国寿安保尊利增强回报债券季报解读：份额赎回超1.4亿份，利润增长超500万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，国寿安保尊利增强回报债券型证券投资基金在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标的波动，到基金净值的起伏，再到投资组合的调整以及基金份额的变动，诸多方面都值得投资者深入探究。通过对该基金2025年第2季度报告的详细剖析，我们旨在为投资者呈现一个全面、清晰的基金运作图景，助力投资者做出更为明智的投资决策。

主要财务指标：利润增长，已实现收益为负

本期利润增长超500万元

报告期内，国寿安保尊利增强回报债券A本期利润为5,505,782.79元，C类份额本期利润为266,254.14元 。相较于已实现收益的负值，本期利润的增长表明公允价值变动收益对基金业绩起到了积极的推动作用。

基金类别本期已实现收益（元）本期利润（元）国寿安保尊利增强回报债券A-479,492.315,505,782.79国寿安保尊利增强回报债券C-149,082.21266,254.14

已实现收益为负需关注

国寿安保尊利增强回报债券A本期已实现收益为 -479,492.31元，C类份额为 -149,082.21元。这意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后的余额为负，反映出基金在传统收益获取途径上可能面临一定挑战。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

短期表现优于业绩基准

过去三个月，国寿安保尊利增强回报债券A净值增长率为1.50%，业绩比较基准收益率为1.06%，超出业绩比较基准0.44个百分点；C类份额净值增长率为1.35%，同样跑赢业绩比较基准。这显示出基金在短期投资策略上较为成功。

阶段国寿安保尊利增强回报债券A国寿安保尊利增强回报债券C净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③净值增长率①业绩比较基准收益率③①－③过去三个月1.50%1.06%0.44%1.35%1.06%0.29%

长期业绩分化

过去三年，A类份额净值增长率为3.81%，低于业绩比较基准7.13%，差距达 -3.32个百分点；C类份额净值增长率为2.69%，与业绩比较基准差距更大，为 -4.44个百分点。这表明在长期投资中，基金的表现与业绩比较基准存在一定偏离。

投资策略与运作：灵活应对市场波动

宏观环境复杂多变

2025年二季度，美国关税政策引发资本市场波动，经济滞涨预期上升，后虽部分政策暂缓，但市场仍受影响。中国经济方面，政府债券发行带动社融同比增速回升，消费、地产、出口等行业表现各异，央行采取降准降息措施维持资金利率平稳偏宽松。

投资策略灵活调整

基金在报告期内灵活进行利率债和可转债交易，严格防范信用风险。股票投资方面，仓位中等，持仓以哑铃策略为主，主要配置红利资产，适度参与弹性品种交易。这种策略旨在平衡风险与收益，适应市场的不确定性。

基金业绩表现：实现正增长

截至报告期末，国寿安保尊利增强回报债券A基金份额净值为1.151元，本报告期基金份额净值增长率为1.50%；C类份额净值为1.126元，净值增长率为1.35%，均实现正增长，且跑赢业绩比较基准收益率1.06%。这一成绩体现了基金在复杂市场环境下的有效运作。

基金资产组合：债券为主，权益次之

债券投资占比超八成

报告期末，基金固定收益投资金额为303,445,468.50元，占基金总资产的比例为82.75%，其中债券投资占比相同。这表明基金以债券投资为主要方向，符合债券型基金的特点。

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资47,519,613.59固定收益投资303,445,468.50买入返售金融资产12,000,000.003.27银行存款和结算备付金合计3,176,896.560.87其他资产548,968.370.15

权益投资占比12.96%

权益投资金额为47,519,613.59元，占基金总资产的12.96%，其中股票投资金额相同。权益投资的配置有助于增强基金收益，但也带来一定风险。

股票投资组合：行业分布较分散

金融业占比最高

按行业分类的境内股票投资组合中，金融业公允价值为15,503,082.04元，占基金资产净值比例为4.25%，在各行业中占比最高。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）E 建筑业289,800.000.08G 交通运输、仓储和邮政业3,479,313.000.95I 信息传输、软件和信息技术服务业6,929,079.061.90J 金融业15,503,082.044.25K 房地产业1,824,160.000.50

多行业布局分散风险

基金投资涉及多个行业，包括建筑业、交通运输业、信息传输业等，通过分散投资降低行业集中风险。

股票投资明细：前十股票各有侧重

基金按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，浦发银行占比1.37%，鹏鼎控股占比1.09%等。这些股票的选择体现了基金的投资偏好和策略，通过对不同股票的配置，追求资产的增值。

序号股票代码股票名称占基金资产净值比例（%）1浦发银行1.372鹏鼎控股1.093花园生物1.024洛阳钼业0.965中科飞测0.85

开放式基金份额变动：赎回规模较大

总赎回份额超1.4亿份

报告期内，国寿安保尊利增强回报债券A报告期期间基金总赎回份额为142,259,229.10份，C类份额为26,891,353.96份，总赎回规模较大。

基金类别报告期期初基金份额总额报告期期间基金总赎回份额报告期期末基金份额总额国寿安保尊利增强回报债券A428,241,621.06142,259,229.10308,685,506.67国寿安保尊利增强回报债券C35,432,496.0726,891,353.968,563,066.88

份额变动影响基金运作

如此大规模的赎回可能对基金的资金管理、投资策略实施以及净值表现产生一定影响，投资者需密切关注。

风险提示

1. 单一投资者风险：本基金在报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回的风险，并导致基金净值波动。此外，机构投资者赎回后，可能导致基金规模大幅减小，不利于基金的正常运作。
2. 市场风险：尽管基金在二季度取得了一定的业绩增长，但宏观经济环境的不确定性，如美国政策的变化、中国经济各行业的波动等，仍可能对基金未来业绩产生影响。债券市场和股票市场的波动也将直接影响基金资产组合的价值。投资者应充分认识到这些风险，谨慎做出投资决策。

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