中银上清所0-5年农发行债券指数季报解读：份额增长超55%，净值增长率达0.92%

来源：新浪基金∞工作室

2025年第2季度，中银上海清算所0-5年农发行债券指数证券投资基金表现备受关注。本季度基金份额总额增长显著，净值增长率也有亮眼表现。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润与资产净值双增长

本期利润与已实现收益可观

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），该基金本期已实现收益为38,107,741.46元，本期利润达46,853,261.97元 。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好成果，已实现收益为利润提供了坚实支撑。

主要财务指标金额（元）本期已实现收益38,107,741.46本期利润46,853,261.97

资产净值与份额净值稳步上升

期末基金资产净值为8,469,274,819.96元，期末基金份额净值为1.0154元 。资产净值的增长反映了基金整体资产规模的扩大，而份额净值的上升则意味着每一份基金的价值有所提升。

主要财务指标金额（元）期末基金资产净值8,469,274,819.96期末基金份额净值

基金净值表现：短期优势明显，长期稳定增长

近三月净值增长率领先基准

过去三个月，基金份额净值增长率为0.92%，业绩比较基准收益率为0.68%，净值增长率超出基准0.24% 。这显示出在短期投资中，该基金表现优于业绩比较基准，为投资者带来了相对较高的回报。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③① - ③过去三个月0.92%0.68%0.24%

长期业绩同样出色

过去一年，基金份额净值增长率为3.54%，业绩比较基准收益率为2.39%，超出基准1.15% ；过去三年，基金份额净值增长率为10.64%，业绩比较基准收益率为8.89%，超出基准1.75% 。长期来看，该基金持续跑赢业绩比较基准，展现出良好的稳定性和增长性。

阶段净值增长率①业绩比较基准收益率③① - ③过去一年3.54%2.39%1.15%过去三年10.64%8.89%1.75%

投资策略与运作：顺应市场变化灵活调整

宏观经济形势影响投资决策

国外经济方面，二季度主要发达经济体升级贸易冲突，全球经济复苏压力增大。美国6月制造业PMI读数为49%，5月CPI同比增速2.4%，5月失业率4.2%，美联储二季度未调整政策利率。国内经济整体良好，但消费、投资和出口数据有结构性变化，中采制造业PMI连续三月在荣枯线以下，6月较3月下降0.8个百分点至49.7%。

债券市场波动中把握机会

二季度债券市场上涨，收益率曲线下行，10年期国债收益率从1.81%下行16.6bps至1.65%，10年期金融债（国开）收益率从1.84%下行15.1bps至1.69%。货币市场流动性均衡偏松，银行间1天回购加权平均利率均值下行38.3bps，7天回购利率均值下行41.7bps。基金在一季度末和二季度逐步增加中等期限利率债配置，后续将坚持中短久期策略框架，优化组合持仓期限结构。

基金业绩表现：跑赢基准展现实力

报告期内，本基金份额净值增长率为0.92%，同期业绩比较基准收益率为0.68%，基金成功跑赢业绩比较基准，这得益于基金管理人对市场的准确判断和合理的投资策略调整。

资产组合情况：债券投资占主导

债券投资占比近100%

报告期末，固定收益投资金额为8,467,029,786.41元，占基金总资产的比例为99.96%，其中债券投资金额同样为8,467,029,786.41元，占比99.96% 。这表明该基金主要投资于债券市场，符合债券型基金的特点。

项目金额(元)占基金总资产的比例(%)固定收益投资8,467,029,786.41其中：债券8,467,029,786.41

其他资产占比微小

银行存款和结算备付金合计3,406,046.94元，占比0.04%；其他各项资产49.98元，占比0.00% 。可见除债券投资外，其他资产在基金资产组合中占比极低。

项目金额(元)占基金总资产的比例(%)银行存款和结算备付金合计3,406,046.940.04其他各项资产0.00

债券投资组合：政策性金融债为主

政策性金融债占据全部债券投资

报告期末，金融债券公允价值为8,467,029,786.41元，占基金资产净值比例为99.97%，且全部为政策性金融债 。这显示出基金对政策性金融债的高度集中投资，政策性金融债通常具有较低的信用风险。

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例(％)金融债券8,467,029,786.41其中：政策性金融债8,467,029,786.41

前五名债券投资明细

前五名债券投资中，25农发15公允价值为1,209,315,769.86元，占基金资产净值比例14.28%；25农发05公允价值为896,321,095.89元，占比10.58%等 。这些债券的投资构成了基金债券投资组合的重要部分。

序号债券代码债券名称公允价值(元)占基金资产净值比例(％)125农发151,209,315,769.86225农发05896,321,095.89325农发13852,936,109.59425农发03849,939,452.05524农发15768,227,671.239.07

基金份额变动：份额总额大幅增长

申购赎回情况导致份额大增

本报告期期初基金份额总额为5,357,711,547.41份，本报告期基金总申购份额为4,207,813,431.84份，总赎回份额为1,224,557,956.61份，期末基金份额总额为8,340,967,022.64份 。申购份额远大于赎回份额，使得基金份额总额增长显著，增长率超过55%。

项目份额（份）本报告期期初基金份额总额5,357,711,547.41本报告期基金总申购份额4,207,813,431.84本报告期基金总赎回份额1,224,557,956.61本报告期期末基金份额总额8,340,967,022.64

风险提示

单一投资者比例超20%存风险

报告期内存在单一机构投资者在特定时间段持有基金份额比例达到或超过20%的情况。这可能导致基金份额净值波动风险、流动性风险、巨额赎回风险以及基金资产净值持续低于5000万元的风险。投资者需密切关注该投资者的赎回动态，合理评估自身投资风险。

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