资管规模突破30万亿港元，高净值人群为何选择香港？

21世纪经济报道记者 郭聪聪 北京报道

随着亚洲在全球新增高净值人士中所占的份额持续增长，作为财富集中地的香港，正日益成为亚洲财富管理的重要枢纽，这也使得香港在私人银行领域的关键地位持续强化。

近日，瑞士宝盛发布了《2025年全球财富及高端生活报告》（下称《报告》）。《报告》显示，鉴于地区内多个发展中城市的经济继续呈上升趋势，亚太地区仍是全球生活成本较高的区域。同时该报告指出，尽管香港仍然是全球生活成本最高的城市之一，其投资移民计划正在对内地及全球高净值人士构成显著吸引力。

这一趋势在香港金融市场的最新动态中得到了充分印证。从外资私人银行的积极布局到内地银行机构的持续谋划，从 “新投资移民”计划到IPO市场的强劲反弹，种种迹象显示，这座国际金融中心城市在全球财富版图中的核心地位正不断强化。

亚洲财富快速增长

今年初，英国 Henley & Partners 联合南非新世界财富发布的《全球私人财富迁徙报告》曾引发关注。数据显示，作为老牌高净值人士聚集地的英国，将在2025年成为富豪净流出最多的国家，预计净流出人数高达16500人。与之形成鲜明对比的是，中国香港以800人的净迁入量成功跻身全球前十。

瑞银集团最近发布的高净值人群调查报告揭示了这一资本流动趋势的深层逻辑。调研数据显示，对于未来五年的投资风险预期，有53%的受访者将全球经济衰退列为首要风险，46%的受访者则对日益攀升的税收政策十分关注。“当欧美国家相继取消税收优待和提高遗产税时，低税率地区自然成为资本的理想选择。”一名私人银行资深从业人士分析道。

与之印证的，是财富管理机构对亚洲经济增长态势的看好。瑞士宝盛亚洲股票研究部分析师Jen-Ai Chua表示：“亚太地区仍为全球经济增长最快的地区之一。2024 年，该地区实际 GDP 同比增长 4.5%，略低于 2023 年的 5.1%，但仍高于3.3%的全球平均水平。稳健的经济基本面为该地区财富的快速增长创造有利条件。”

财富的增长也带来了购买力的变化。报告统计，2025年在全球最昂贵城市前三中，亚太地区再次占据两席：包括新加坡和中国香港。此外，曼谷和东京的排名跃升幅度最大，分别上升六位至第11和第17位。

北京银行法学研究会理事叶凝遥在接受21世纪经济报道记者采访时表示，香港在富豪财富迁徙中扮演着连接者的角色，它既是亚太地区的财富枢纽，也是家族办公室中心。

他指出，当前全球高净值人士的资产配置呈现全球化趋势，富豪们倾向于将非流动性资产（如企业、房产）与流动性资产（如股票、基金）分离，并通过跨司法管辖区布局来降低风险；此外，地缘避险需求也日益增强。对于影响高净值人士的具体因素，除了传统的税率因素外，他进一步指出，富豪们偏好“轻移民”与“黄金签证”，更愿意通过投资移民获取居留权或护照。

连接新兴市场的超级节点

近年来，香港市场展现出强劲的韧性，这一特质在毕马威中国去年年末发布的《2024 年香港私人财富管理报告》中可见一斑。毕马威称，参与调研机构在资金净流入连续两年下降后，于2023年迎来了行业的转折点，当年资金净流入量达到 2022 年的近三倍。更值得关注的是，参与调查的金融机构普遍对未来五年市场前景持乐观态度。

这一市场信心与实际情况高度吻合。Wind数据显示，2025年上半年，来自内地的南向资金累计净流入港股市场超7100亿港元，远超往年同期。同时，安永最新报告也显示，香港市场上半年预计约40家公司首发上市，筹资额约1087亿港元（约140亿美元），IPO市场募集资金同比上涨约700%。

