上海谊众首季净利降51%销售费率39.7% 年内股价涨70%二股东拟减持套现4.2亿

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

上海谊众（688091.SH）再遭第二大股东上海凯宝减持。

7月16日晚间，上海凯宝发布公告，公司拟择机出售所持上海谊众不超过620.11万股。目前，上海凯宝持有上海谊众股份2470.35万股，持股比例为11.95%，为上海谊众第二大股东。

长江商报记者注意到，2022年，上海凯宝曾减持上海谊众股份104.76万股，成交金额为9727.16万元。时隔两年多上海凯宝再次计划减持，正值上海谊众股价处于高位。

截至7月17日收盘，上海谊众报67.9元/股，年内累计上涨70%。以此计算，当前上海凯宝的持股市值约为16.77亿元，本次拟减持部分市值约为4.21亿元。

重要股东高位减持，上海谊众正面临较大的业绩压力。作为一家创新药企，随着产品商业化，2022年上海谊众开始盈利。但因核心产品直至2024年11月末才被纳入医保目录，在较高的营销费用投入以及产品被纳入医保后经销商库存降价补偿等因素影响下，上海谊众业绩大幅下滑。

2025年一季度，上海谊众营业收入7103.22万元，同比增长3.39%；净利润1418.6万元，同比下降51.38%。当期公司的销售费用、研发费用分别为2820.88万元、927.66万元，同比增长10.27%、65.78%，占当期营业收入的比例分别为39.7%、13.06%。

上海凯宝拟减持不超620.11万股

7月16日晚间，上海凯宝公告称，公司拟根据市场情况，在法律法规允许的期间以集中竞价、大宗交易或询价转让等方式择机出售所持上海谊众不超过620.11万股。目前，上海凯宝持有上海谊众2470.35万股，持股比例为11.95%。

需要注意的是，上海凯宝此次为高位减持。7月17日盘中，上海谊众股价最高冲至68.35元/股，为2025年内最高水平。截至7月17日收盘，上海谊众报67.9元/股，年内累计上涨70%。以此计算，当前上海凯宝的持股市值约为16.77亿元，本次拟减持部分市值约为4.21亿元。

长江商报记者注意到，早在2016年6月，为了布局现代生物医药领域，上海凯宝就以1.31亿元增资上海谊众，取得后者20%股权。

2020年，上海谊众实施股份制改制，上海凯宝持有上海谊众股份1375万股，持股比例为17.33%，为后者第二大股东。

2021年9月，上海谊众在科创板上市，上海凯宝的持股比例稀释至13%。

2022年9月，上海谊众上市一年，上海凯宝抛出首轮减持计划，即减持不超过上海谊众现有总股本的3%。

年报显示，2022年，上海凯宝卖出上海谊众股票104.76万股，成交金额为9727.16万元。

2023年4月，上海凯宝再次计划减持不超过3%上海谊众股份。此时，上海凯宝对于上海谊众的持股比例为12.01%。不过，本轮减持中上海凯宝并未实施减持。

值得一提的是，由于2022年和2023年上海谊众均实施分红，因此，2023年和2024年，上海凯宝确认的股利收入金额分别为518.26万元、589.08万元。

对于再度计划出售上海谊众股票，上海凯宝表示，公司本次出售股份事项有利于优化公司资产结构，盘活存量资产，提高公司资产流动性和使用效率。公司对所持有上海谊众的股权投资确认为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，在其他权益工具投资科目核算，公司处置上海谊众的股权不会影响公司当期损益。

核心产品纳入医保加大营销投放

第二大股东高位减持，上海谊众业绩承压。

资料显示，作为改良型新药创新企业，上海谊众致力于抗肿瘤药物改良型新药的研发及产业化，其核心产品是注射用紫杉醇聚合物胶束（以下简称“紫杉醇胶束”）。

长江商报记者注意到，IPO之前，上海谊众处于新药研发阶段，产品未上市销售，未实现营业收入。2021年四季度，公司核心产品紫杉醇胶束获批上市后，公司正式开展紫杉醇胶束的商业化生产及销售工作。2022年开始，上海谊众首次产生营业收入并实现盈利。

2022年和2023年，上海谊众分别实现营业收入2.36亿元、3.6亿元，净利润1.43亿元、1.62亿元，扣非净利润1.03亿元、1.61亿元。

2024年以来，受外部宏观政策环境变化的影响，紫杉醇胶束作为医保目录外的自费药无法有效实现市场准入，营销业绩承压。直至2024年11月末，紫杉醇胶束才顺利被纳入国家医保目录（2024）。

另一方面，上海谊众加大了营销投入，快速壮大营销团队规模，同时叠加核心产品正式纳入医保并执行医保价格，经销商库存降价补偿等因素，上海谊众业绩大幅下滑。

2024年，上海谊众实现营业收入1.74亿元，同比下降51.83%；净利润和扣非净利润分别为697.53万元、389.2万元，同比下降95.68%、97.58%。

报告期内，紫杉醇胶束实现营业收入1.73亿元，同比下降51.9%；毛利率92.97%，同比减少0.79个百分点。在营收规模减半的情况下，2024年，上海谊众的销售费用、研发费用分别为1.15亿元、3720.37万元，同比增长8.28%、65.71%。

2025年一季度，上海谊众营业收入7103.22万元，同比增长3.39%；净利润和扣非净利润分别为1418.6万元、1509.69万元，同比下降51.38%、46.38%。

对此，上海谊众表示，一季度核心产品紫杉醇胶束纳入医保，销量较上年同期增长约348%，但营业成本、研发投入及营销费用相应增加。

一季度，上海谊众的销售费用、研发费用分别为2820.88万元、927.66万元，同比增长10.27%、65.78%，占当期营业收入的比例分别为39.7%、13.06%。