雅江回落，3600继续？

大家好，我是龙马君。

周末雅江大热，但我们周一上篇文章却说，今天果然验证。但同时大盘3600点得而复失，龙马君又怎么看？咱们来聊一下。

首先，雅江主题到第三天热度大幅回落，工程机械等这批相对边缘的板块标的大面，这是我们上个视频就预言过的。回顾17年雄安主题，整个行情分为两段。第一段核心标的连扳，然后分歧调整，之后再发动第二波。整个行情从4月1号雄安新区设立到5月17日行情回落，前后一个半月。但同期大盘从3200点回落到3000点，热闹的主题对指数并无带动作用。其次，第一阶段标的一字连扳，几乎买不进去，只有不断追逐新的支线主题如雅江昨天的盾构机等才有可能搭上车，整个过程中不确定性大，且劳心耗力，对普通投资者根本没有价值。所以雅江主题无论是挣钱效益还是带动大盘都对大家都价值有限。

但另一方面，今天午后券商先升后落，沪指冲破3600点又得而复失。那，牛市结束了么？

龙马君的观点是，去年924开启的政策转向到今天一直都是有效的，而反内卷所代表的转向第二次政策发力则标志着新的阶段，如今的各种炒作不过是这个阶段的第一朵浪花。在我们公众号7月8号文章的标题中，我写到，观点就是，今天的反内卷除了16年供给侧改革的钢铁煤炭，还有电车、光伏、风电等新三样，后面这些行业以民企为主，不像钢铁煤炭以国企为主，靠行政手段就能搞定。而且这些领域新技术不断变化，今天硅料产能过剩几倍，明年可能就是因为固态电池技术变革而自动清零，都不用你反。因此，新一轮的反内卷需要的是统一大市场、要素市场化等这些更深层次的改革手段，是一个系统工程。只有这样，让企业的隐性成本，比如人力资源、土地资源、资金成本等市场化了、显性化了，那些本不具备竞争力、靠各种补贴硬撑的产能才能自动退出，才能真正实现反内卷的目的。

但这些系统工程显然不是一朝一夕之功，涉及到很多深层次的问题，需要很长时间，当前显然还是行政手段先行、属于早期的试水阶段，真正的市场化大招还在后面。但这些板块，无论是新能源、电动车、钢铁煤炭有色，还是基建中字头等，为啥能表现如此疯狂？说白了就是他们已经在二级市场沉寂多年，多头几乎完全销声匿迹，空头也空无可空，就像是满地的枯草，一点就着，如果没有持续的燃料注入，虽然烧不了多久，但也会相当炙热。

那大盘呢？会随着野火减息而重新走熊么？龙马君这里就要反过来说了，这些板块的上涨并不是没有意义。我们打个比方吧，这样比较形象。

政策的转向就像是大船掉头，溅起的浪花虽然终将归于沉寂，但却标识了航程的变化。当我们转过通缩的水域，航行在经济去内卷、再平衡的大洋之上时，往回看就能会想起这些浪花的价值。这些板块把我们从3000点一路带到3600点，即使在这里歇歇脚也不会影响我们继续前行。

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