与此同时，香港特区政府推出的“新资本投资者入境计划”（CIES，俗称 “新投资移民”）自2024年3月正式实施以来，取得了显著成效。

据香港财经事务及库务局副局长陈浩濂7月7日在立法会财经事务委员会会议上表示，截至今年6月底，投资推广署已接获超过1500宗“新投资移民”申请，所有申请预计将为香港带来超过460亿港元的投资金额，其中超过670名申请人已获“正式批准”。

陈浩濂表示，“新投资移民”计划有望进一步丰富人才库及吸引更多新资金落户香港，以增强香港资产及财富管理业的发展优势。政府会持续检视“新计划”的成效，确保计划能有效吸引目标资产拥有人在香港调配和管理财富，充分发挥香港多元的投资机会。“最新的申请数字，反映高净值人士对香港充满信心。”陈浩濂进一步说道。

“这（财富聚集香港）不是简单的资本避险，而是全球财富对亚洲增长极的战略性布局。”一位深耕投资行业的人士向本报记者透露，香港正成为连接新兴市场的超级节点。

在7月16日香港金融发展局2024/2025年度年报发布会上，香港金融发展局（FSDC）主席洪丕正也表示，香港正处于“百年一遇”的范式转换临界点，必须与全球范围内的机遇与挑战主动对接。

私人银行加速布局

在前述大背景下，香港私人银行业正迎来前所未有的发展机遇。香港证监会（SFC）早前发布的《2023年资产和财富管理活动调查报告》显示，香港市场仍然保持领先的资产和财富管理中心地位，在2023年底香港私人财富管理行业资产管理规模就已突破30万亿港元。

叶凝遥谈及，截至2023年底，香港约有2700家单一家族办公室(管理规模1000万美元以上)，数量比新加坡多了将近1倍。在这其中过半数资产规模超过5000万美元，若以美国SEC的1亿美元资产规模标准，香港有将近900 家。这一快速增长很大程度上得益于香港特区政府2023年推出的“家族办公室税收宽减计划”，符合条件的家族办公室可享受利得税（企业所得税）豁免优惠。

不仅仅是家族办公室，为迎合资金的流入以及把握香港财富管理市场的发展机遇，多家内外资银行及财富管理机构纷纷在香港加强布局，掀起了一场激烈的“布局竞赛”。

自2024年起，外资机构就动作频频。2024年底瑞银集团计划未来3到5年内将其为大中华区百万富翁客户管理的资产增加一倍，此前新加坡银行也层宣布员工人数增加 30%，渣打银行则启动 "大湾区人才计划"，计划在未来积极培育财富管理专才，瑞士宝盛也将其在香港的办公面积增加了40%，为下一步业务拓展积极筹备。

中资机构则凭借本土优势加速发力。中国银行、工商银行、建设银行等多家大型银行早已在香港设立分支机构并开展私人银行业务，主要服务于高净值客户（HNWI）和超高净值客户（UHNWI）的跨境财富管理需求。随着资金持续涌入香港市场，更多中资银行正在加紧布局——浙商银行香港分行私人银行业务就在2025年1月正式开业，其通过“善本信托”联盟和“慈善＋金融”服务模式，为客户提供定制化的金融服务。

与此同时，各家银行都在积极拓展高净值客户增值服务。具有近百年历史的老牌华资银行——招商永隆银行也在今年1月正式推出“家族办公室咨询服务”，通过与外部知名机构合作建立起强大的家族办公室综合服务网络，为高净值客户提供家族传承服务。

叶凝遥表示，银行机构在港加速布局私人银行业务主要受三大因素驱动：一是高净值客户跨境需求激增，香港因为可提供离岸财富管理服务，成为了资金出海首选门户；二是香港金融自由与政策优势，同时具备低利率优势、完善的信托制度和健全法律体系，使其成为私人银行理想据点；三是粤港澳大湾区政策红利释放，“跨境理财通”等举措推动业务增长，香港私人银行可服务内地客户的海外投资及家族信托需求。