瑞信证券正式更名，北京证券“重现江湖”

7月23日，方正证券（601901.SH）公告称，瑞信证券于7月23日完成股权变动的工商变更登记，公司不再持有瑞信证券股权。

上述公告称，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司（下称“北京证券”）。

这起历时近一年的股权出售案落幕，北京市国有资产经营有限责任公司（下称“北京国资公司”）成为北京证券的第一大股东以及实际控制人，直接持股比例为85.01%；原控股股东瑞银集团的持股比例则降低至14.99%，成为第二大股东。

在此次股权变更正式落地前，方正证券、瑞银集团与北京国资公司于7月21日签订了一个补充协议，细化了对卖方责任的约束，比如“股权交割前产生的业务的潜在索赔，索赔时限设定为交割后5年，责任上限为交易对价的75%”。

这意味着，如果瑞信证券此前的业务进展中产生潜在索赔风险，还需方正证券、瑞银集团来承担。

从当年被外资大股东增持的“香饽饽”到连年亏损的交易标的，瑞信证券曾意图在投行业务大展身手，也曾承揽一些股权承销及保荐、债券发行项目。如今，瑞银证券近17年的故事画上了句号，“北京证券”启幕。

别了，瑞信证券

瑞信证券诞生于2008年10月24日，是由瑞士信贷银行与方正证券共同发起设立的合资证券公司。成立之初，该公司名为“瑞信方正证券有限责任公司”，注册资本8亿元，瑞士信贷银行和方正证券，持股比例分别为33.30%、66.70%。2021年6月，其更名为“瑞信证券”。

受限于资本金稀缺、国内市场竞争力等问题，瑞信证券似乎在发展上“水土不服”。

瑞信证券披露的历年年度报告显示，2009年至2024年，其总资产不超过10亿元，其中有8年是亏损状态，其余多数年份的净利润不超过0.15亿元。

2021年是瑞信证券业绩最好的一年，其营业收入为4.97亿元，净利润为0.45亿元，其中投行业务的贡献颇多，手续费及佣金净收入为2.4亿元，同比增长243.77%。这一年，瑞信证券作为保荐机构及独家主承销商完成了华康股份（605077.SH）的IPO（首次公开发行），发行规模为15.04亿元；其还作为联席主承销商参与了顺丰控股（002352.SZ）的200亿非公开发行项目。

2020年至2022年，瑞士信贷银行曾提升对这家合资券商的控制权，先是增资至持股比例达到51%，2021年6月将其正式更名为“瑞信证券”，随后又打算收购方正证券手中的股权从而实现全资控股。

然而，由于瑞士信贷银行在2022年出现流动性危机，上述收购事宜只能作罢。2022年，瑞信证券的营收规模大幅下滑，净亏损2.54亿元。

2023年3月，瑞士联邦政府宣布，瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。2024年5月，瑞银集团宣布，瑞银集团吸收合并瑞士信贷银行，由此继承了瑞信证券51%股权和相应股东权利义务。

同年6月24日，方正证券与瑞银集团意欲出售各自持有的股权，与买家北京国资公司签订了三方协议：北京国资公司收购瑞银集团持有的瑞信证券36.01%股权，对价为9135万美元（约合6.505亿元人民币）；收购方正证券持有的瑞信证券49%股权，对价为1.24亿美元（约合8.85亿元人民币）。

2025年3月12日，方正证券发布公告称，证监会已核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东、实际控制人，对北京国资公司依法受让瑞信证券85.01%股权无异议。

在近三年股东变更的过程中，瑞信证券持续亏损，2024年，其营业收入为0.57亿元，同比下降63.81%；净亏损1.62亿元，已是连续第三年亏损。分业务板块看，其投行业务和利息净收入是主要贡献力量，收入分别为0.15亿元和0.2亿元。

从员工变化角度也能看出其业务在逐渐收缩，截至2021年底，瑞信证券共有员工237名，其中投行业务人员68名。到了2024年底，其共有员工103名，其中投行业务人员仅剩29名。

北京证券“重现”

北京国资公司曾在其公众号发文称，公司与瑞银集团有着近20年的紧密合作关系，本次收购瑞信证券股权是双方合作的进一步延伸，也是落实国家和北京市对于金融服务实体经济相关要求的具体举措。

方正证券出售瑞信证券49%股权时表示，该动作是为了盘活公司资产，合理配置资源，提高资金使用效率。

瑞银中国区总裁胡知鸷将出售瑞信证券的一事称为“瑞银与瑞信在中国整合之路上的一重要里程碑”。

瑞银亚太区总裁及财富管理全球联席总裁康瑞博也表示，亚太区是瑞银战略目标的核心，而中国是其中的重要市场，此次交易进一步优化了瑞银在中国境内平台的战略布局。

实际上，瑞银集团手中还有一家瑞银证券，根据“一参一控”规定，一家机构不能同时控股两张证券业务牌照，瑞银集团选择留下瑞银证券而放弃瑞信证券。

东方财富Choice数据显示，2024年瑞银证券营收为10.47亿元，是同年瑞信证券营收水平的近10倍。

值得注意的是，瑞银证券的前身便是1993年成立的北京证券，后因这家“老”北京证券出现经营困难，在瑞银集团参与后，于2006年底正式重组成了瑞银证券。2025年，瑞银集团从北京国资手中收购了瑞银证券的33%股权，完成了从67%到100%的股权跨越，曾经的“老”北京证券成了一家外资独资券商。

而瑞信证券更名为北京证券后，也意味着时隔近二十年，北京又有了“北京证券”。

在北京证券挂牌后，北京地方国资体系参控股的券商进一步扩容，目前已有北京证券、首创证券、第一创业证券、金融街证券（原名“恒泰证券”）、中信建投证券这五家券商。

在证券业竞争日渐激烈、行业并购重组热潮涌动之际，地方国资体系控股券商合并案例迭出，新的北京证券能否扭亏为盈、抓住机遇？值得所有人期待。

（作者 牛钰）

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牛钰

资本市场部记者 主要关注券商、多行业上市公司与资本市场动态 新闻线索请联系邮箱niuyu@eeo.com.cn