券商中国｜助企业减亏近百万元 航运指数期货平抑海运费波动风险

来源：上期所发布

近年来，受国际国内多重因素影响，国际航运市场价格波动幅度较大，大涨大落的海运费成本逐渐成为航运产业链企业、外贸企业普遍的“痛点”。

券商中国记者观察到，自上海期货交易所（简称“上期所”）的集运指数（欧线）期货于2023年8月18日上市以来，越来越多的航运产业链企业、外贸企业运用该期货工具进行套期保值，成功应对了集装箱航运市场运费剧烈波动的风险。

企业运用航运期货套期保值减亏近百万元

宁波伟仕信达供应链管理有限公司（简称“伟仕信达”）作为宁波地区一家中大型货运代理企业，自2015年成立以来，一直与中远海运（COSCO）、马士基航运（MSK）、达飞轮船（CMA）、地中海航运（MSC）等国际知名班轮公司保持密切合作，主要经营地中海、北欧、非洲、中东等出口集装箱航线，服务对象涵盖义乌小商品、绍兴纺织品、温州鞋业等产业，年代理出口货运量约10万标准箱。

然而，近年来受疫情、红海危机等市场不确定性因素影响，集装箱航运市场船舶突发性不足、集装箱空箱设备阶段性短缺，海运费出现大幅波动。伟仕信达的专业市场营销人员在预判集运市场未来运价走向时面临巨大挑战，即使借助行业资源多方打探市场信息，也难以准确预估市场走向，使得企业在经营过程中面临较高的风险。

券商中国记者了解到，在传统业务模式下，伟仕信达会根据客户需求在班轮公司的电子商务平台订购部分电商舱位。然而，电商舱位通常是相对远期且锁定海运价格的，一旦出现延航次、退关、更换箱型等情况，将会产生高额的亏舱费用。由于难以准确制定营销方案，伟仕信达经常面临高额亏舱费以及无法满足客户舱位需求的问题，这对企业的经营收益和企业发展带来了严重困扰。

为应对现货市场运价波动剧烈且难以准确预估的现状，伟仕信达决定在公司现货营销策略中结合集运指数（欧线）期货合约（EC合约），通过套期保值的方式降低海运费波动风险。

据伟仕信达总经理徐晓将介绍，2024年7月，伟仕信达以7800美元/FEU的价格从MSK船公司预订了180个2024年10月的线上电商舱位。“由于当时海运费较高，公司预计后续现货市场存在较大海运费下跌的可能。因此，公司于2024年7月在EC2410合约上建立了36手空单锁定订舱价格（对应现货端约180FEU），入场点位为5200点。”

据徐晓将回忆，当时伟仕信达在进行套期保值操作后，期现货运价持续下跌。在现货端，伟仕信达以6900美元—7100美元/FEU的海运费向伟仕信达的产业客户提供海运订舱服务，出运船期在2024年9月25日至10月30日期间的宁波舟山港至鹿特丹等港口的180个集装箱，现货市场损失约人民币100万元。不过，伟仕信达同时将期货端平仓，出场点位为4670点，盘面净盈利为95万元，有效利用期货端的收益弥补了现货端的损失，整体亏损额从100万元降至5万元。

航运期货工具助力航运市场供应链优化

券商中国记者走访宁波集运行业多家企业了解到，近年来，受国际国内多重因素影响，国际航运市场价格波动剧烈，大涨大落的海运费成本逐渐成为业界广受关注的“痛点”，航运产业链企业、外贸企业经营一度面临较大的风险敞口，航运产业上中下游对风险管理的需求不断显现。

随着2023年8月18日我国首个航运类金融衍生品——上期所集运指数（欧线）期货的上市，期货工具首次拓展到了航运服务业。航运期货工具也在近年运价高波动的背景下，为我国贸易出口企业提供了管理价格风险的有力工具，助力我国航运软实力“补短板、提能级”。

券商中国记者从上期所了解到，上市近两年的时间，航运指数期货市场总体成交活跃，运行稳健，期现价格联动良好。根据上期所数据，截至2025年4月底，航运指数期货平稳运行410个交易日，日均成交量约13万手，日均成交额约114亿元，日均持仓量8.35万手。另据美国期货业协会数据，2024年航运指数期货成交量约为同期全球其他交易所航运衍生品的6.2倍，活跃度远超境外同类品种。

在我国各地的外贸出口企业、货代企业中，也有越来越多的企业，开始像伟仕信达一样尝试使用期货进行保值避险，利用期货端的收益弥补了现货端的损失，平抑运费波动风险对企业经营造成的不确定性，稳定生产经营利润。

例如，2024年1月，在红海事件初期，青岛某货代公司已按照2023年12月下旬的即期运价与客户签订了2024年1月中旬出运的合同，由于预计运价会上涨，该公司迅速在期货市场进行套期保值，有效降低亏损额几十万元，既规避了订单违约风险，也将红海事件期间运价上涨风险降到了最低，实现大幅减亏。

宁波当地的外贸企业相关负责人告诉记者，航运指数期货作为一种有效的金融工具，能够帮助企业有效对冲海运费波动风险，优化供应链管理。在当前复杂多变的航运市场环境下，企业通过合理运用期货工具，可以更好地应对市场不确定性，提升经营稳定性，为企业的可持续发展提供有力保障。