广汽集团半年最高预亏26亿，或首次遭遇全年亏损

【业绩】根据广汽集团（601238）发布的业绩预告，预计2025年上半年亏损18.2亿元至26亿元。

今年一季度，广汽集团亏损7.3亿元，这意味着二季度亏损11.3亿元至18.7亿元，亏损规模急剧放大。

2024年上半年，广汽集团实现净利润15.2亿元；全年归母净利润7亿元，但扣非后其实是亏损的，达到24.8亿元。年报发布后，很多市场人士对2025年的业绩表达了担忧。

在最新公告中，广汽集团分析了亏损的主要原因表示，上半年几款重点新能源车型销量仍处于爬坡期，未达计划目标，多个主力车型受价格战影响，收益下滑。

此外，营销体系效能提升较慢，自主品牌一体化运营改革落地显效尚需时间，新产品开发效率提升和各领域成本控制仍在推进，海外销售基础薄弱。

从销量看，根据产销快报，广汽集团半年实现销量75.53万辆，同比下滑12.5%。四大汽车品牌，只有广汽丰田销量增长2.6%，广汽本田销量下滑25.6%。笔者以为，应该是广本销量下滑对广汽的利润影响非常大。

要知道，广本和广丰是广汽集团利润的最主要来源。2024年，广本和广丰分别派发现金股利11.9亿元，88.6亿元，合计超过百亿元。

两大合营公司，广汽集团都持股50%，不会将收入并表，但派发的股利，让广汽长期吃到红利。但新能源时代到来，传统车企受到影响尤其大，原来的打法已经不再灵光。

如今广丰和广本销量疲软，乃至下滑，利润自然打很大折扣，进而对广汽上半年的利润带来重大影响。

此外，广汽两大自主品牌传祺和埃安，在新能源汽车大潮中，并没有乘风而起，上半年销量14.6万辆、10.9万辆，分别下滑22.6%、14%。

同城造车新势力小鹏汽车，上半年交付智能电动车近20万辆，和去年同期相比5.2万辆交付量相比，增加近3倍，还超过去年全年交付量。

另一条值得注意的公告是，广汽集团第七届董事会第六次会议，对员工薪酬福利管理制度以及员工绩效考核制度进行修订。

广汽虽然是国企，同样也是上市企业，要对所有股东负责，经营业绩持续走低下，笔者以为这是要大家勒紧裤腰带了。降本增效在企业下行周期中，也是常见的变化。

这只是笔者猜测，实际情况如何，还需要从年报中进一步分析。可供参考的是，去年广汽高管基本上集体降薪，比如冯兴亚降薪83万元，其他副总经理等高管也降薪几十万元，原董事长曾庆洪减少14万元。但职工平均薪酬还略有增长3300元至11.42万元。

今年以来截至7月13日，广汽集团股价累计下滑超过19%，跑输了上证指数（涨4.7%）；其最新总市值770亿元。

广汽自2012年3月上市以来，还从没有遭遇过全年亏损。2025年初，冯兴亚接棒曾庆洪，出任广汽董事长、并继续兼任总经理，两大担子一肩挑，效率执行更高，但如何带领广汽重新进入增长轨道，任务相当艰巨。