河北
小麦又跌了，但一点儿也不意外。
为啥？
因为玉米跌了，豆粕也跌了，小麦根本没的死撑的理由。
并且，从整个市场背景来看，小麦的这种弱恐怕还不是一时半会儿，换句话说，小麦的跌势恐怕才刚刚开始。
为什么这么说呢？
因为这个阶段可以说是小麦最艰难的阶段，前后夹击，备受煎熬。
第一，供强需弱依然未变。
小麦最大的问题就是供强而需弱，这也是一直压制小麦抬头的一个重要原因。
而现在的小麦市场，这一趋势更加明显。
首先小麦收获完后，现在正是卖粮高峰，本来小麦供应压力就大，再加上新粮收获上市，而且根据公布的最新数据来看，2025年小麦产量为2763.2亿斤，比去年减少了约3.3亿斤，同比下降约0.1%。
也就是说，之前市场一直炒作的小麦减产破碎了，小麦减产幅度很小，仍是一个丰收年。
这就意味着，小麦供应压力进一步大增。
需求方面呢，本来就弱，现在呢，则是更弱。
7月份开始，多雨加高温的天气加剧了面粉的保存难度，而且也是面粉消费最淡的时候，所以采购意愿也最低。
第二，玉米、豆粕下跌，压制小麦。
我们之前分析过，小麦供应压力庞大，单靠面粉需求是很难消化的，所以小麦得另寻出路。
这个出路一方面是托市收购，另一方面就是饲用替代。
本来之前玉米持续上涨，与小麦价差缩小甚至部分地区出现了倒挂，饲料企业对小麦的采购积极性增加。
但近期玉米急速下跌，再加上另一个饲料之王——豆粕也频频走弱，这使得小麦替代预期再次回落，进一步增加了小麦的供应压力。
第三，市场情绪下滑。
小麦的看涨情绪本来就不高，即便有囤货的贸易商也是小心翼翼，但随着玉米下跌，小麦跟跌以后，市场情绪也再次走弱。
主要表现为贸易主体囤货意愿降低，出粮意愿增加。
而另一方面，之前一度成交率高涨的陈麦轮换也出现了降温，不仅成交率开始下降，溢价也明显降低。
说明市场对小麦的看涨预期下降，参拍者积极性也就没那么高了。
小麦走弱，就成为必然。
那为什么说小麦的弱势才刚刚开始呢？
因为虽然说小麦有托市托底，但托市的速度并不快，我们之前说过，托市对小麦是支撑，但需要时间，目前来看，还没有形成质变。
所以，当前小麦行情依然是依靠市场情绪和阶段性的供需变化。
而前面说到了，小麦供需依然是供强需弱，且饲料替代又开始承压；而市场情绪也开始走弱，所以小麦涨不动，就只能再次走下坡路。
而从目前来看，玉米下跌后，可能需要一段时间来重新调整，短期内想翻盘并不容易。
而小麦受玉米影响很大，所以玉米抬不了头，那小麦也就很难走出困境，所以接下来小麦继续承压的概率很大。
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