长城半导体混合发起式季报解读：份额赎回近933万份，A类已实现收益亏82.9万

来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，半导体板块表现分化，长城半导体混合发起式基金在此期间的运作情况备受关注。从基金披露的季报数据来看，多项指标出现明显变化，其中开放式基金份额变动和主要财务指标中的已实现收益变化较为突出。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：A、C两类已实现收益均亏损

本季度长城半导体混合发起式基金主要财务指标中，A类本期已实现收益为 -828,999.97元，C类为 -589,349.23元，均呈现亏损状态。而在本期利润方面，A类为528,749.15元，C类为659,965.67元 ，实现了盈利。这表明虽然基金在资产价值变动等方面取得了收益，但扣除相关费用和信用减值损失后，已实现收益并不理想。

主要财务指标长城半导体混合发起式A长城半导体混合发起式C本期已实现收益（元）-828,999.97-589,349.23本期利润（元）528,749.15659,965.67

基金净值表现：各阶段跑赢业绩比较基准

1. A类基金：过去三个月净值增长率为2.65%，业绩比较基准收益率为0.80%，超出业绩比较基准1.85个百分点；过去六个月净值增长率3.15%，业绩比较基准收益率5.27%，落后业绩比较基准2.12个百分点；过去一年净值增长率46.25%，业绩比较基准收益率39.29%，超出业绩比较基准6.96个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率43.18%，业绩比较基准收益率43.87%，落后业绩比较基准0.69个百分点。
2. C类基金：过去三个月净值增长率为2.50%，业绩比较基准收益率为0.80%，超出业绩比较基准1.70个百分点；过去六个月净值增长率2.84%，业绩比较基准收益率5.27%，落后业绩比较基准2.43个百分点；过去一年净值增长率45.38%，业绩比较基准收益率39.29%，超出业绩比较基准6.09个百分点。

投资策略与运作：板块分化中调整持仓

2025年二季度，半导体板块内部分化严重。较强细分方向为模拟、EDA等，下跌较多的是SOC和MCU等数字芯片方向，制造相关的设备、材料、零部件较为平稳。基金主要持仓和看好半导体材料、半导体设备和军工半导体方向。操作上，减仓了少数基本面承压个股，加配军工半导体。从基本面看，消费电子等行业因前期因素需求前置，但国产化加速和国内经济企稳为半导体行业业绩释放提供支撑。

基金业绩表现：A、C两类均跑赢基准

本报告期长城半导体混合发起式A基金份额净值增长率为2.65%，同期业绩比较基准收益率为0.80%；C基金份额净值增长率为2.50%，同期业绩比较基准收益率为0.80%。两类基金均跑赢业绩比较基准，显示出基金在本季度的运作取得了一定成效。

基金资产组合：权益投资占比近90%

报告期末，基金总资产69,750,894.69元，其中权益投资62,672,564.17元，占基金总资产的比例为89.85%；银行存款和结算备付金合计6,150,405.90元，占比8.82%；其他资产927,924.62元，占比1.33%。可以看出，基金资产主要集中在权益投资上，对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资62,672,564.177银行存款和结算备付金合计6,150,405.908.828其他资产927,924.621.339合计69,750,894.69

行业分类股票投资：制造业占比超94%

报告期末按行业分类的股票投资组合中，境内股票投资和港股通投资股票组合情况一致，制造业公允价值62,672,564.17元，占基金资产净值比例94.68%，其他行业均无投资。可见基金高度集中投资于制造业中的半导体相关产业，行业集中度高，若制造业半导体领域出现不利因素，基金净值可能面临较大波动。

代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）C制造业62,672,564.17合计62,672,564.17

股票投资明细：前十股票占比集中

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，安集科技占比8.26%，广钢气体占比7.79%，鼎龙股份占比7.77%等。前十股票投资较为集中，前十大股票合计占基金资产净值比例较高，这些股票的表现将直接影响基金业绩，若其中部分股票出现大幅波动，可能对基金净值产生较大冲击。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1安集科技36,0015,464,951.808.262广钢气体514,8635,158,927.267.793鼎龙股份179,3005,142,324.007.774芯源微45,1314,838,043.207.315江丰电子65,0004,816,500.007.286北方华创10,6004,687,426.007.087中微公司25,4374,637,165.107.018菲利华89,9004,593,890.006.949臻镭科技88,7014,129,918.566.2410复旦微电83,6614,121,977.476.23

开放式基金份额变动：A类赎回近933万份

1. A类基金：报告期期初基金份额总额32,922,383.19份，期间总申购份额4,345,897.35份，总赎回份额9,329,071.64份，期末基金份额总额27,939,208.90份，赎回份额明显高于申购份额，份额减少较多。
2. C类基金：报告期期初基金份额总额17,293,739.01份，期间总申购份额9,944,822.79份，总赎回份额8,801,516.51份，期末基金份额总额18,437,045.29份，申购份额略高于赎回份额，份额有所增加。

综合来看，长城半导体混合发起式基金在2025年二季度虽在净值增长上跑赢业绩比较基准，但已实现收益亏损、A类份额赎回较多等情况值得投资者关注。同时，基金投资集中于半导体相关制造业及少数股票，行业和个股风险较为集中，投资者需充分考虑这些因素，谨慎做出投资决策。

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