亚与梁涛签订的《股权收购意向协议》及其补充协议，并请求梁涛返还股权收购意向金及违约金，合计为1560万元，但之后，法院判决驳回了大连圣亚的诉讼请求。

这一股权收购意向协议是基于云南海洋魅力、昆明市土地开发投资经营有限责任公司与大连圣亚签订的《昆明安宁大白鲸·滇海奇幻王国海洋公园项目三方合作协议》及其补充协议签订。这两份协议已于2025年2月被云南省高级人民法院判决予以解除。基于此，大连圣亚依据相关条例规定，再次向法院提起诉讼，请求判令解除这一股权收购意向协议及其补充协议，并请求判令梁涛返还股权收购意向金及赔偿损失，暂计1338.06万元。

截至2025年6月25日公告披露日，上述5起诉讼案件均处于一审未判决或一审未开庭阶段，对大连圣亚本期利润或期后利润等的实际影响，需以法院最终判决及年度审计结果为准，尚存在较大不确定性。

综合因素影响下，大连圣亚近日筹划向特定对象发行股票事项，引发市场普遍关注，关注点或聚焦于此次定增是否会导致大连圣亚控制权变更，以及此类操作通常伴随资金募集，若后续资金注入，能否实质性改善该公司当前持续亏损的业绩状况。

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