鹏华外延成长混合季报解读：份额减少2533.78万份，净值增长率提升0.79%

来源：新浪基金∞工作室

鹏华基金管理有限公司于2025年7月18日发布了鹏华外延成长灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定变化，以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：本期利润1923.41万元

鹏华外延成长混合基金在2025年第2季度的主要财务指标表现如下：

项目金额/数值本期已实现收益12,905,560.44元本期利润19,234,073.59元加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值842,404,199.56元期末基金份额净值

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，而本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。需注意的是，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。从数据来看，本期利润达到1923.41万元，显示出基金在该季度有一定盈利。

基金净值表现：近三月净值增长率超基准0.79%

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③业绩比较基准收益率标准差④①－③②－④过去三个月2.28%0.88%1.49%0.75%0.79%0.13%过去六个月4.47%0.76%0.49%0.70%3.98%0.06%过去一年5.22%1.03%11.59%0.96%-6.37%0.07%过去三年-20.22%0.87%-3.65%0.77%-16.57%0.10%过去五年-13.13%1.26%4.71%0.82%-17.84%0.44%自基金合同生效起至今61.40%1.33%7.97%0.95%53.43%0.38%

在过去三个月，基金净值增长率为2.28%，业绩比较基准收益率为1.49%，基金跑赢业绩比较基准0.79%。然而，过去一年中，基金净值增长率为5.22%，低于业绩比较基准收益率11.59%，差值为 -6.37% 。从长期数据看，自基金合同生效起至今，净值增长率为61.40%，大幅超过业绩比较基准收益率7.97%，差值达53.43% 。

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

从基金合同生效以来的累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动对比来看，整体趋势显示基金在长期有较好的增值表现，但不同阶段波动明显。如过去一年基金表现弱于业绩比较基准，而过去三个月和自合同生效起至今则表现出色，投资者应关注基金业绩的稳定性和阶段性变化。

投资策略与运作：聚焦医药消费，关注估值修复

2025年二季度，A股市场受美国关税风波影响呈深V走势，不同板块个股表现分化。宏观层面，地产数据走弱，消费弱而制造强的趋势延续。基金投资经理持仓主要集中在医药消费领域，其中创新药和新消费相关个股上涨，其他医药消费个股虽基本面一般，但因估值低、分红高及现金充足，投资经理认为有估值修复空间。这表明基金在复杂市场环境下，基于行业和个股基本面分析进行投资决策，投资者需关注行业趋势及个股估值修复的实际进展。

基金业绩表现：本季份额净值增长率2.28%

截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为2.28%，同期业绩比较基准增长率为1.49%。基金在该季度跑赢业绩比较基准，显示出基金投资策略在当季取得一定成效，但过往业绩不代表未来，投资者仍需谨慎评估。

基金资产组合：权益投资占比80.36%

报告期末基金资产组合情况

序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资688,835,456.77其中：股票688,835,456.772基金投资3固定收益投资其中：债券资产支持证券4贵金属投资5金融衍生品投资6买入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产7银行存款和结算备付金合计168,277,970.208其他资产107,624.830.019合计857,221,051.80

报告期末，权益投资占基金总资产比例高达80.36%，表明基金在该季度对股票市场配置力度较大，风险偏好相对较高。银行存款和结算备付金合计占比19.63%，提供了一定流动性。投资者需关注权益市场波动对基金资产净值的影响。

股票投资组合：制造业占比71.97%

报告期末按行业分类的境内股票投资组合

行业金额（元）占基金总资产的比例（%）C 制造业606,284,850.36D 电力、热力、燃气及水生产和供应业E 建筑业F 批发和零售业2,244.000.00G 交通运输、仓储和邮政业31,536.780.00H 住宿和餐饮业I 信息传输、软件和信息技术服务业18,430,161.762.19J 金融业K 房地产业L 租赁和商务服务业7,722,626.200.92M 科学研究和技术服务业24,545,747.672.91N 水利、环境和公共设施管理业O 居民服务、修理和其他服务业P 教育Q 卫生和社会工作R 文化、体育和娱乐业S 综合合计688,835,456.77

基金股票投资集中于制造业，占比71.97%。其他行业如信息传输、软件和信息技术服务业占2.19% ，科学研究和技术服务业占2.91%等。行业集中度较高，投资者需关注制造业的行业周期及政策变化对基金业绩的影响。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，格力电器占比9.87%，人福医药占比6.55%，五粮液占比6.12%等。这些个股多为各行业龙头，基金通过配置优质个股构建投资组合，但需关注个股的经营及市场波动风险。

开放式基金份额变动：期末份额减少2533.78万份

项目份额（份）报告期期初基金份额总额547,417,007.64报告期期间基金总申购份额3,393,773.90减：报告期期间基金总赎回份额28,731,610.26报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列）报告期期末基金份额总额522,079,171.28

报告期内，基金总申购份额为3,393,773.90份，总赎回份额为28,731,610.26份，导致期末基金份额总额较期初减少2533.78万份。份额的减少可能受多种因素影响，投资者应结合市场环境及基金业绩表现综合分析，关注份额变动对基金规模及投资策略的潜在影响。

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