大象论股|H20恢复供应！科技股行情来了？

个股4000家下跌，创业板却能大涨1.7%，主板也没有大跌！大A美股化了啊，每天都是龙头股在拉指数。没有业绩，没有资金抱团的被抛弃了！这真的是结构性牛市，从市场表现来看，我们在上周就已经给大家提示指数30分钟级别背离出现后有回踩需求，所以今天指数的调整也是预期之内，并且调整幅度也并不深，从板块方面来看，市场今天主要的调整还是上午银行证券的砸盘，但整体板块趋势还在所以午后在地产科技的带动下市场有所修复，但市场的赚钱效应却在急速退潮，本来60家左右的涨停家数就已经是较低水平，而今天进一步降温代表市场已经来到了冰点，大盘调整小票退潮虽然从市场表现来看并不理想，但当调整结束后市场的操作机会将会比前期逐步增加。

从技术走势来看，昨天我们在文章中已经给大家提示了，指数银行股的反弹不具有持续性，结果今天银行继续选择砸盘，短期来看银行虽然下方还有一定空间，但距离20日均线的支撑已经不远，后市更多的震荡为主对指数影响有限，对于上证而言，今天指数在我们昨天提示跌破30分钟级别的20均线后今天进一步走低，虽然午后有反弹的动作，但仍然没能站上20均线，明天来看指数大概率会有继续向上反弹，从而冲击20均线3516点压力的表现，但在短期下跌过程中，指数反弹如果不能突破，很可能会继续回调，当下仍然重点关注3460附近能否产生比较有爆发力的反弹出现从而确立趋势的反转。

板块梳理

美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋今天在接受记者采访时宣布两个重要进展：美国已批准H20芯片销往中国，英伟达将推出RTXpro GPU。

光模块三杰里边的新易盛披露了中报业绩预告，上半年净利润37-42亿，同比增长327.7%-385.5%，远超过市场预期的18-19亿元区间。

算力依旧是整个A股业绩最牛的方向。除了新易盛以外，其他一些公司中报业绩也是受益于行业的需求业绩高速增长。算力这几年的行情，从预期到业绩释放，催生了这么多的翻倍股，从中报的预告看，后续还是大概率继续有行情。

如果按照现在对未来2.3年的AI算力资本开支预期看，大概率算力高增的态势会延续，有持续的业绩释放，预计估值可以略微乐观一些。之前国内算力基建受到阿里，腾讯等几家企业资本开支不及预期影响，调整周期较长。国内几家龙头AI算力建设进度放缓，很大程度是受芯片禁令影响。

本次放开H20无疑对于缓解芯片供应的紧缺是重要利好，此外B30此前持续推进中，按照此前预期9月/三季度末四季度初开始批量。大厂目前意向订单充沛。对于产业，供给限制有望解除，capex有望加速提升。

AI大叙事下，需求同样将释放。作为中美高科技博弈的最前沿方向，国内AI资本开支肯定要一定程度对标美国的，算力基建的方向到时候催化剂就来了，和上一轮的算力方向一样，电源，柴发，液冷都会有表现的机会。

监制：周海涛 路大年

新媒体：袁果