海南雅亿入局赛隆药业，能否带来转机？

7月9日晚间，赛隆药业集团股份有限公司（简称“*ST赛隆”“赛隆药业”）发布公告称，公司的控股股东已变更为海南雅亿共赢科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“海南雅亿”），由于目前海南雅亿无实际控制人，故公司无实际控制人。近年来，赛隆药业因业绩承压、研发投入不足一度濒临退市，海南雅亿成为控股股东后，将为赛隆药业带来哪些转机？

控股股东变更为海南雅亿

今年5月19日，赛隆药业宣布，控股股东、实际控制人蔡南桂、唐霖拟向海南雅亿转让其持有的公司14.16%股份；同时，蔡南桂、唐霖承诺放弃行使其所持公司剩余股份所对应的除收益权和股票处置权之外的全部股东权利。赛隆药业股份作价为8元/股，交易金额共计1.99亿元。

最新公告显示，塞隆药业已收到蔡南桂、唐霖与海南雅亿的通知，获悉蔡南桂、唐霖向海南雅亿协议转让其持有的公司14.16%股份的过户登记手续已经办理完毕，并取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》。根据蔡南桂、唐霖签署的《关于放弃表决权的承诺函》，自标的股份过户完成之日起，蔡南桂、唐霖将无条件且不可撤销地放弃行使其持有的塞隆药业剩余股份所对应的除收益权和股票处置权之外的全部股东权利。因此，塞隆药业的控股股东已变更为海南雅亿，由于目前海南雅亿无实际控制人，故塞隆药业无实际控制人。

资料显示，海南雅亿于2025年5月15日刚刚成立，主营业务为以自有资金从事投资活动。该公司系为参与本次交易而设立的投资平台，尚无实际业务经营。股权结构中，海南雅亿共创科技有限公司担任普通合伙人和执行事务合伙人，出资比例为15%，陈展生和北京企通富源企业管理中心（有限合伙）担任有限合伙人，出资比例分别为25%、60%。

赛隆药业称，此次股份协议转让及表决权放弃的实施不会对公司的正常生产经营产生不利影响，不存在损害上市公司及中小股东利益的情形。

业绩承压，披星戴帽

赛隆药业成立于2002年，是一家集药品研发、生产、销售为一体的高科技企业，目前产品主要集中在神经系统、心脑血管系统和消化系统等领域。

近年来，赛隆药业业绩持续承压。财报数据显示，2020年以来，赛隆药业仅有2023年盈利，其余年份均处于亏损状态，2020年至2024年营业收入分别为1.21亿元、2.47亿元、2.64亿元、3.11亿元、2.64亿元；归母净利润分别为-6722万元、-2334万元、-3731万元、953.4万元、-3314.56万元。2025年第一季度报告显示，赛隆药业实现营业收入5409万元，同比下降22.2%；归母净利润亏损104万元，同比下降163.9%。

新京报记者注意到，赛隆药业曾多次修正业绩预告。2021年-2024年，赛隆药业连续修正业绩预告。其中，修正后的2020年业绩预告中，约1750万元营业收入未达到收入确认标准，不计入收入。2022年，赛隆药业修正2021年业绩预告，约800万元营业收入未达到收入确认标准，不确认收入。

2023年，赛隆药业再次修正年度业绩预告，将2022年的预计归母净利润由此前的亏损1500万元-2500万元，修正为亏损3500万元-4600万元。原因为增加信用减值损失计提约600万元；调增当期收入对应的成本费用约200万元；补提资产减值损失约400万元。此次业绩修正也引来了深交所的关注。2023年7月6日，因业绩预测结果不准确或不及时，赛隆药业被深交所采取监管措施。

2025年3月15日，赛隆药业对2024年业绩预告进行修正，修正后，公司利润指标由盈转亏。赛隆药业给出的修正理由是，随着年审工作推进，结合业务实际情况，对部分销售收入确认进行再次分析，基于谨慎性原则，部分收入2024年度不予确认，预计减少3963.25万元，减少毛利3395.71万元。在资产减值方面，赛隆药业针对部分闲置的固定资产进行减值测试，预计将补充计提资产减值准备200万元-450万元。赛隆药业提示，公司股票交易可能被实施退市风险警示。

4月25日，赛隆药业发布公司股票交易被实施退市风险警示暨停牌的公告。公告显示，赛隆药业2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元。根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，赛隆药业股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示，其股票简称已于2025年4月28日由“赛隆药业”变更为“*ST赛隆”。

“以价换量”未见成效

尽管赛隆药业宣称聚焦创新药研发，但目前尚未有原研药。赛隆药业2024年年报显示，占公司营业收入10%以上的产品包括注射用克林霉素磷酸酯、注射用替加环素、注射用脑蛋白粉针，这3个核心产品营业收入贡献约占总营业收入的39.39%。不过，国家药监局官网显示，上述3个产品的竞品颇多，注射用克林霉素磷酸酯的批文号有107个，注射用替加环素的批文号有15个，而注射用脑蛋白粉针相关产品的批文号有120条。

此外，其研发费用也备受争议。数据显示，赛隆药业2023年研发费用仅2752万元，占总营收的8.8%，低于行业10%-15%的平均水平；2024年的研发费用为2451.16万元，较去年同期下降10.96%。

据悉，赛隆药业已有7个品种中标国家集采，包括注射用奥美拉唑钠（第七批国采）、阿加曲班注射液（第八批国采）、盐酸艾司洛尔注射液（第十批国采）等。其中，注射用奥美拉唑钠中标价0.56元/支，较集采前价格暴跌91.7%；阿加曲班注射液中标价12.8元/支，降幅78%；盐酸艾司洛尔注射液中标价1.2元/支，仅为原价的5%。赛隆药业曾向新京报记者表示，集采中标产品在利润空间上有所受限，且合同执行存在滞后性（如2024年四季度中标，业绩贡献尚未完全释放），导致短期业绩承压；但放量有效提升了公司在公立医院终端的渗透率，为长期市场布局奠定基础。但从结果来看，“以价换量”未能抵消利润损失。

面对上述业绩情况，赛隆药业也在寻求业绩增长点。2024年10月，赛隆药业研发的传明酸美白祛斑精华液获得国家特殊化妆品认证，但该业务仍处于起步阶段，面临经验与资金不足的挑战。此外，医美产品传明酸成分早已身陷红海，华熙生物、敷尔佳等巨头占据绝对份额。

对于公司未来规划、业务方向等问题，7月10日，赛隆药业对新京报记者表示，公司刚完成控股权变更相关工作，很多涉及未来的生产经营规划、业务方向等尚需结合实际情况逐步梳理明确，目前暂无法提供更具体的内容，后续相关信息若有明确进展，公司会通过定期报告等合规渠道及时披露。此外，当前公司管理层与新股东紧密协作，正积极采取各项措施提升运营效率、改善经营业绩，全力以赴推动公司摆脱困境、重回良性发展轨道；关于“撤销退市风险警示”的时间，同样需要结合后续经营进展逐步明确。

新京报记者 张兆慧

校对 柳宝庆