后恒大时代 深深房A翻身了？

观点网 7月8日，深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司（深深房A）发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润8500万元至1.2亿元，同比增长1411.70%至2034.17%；扣非净利润预计为7800万元至1.1亿元，同比扭亏为盈。

这一业绩表现，与2024年全年亏损1.77亿元形成鲜明对比，深深房A在"恒大后时代"迎来了业绩拐点。

在恒大暴雷之后，深深房A已经连续亏损了两年。

根据2024年报显示，深深房A全年实现营业收入4.07亿元，同比下降23.33%；归属于上市公司股东的净亏损为1.77亿元，而上年同期净亏损为2.51亿元。

进入2025年之后，形势又发生了逆转，深深房A业绩从第一季度开始就突然迅猛增长，似乎有翻身回归的迹象。

业绩回归

从2025年一季报来看，深深房A实现营业总收入3.3亿元，同比增长457.38%；归母净利润7242.11万元，同比增长3718.51%；扣非净利润6810.28万元，同比增长1813.18%。

深深房A全名为深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司，于1986年成立，注册资金10.17亿元，是一家老牌国企，主要从事房地产开发经营。

作为一家具有国资背景的房地产企业，控股股东为深圳市投资控股有限公司，持股比例63.55%。

资产负债方面，截至2025年一季度末，该司资产负债率为43.29%，较上年末有所下降，财务结构趋于稳健；经营活动现金流净额为-1878.46万元，同比改善7149.18万元，现金流状况有所好转。

对此，深深房A表示，业绩大幅增长的主要原因是报告期内房地产项目收入结转同比增加，市场需求回暖，公司项目销售进度加快，盈利能力显著提升。

今年以来，国家不断推出利好政策促使房地产市场止跌回稳，如公积金政策优惠、购房补贴等，整体房地产市场呈现出一定的复苏态势。

上半年，深圳新房楼市也乘着政策东风有着明显回升，多个房地产项目进入集中交付周期。深深房A借势实现了业绩的反转。

有数据显示，2025年上半年深圳一二手住宅合计网签51104套，同比上涨38.8%。其中，一手住宅网签21873套，同比增长41.8%；二手住宅网签29231套，同比增长36.6%。

根据2024年年报显示，深深房A目前在售项目主要分布在深圳、惠州和汕头三地，分别为深圳地区的翠林苑和光明里，惠州临深的林馨苑，汕头地区的天悦湾。

另外还有6个出租项目，皆位于深圳，其中4个项目出租率达到100.00%。

除开房地产以外的其他业务也为公司的业绩贡献不少，从2024年年报来看，房地产占深深房A营业收入39.93%；工程施工占39.39%；租赁及其他占19.78%；物业管理占0.90%。

恒大故事

提到深深房A，自然离不开与恒大的历史。

故事始于2016年，彼时恒大地产拟通过借壳深深房以回归A股。

按照当年披露的草案，深深房A将以发行A股或现金方式购买广州市凯隆置业有限公司持有的恒大地产集团100%股权，从而使凯隆置业成为深深房控股股东。恒大集团旗下地产业务则将注入深深房，完成A股上市。

2017年7月，恒大地产分拆在A股上市的建议已获港交所批准。为了达到上市的条件，2017年3月，恒大地产引入1300亿战略投资。

然而，这场重组历时四年，期间深深房A股长期处于停牌状态，成为A股停牌时间最长的公司之一。

最终回A旅程未能成行，在经历了多次延期后，中国恒大集团于2020年11月8日宣布决议，终止与深深房A的重组计划。

重组终止对深深房A造成了较大影响，该公司此前因资产重组影响，近几年没有新增开发储备用地，持续经营一度面临重大挑战，核心人才流失，员工队伍观望情绪浓厚。

从2020年到2024年，深深房A营收一直不太理想，连续五年都呈下滑趋势，分别是16.15亿元、13.21亿元、6.34亿元、5.31亿元和4.07亿元。

归母净利润方面，2023年和2024年更是连续两年亏损，分别为2.51亿元和1.77亿元。

不过，背靠国资的深深房A并未因此倒下，在"恒大后时代"逐步走出阴影，迎来了新的发展机遇。

值得注意的是，在今年5月份，深深房与原恒大系公司广东建邦集团（惠阳）实业有限公司等企业的借款合同纠纷案件已进入执行阶段，涉及金额约4.2亿元。

虽然本次诉讼案件的执行结果存在不确定性，但公司已根据有关会计准则和实际情况进行相应的会计处理，以应对可能的财务影响。

如今，深深房A在房地产市场逐步回暖背景下实现了业绩反转，但背后还隐藏着土地储备短缺等问题。

近年来，深深房A在土地扩充方面没有任何行动，截止至2024年末，累计土地储备10.7万平方米，剩余可开发建筑面积26.4万平方米。

土地储备短缺或许会成为深深房A业绩增长的绊脚石，能否完全翻身，还得让"子弹再飞一会"。

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