北京
7月21日，良品铺子股权转让风波出现新进展。
广州轻工工贸集团有限公司就与宁波汉意创业投资合伙企业的股权转让纠纷作出最新回应，据界面新闻报道，广州轻工称已向广州市中级人民法院提起诉讼并申请财产保全措施。此外，鉴于良品铺子为上市公司，考虑其正常经营及广大中小股东利益，广州轻工集团目前仍保持克制。“我司会根据诉讼情况再研究决定后续是否接受采访。”
这场纠纷的核心源于宁波汉意的“一女二嫁”。今年5月，宁波汉意为化解自身债务，与广州轻工达成初步意向，约定后者通过尽职调查后受让部分股份以实现控制权转移。协议明确广州轻工享有优先购买权，并设定了5月28日的最终签约期限。
然而，宁波汉意并未履约，反而在7月17日与长江国贸签署股权转让协议。公告显示，良品铺子控股股东宁波汉意及其一致行动人良品投资、公司第二大股东达永有限合计向长江国贸转让1.2亿股股份，占公司总股本29.99%。上述股权总计作价14.91亿元。
这一交易若完成，良品铺子实际控制人将由杨红春家族变更为武汉市国资委。
然而，广州轻工同一时间就股权转让纠纷对宁波汉意提起了诉讼，并申请了财产保全。宁波汉意所持良品铺子7976.4万股股份被冻结，占上市公司总股本的19.89%。
广州轻工的诉讼使交易蒙上阴影，尽管良品铺子称“律师判断不影响整体推进”，但股权冻结可能导致部分交割受阻。
据了解，广州轻工是广州市属老牌国企，成立于2000年，业务涵盖日用消费品、现代服务、时尚文体三大板块，拥有5个中华老字号及双鱼、三角牌等知名品牌。另一侧，长江国贸成立于2022年，是武汉金融控股集团旗下核心外贸平台，聚焦供应链综合服务和跨境电商。此次入股良品铺子有望整合武汉本地资源，同时完善长江经济带产业链布局。
从近年表现来看，良品铺子的业绩持续承压。2024年财报显示，公司营收71.59亿元，同比下降11.02%；归母净利润亏损4610.45万元。此外，经营活动现金流净额仅577万元，同比暴跌99.55%。分产品看，坚果、肉类零食、糖果糕点等核心品类收入均下滑超15%；分地区看，华中、华东等主力市场收入降幅达12%~29%。尽管公司实施“降价不降质”策略，500余款产品降价，但毛利率仍因成本压力持续走低。
这与量贩零食的崛起不无关系。近年来，诸如鸣鸣很忙、万辰集团等以“极致性价比”为卖点的量贩零食品牌冲击市场，其终端价格比传统渠道低20%~30%。门店数量方面，量贩零食公司以上万家的数量力压良品铺子的2400家。与此同时，三只松鼠通过“高端性价比”战略实现营收逆势增长49.3%，而良品铺子因品牌定位模糊陷入“降价丢利润、不降价丢市场”的两难。
从某种程度上，此次股权转让之后，国资企业能够为良品铺子在供应链综合服务、现代仓储物流、跨境通道等方面具备显著优势，并能通过金融工具创新与供应链服务协同降低全链条运营成本。这在休闲食品行业同质化竞争加剧的背景下，能有效提升产品竞争力。
但这场股权转让纠纷折射出传统零食企业在行业变革中的生存焦虑。广州轻工与长江国贸的角力，既是资本博弈，也是地方国资对食品消费赛道战略价值的争夺。而对良品铺子而言，如何在国资入主后平衡战略资源注入与市场化运营，将是其能否走出困境的关键。
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