指数状态稳健，慢牛时代来临？

【行情分析解读】2025.7.22

市场早盘探底回升，三大指数小幅上涨，个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌，半日成交额1.14万亿，较上个交易日放量513亿。

就目前这个行情而言，我是觉得对于咱们普通投资者来说，其实不用整天盯着盘面焦虑，只要大盘没跌破5日均线这条短期生命线，整体趋势就没变坏。即使最近有几次回调，也都是缩量震荡，说明场内外资金都在等待机会，这种时候反而更适合逢低布局。

策略上建议分两步走。手里有仓位的朋友可以继续持有，别被短期波动打乱节奏；空仓或者仓位较轻的，等指数回踩20日均线时适当加仓更稳妥。眼下最重要的是盯住均线系统，只要5日均线不被有效跌破，咱们就按既定策略执行，市场总会给纠错的机会，与其频繁操作增加成本，不如静待趋势明朗化。

·从板块上看，地面兵装、工程机械、贵金属板块今日领涨；银行、城商行、包装印刷板块今日领跌。

·从资金上看，电池、新能源、地面兵装主力净流入；华为、计算机、金融主力净流出。

·从指数上看，建筑材料、国证建材、恒生港股通医疗保健指数日涨幅居前；保险主题、银行AH、中证银行日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看只要量能保持在1.5万亿以上，就能顶着指数继续向上扩展空间，但是一旦量能下降，技术指标就可能触顶回调，所以目前量能很关键。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩散，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看指数有点涨不动了，有可能会回补昨天跳空上涨的缺口，不过也不用太担心，下方5日均线也有着支撑，它的逐步上行不会让指数大幅跌下去的。

【基本面&消息面】

·现货黄金价格创五周新高至3400美元/盎司附近，因鲍威尔面临刑事指控加剧避险情绪，美元和美债收益率走软。（黄金）

·中央汇金二季度耗资2000亿元增持10只宽基ETF，包括沪深300、上证50等品种。（宽基）

·《住房租赁条例》公布，自2025年9月15日起施行，规范住房租赁活动并推动租购并举制度。（房地产）

·海南自由贸易港跨境资产管理试点细则发布，支持境外投资者投资境内金融产品。（金融）

·美国拟对欧盟汽车加征关税至30%，德国威胁反制。（汽车）

·Neuralink宣布单日完成两台脑机接口手术，OpenAI与英国达成AI安全战略合作。（医疗）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.51，偏高估值；

·深证成指：市盈率28.01，偏高估值；

·创业板指：市盈率34.45，偏低估值；

·科创50：市盈率139.81，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.45，偏高估值；

·上证50：市盈率11.40，偏高估值；

·中证500：市盈率30.23，偏高估值。

【板块分析】

·黄金：黄金这又涨了一波，其实背后逻辑挺直接的，美国那边说8月1号之前不搞定贸易协议就加税，搞得美元指数和美债收益率都跌了，黄金自然就借势冲高了。现在国际金价为3390美元/盎司，虽然今天回调了点，但整体还是在关键区间里晃悠。

技术上讲，现在金价这个位置就像个压力测试，上方3382美元像是道玻璃天花板，下方3314美元则是保命底线，中间有个3345美元的平衡点，感觉多空都在这儿磨叽。说实话这种箱体震荡最折磨人，因为方向不明确，你既怕错过上涨也怕被套牢。但我认为，如果后面能带量突破3382，那可能真要开启一波新行情；要是跌破3314，短期估计得回踩一下。 现在我觉得先别急着重仓，市场情绪还没完全定下来，贸易谈判随时可能出幺蛾子。

·低空经济：国家层面在低空经济领域动作频频，这波政策红利明显是要重点布局。从产业角度看，无人机物流、低空旅游这些新场景都在加速落地，不过现在最怕的就是各地一窝蜂上马产业园，最后产能过剩砸价格。从投资角度看，最近低空经济指数走势倒是挺稳，均线都呈上升趋势，但从技术图看，MACD指标动能在持续放大的同时，快线和慢线的差距有点大，这可能意味着后续会有调整。

从K线走势来看，这波上涨像是踩着均线稳步爬升，但要注意成交量，如果后面能突破布林带顶部，那可能打开新空间。不过现在KDJ指标已经到93了，明显超买，短期回调压力不小。我个人觉得，这个板块中期看涨没问题，但眼下得留个心眼——别追高，等回调到关键均线附近再考虑进场，政策面支持力度摆在那儿，但具体怎么玩，还得看市场节奏，仓位上控制好，别一下梭哈。

·医药：医药基金的表现最近可真是冰火两重天，有的产品年内收益翻倍还吸金吸得飞起，有的明明涨了四五十个点却连清盘边缘徘徊。这种分化背后其实藏着一个有意思的现象，随着医药ETF等工具的普及，大家更倾向于选择费率更低的指数产品，导致主动管理型基金的吸引力减弱了不少。

不过从技术面看，医药板块这波上涨确实有点东西。短期走势持续向上，量价配合得也挺默契，说明资金还在持续进场。但要注意的是，最近指标已经发出了预警信号，短期追高可能面临调整压力，要是板块回调到关键支撑位，比如5日均线下方或者布林带中轨附近，反而可能是不错的低吸机会。对于普通投资者来说，眼下要讲究策略，既然板块整体趋势没变坏，不妨采用分批建仓的方式，把仓位控制在合理区间。重点关注两个信号：一是成交量是否持续放大，二是有没有新的政策利好出台。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：中证白酒、一带一路、建筑材料、前海金银。

·准备入手：无。

·准备出手：科创50、50AH、沪深300、500质量、创业板、内地消费、CS智汽车、基建工程、中证环保、800医药、CS电子、军工指数、香港大盘、香港中小、中概互联、黄金ETF。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。