国泰中债1-3年国开债季报解读：份额增长超50亿份，利润变动近1700万元

来源：新浪基金∞工作室

国泰中债1-3年国开债基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额显著增长、利润有所变动等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。

主要财务指标：利润与份额净值的表现

各份额类别收益与利润情况

报告期内，国泰中债1-3年国开债A类本期已实现收益为17,029,393.15元，本期利润达17,547,131.90元；C类本期已实现收益3,018.46元，本期利润3,072.53元；E类本期已实现收益813,991.49元，本期利润545,026.78元 。从数据来看，A类份额在收益和利润方面占据主导地位。

基金类别本期已实现收益（元）本期利润（元）国泰中债1-3年国开债A17,029,393.1517,547,131.90国泰中债1-3年国开债C3,018.463,072.53国泰中债1-3年国开债E813,991.49545,026.78

加权平均基金份额本期利润

加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0079元，C类为0.0074元，E类为0.0046元 。这反映出不同份额类别在单位份额上的盈利水平存在一定差异。

期末基金资产净值与份额净值

期末基金资产净值，A类为2,786,309,905.03元，C类为426,327.56元，E类为202,374,059.74元 。期末基金份额净值，A类为1.0288元，C类为1.0268元，E类为1.0281元 。各份额类别资产净值规模差距较大，而份额净值较为接近。

基金净值表现：与业绩比较基准的对比

近阶段净值增长率与基准收益率对比

1. 过去三个月：国泰中债1-3年国开债A类净值增长率为0.74%，业绩比较基准收益率为 -0.23%，差值达0.97%；C类净值增长率0.72%，与基准收益率差值0.95%；E类净值增长率0.73%，与基准收益率差值0.96% 。
2. 过去六个月：A类净值增长率0.63%，业绩比较基准收益率 -1.58%，差值2.21%；C类净值增长率0.59%，差值2.17%；E类净值增长率0.63%，差值2.21% 。
3. 过去一年：A类净值增长率2.62%，业绩比较基准收益率 -1.12%，差值3.74%；C类净值增长率2.53%，差值3.65%；E类净值增长率2.61%，差值3.73% 。

长期净值增长表现

自基金合同生效起至今，A类净值增长率16.56%，业绩比较基准收益率 -2.81%，差值19.37%；C类净值增长率18.07%，差值20.88% 。自新增E类份额起至今，E类净值增长率4.70%，业绩比较基准收益率 -1.08%，差值5.78% 。整体来看，各份额类别在长期均跑赢业绩比较基准。

投资策略与运作分析：跟踪指数的被动投资

宏观环境对债市影响

二季度积极财政政策为经济提供稳定支持，货币政策保持宽松，但中美关税冲突收缩外需，两新补贴效应前置内需，市场预期经济下行压力增加，债市各品种各期限利率中枢明显下移。如1 -3年国债下行约16BP左右，10年国债下行约17BP，30年国债下行约16BP，3年期高等级金融机构债下行约19BP 。

基金投资策略

本基金作为跟踪标的指数的被动型基金，采用优化抽样复制方法，选取市场流动性较好的1-3年国开债构建投资组合，组合80%以上为指数成份券 。旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

基金业绩表现：受市场环境与投资策略双重影响

报告期内，基金业绩表现受到宏观经济环境及自身投资策略的双重影响。债市利率中枢下移，在此背景下，基金通过跟踪指数的被动投资策略，在一定程度上获取了相应收益。从主要财务指标中的利润情况以及净值表现与业绩比较基准的差值来看，基金整体业绩表现相对稳健。

资产组合情况：债券主导的投资结构

资产配置比例

报告期末，基金总资产为3,110,637,053.00元 。其中固定收益投资3,109,214,095.29元，占基金总资产比例高达99.95%，全部为债券投资；银行存款和结算备付金合计1,251,009.12元，占比0.04%；其他各项资产171,948.59元，占比0.01% 。

项目金额(元)占基金总资产比例(%)固定收益投资3,109,214,095.29银行存款和结算备付金合计1,251,009.120.04其他各项资产171,948.590.01

债券投资构成

债券投资中，金融债券占比最大，公允价值为2,808,061,646.58元，占基金资产净值比例93.94%，且均为政策性金融债；国家债券公允价值301,152,448.71元，占基金资产净值比例10.07% 。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(％)国家债券301,152,448.71金融债券2,808,061,646.58其中：政策性金融债2,808,061,646.58

行业与股票投资：无股票持仓

本基金本报告期末未持有股票，也未涉及按行业分类的股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这与基金作为债券型基金，主要投资于债券市场的定位相符。

开放式基金份额变动：份额显著增长

各份额类别变动情况

1. A类份额：本报告期期初基金份额总额2,311,815,723.38份，报告期期间基金总申购份额589,470,585.37份，总赎回份额192,990,911.84份，期末基金份额总额2,708,295,396.91份 。净增长份额达396,479,674.13份。
2. C类份额：期初份额总额413,352.89份，报告期期间总申购份额1,857.80份，期末份额总额415,210.69份 。增长幅度相对较小。
3. E类份额：期初份额总额27,138,728.59份，报告期期间总申购份额174,246,728.83份，总赎回份额4,549,692.46份，期末份额总额196,835,764.96份 。净增长份额达164,147,343.80份。

整体份额增长情况

整体来看，基金份额总额从期初的2,339,367,804.86份增长至期末的2,905,546,372.56份，增长了566,178,567.70份 ，显示出投资者对该基金的关注度和认可度有所提升。

风险与机会提示

1. 风险提示：尽管基金在报告期内业绩表现相对稳健，但宏观经济环境存在不确定性。中美关税冲突及经济下行压力等因素可能继续影响债市，若市场利率走势与预期不符，基金净值可能面临波动风险。同时，基金主要投资于债券，信用风险也是需要关注的重点，如债券发行主体信用状况恶化可能导致债券价值下降。
2. 机会提示：在当前货币政策保持宽松的背景下，债券市场仍可能存在一定机会。基金采用指数化投资，紧密跟踪标的指数，对于看好中债 -1 -3年国开行债券指数表现的投资者，该基金提供了较为便捷的投资渠道。此外，基金份额的增长也反映出市场对其投资策略和业绩表现的一定认可，投资者可结合自身风险偏好和投资目标，进一步关注该基金后续表现。

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