浙江、江苏近五成布厂停产，短期内维持韧性

前两周DTY工厂和布厂开工率加速下降，本周降幅相对有限。截至7月17日，DTY工厂和布厂开工率分别降至61%和56%，此前高点出现在5月份，分别为86%和69%。

与历史同期相比，当前DTY工厂和布厂的开工率已处于除2022年以外的同期最低水平。

目前，不少业内人士提出疑问：江浙DTY工厂和布厂的开工率为何同比如此之低?

就DTY和布业面临的实际压力而言，当前的高库存和名义现金流损失是关键问题。

库存方面，部分产品如喷水织机、经编绒布等库存尤为高企，部分地区坯布平均库存维持在40-50天的高位。

坯布价格持续走低，一方面受原料价格下跌及库存高企带来的销售意愿所致，另一方面，江浙以外地区低价坯布的冲击较为明显，例如圆机生产的牛奶丝、喷水织机生产的拉绒布等。浙江萧山、绍兴、长兴等地区坯布价格受到外部市场的压制，坯布价格持续下跌导致名义现金流持续亏损。

DTY价格持续走弱，除了小规模经营者之间的竞争，部分大型工厂低价冲击也较为明显。近期，大型工厂的DTY价格下跌速度甚至快于大型POY厂家。大多数小型DTY工厂缺乏足够的名义加工价差来维持库存。对于一些细旦品种，大型工厂由于DTY价格低迷，名义现金流损失高达300-500元/吨。小型工厂无法承受如此低的价格，不得不停产以避免损失或转产其他品种。

近年来，DTY及面料制造行业的新增产能已超过上游PFY行业。尤其是江浙地区以外的小型DTY工厂和坯布厂数量增长迅速。由于生产成本的先天差异，这给江浙地区的小型DTY工厂和坯布厂带来了一定的压力。因此，今年江浙地区DTY工厂和坯布厂的整体开工率仍低于2024年的水平。

目前，江浙以外的下游开工率也较为低迷。有业内人士反映，安徽、江西、河南等地喷水织机开工率也非常低，江西部分地区甚至停工率高达90%。

目前，江浙江地区DTY工厂和面料厂的开工率或已回落至韧性水平。目前仍在运营的工厂有一定的订单支撑。未来可能出现工厂或设备轮流停工的情况，但预计整体开工率降幅有限。

涤纶长丝方面，目前下游市场投机活动不足，日内销售主要以刚需拉动为主。但下游企业原料库存也较为充足，刚需已表现出韧性。未来销售率的驱动力可能来自绝对价格低位刺激的下游投机行为，也可能来自订单改善后下游装置复工，预计这将增加下游流动性。