3500点拉锯！A股牛市还差临门一脚？

当前市场正处于政策预期与外部风险博弈的关键阶段，3500点有效突破需成交量持续配合。结构上，政策宽松基调与中报披露期叠加，电力、医药、金融等业绩确定性板块有望获资金青睐。

2025年7月9日，A股早盘冲高后午后回落，沪指3500点得而复失，深成指和创业板指则表现相对稳健；港股整体承压，恒生指数及科技指数均显著下挫。

市场指数表现方面，A股主要指数多数微跌：上证指数收报3493.05点，微跌0.13%；深证成指跌0.06%，创业板指小幅上涨0.16%，科创50则因科技板块调整下跌0.89%。市场交投活跃，全天成交额1.53万亿元，较前一日放量。

港股市场情绪更显谨慎，恒生指数跌1.06%报23892.32点，恒生科技指数下挫1.76%，恒生中国企业指数跌1.28%，全日成交额2339亿港元，南向资金逆势净买入92.56亿港元。

行业方面，A股涨幅前五行业为多元金融、传媒（短剧游戏）、社会服务（托育服务）、商贸零售（互联网电商）、医药生物（创新药）；跌幅前五行业为保险、有色金属、有机硅、半导体芯片、风电设备。

上涨行业中，大金融板块延续强势，多元金融、银行等领域受高股息资产稀缺性及险资配置逻辑支撑，多只个股刷新新高；政策利好驱动的托育服务、短剧游戏（传媒相关）、互联网电商（商贸零售相关）及新型城镇化概念表现突出，前者受益于国家发改委等七部门《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，后者则因国务院“高效办成一件事”政策激发市场对城市更新领域的关注。创新药板块亦反复活跃，国家医保局支持创新药高质量发展的政策及行业全球化BD交易加速预期，成为其上涨核心动力。

跌幅方面，保险、有色金属、有机硅、半导体芯片及风电设备等行业领跌。其中，有色金属受全球大宗商品价格波动及外部关税政策预期影响，敏感性凸显；半导体产业链因部分细分领域（如存储芯片）回调及科技板块内部估值分化承压。

港股市场中，涨幅前三行业为医疗保健业、工业、电讯业；跌幅前三行业为原材料业、非必需性消费、资讯科技业。

具体看，医疗保健业逆势上涨1.35%，创新药板块尤为亮眼，尽管面临美国拟加征药品关税的威胁，但市场普遍认为政策实际执行概率较低，叠加国内创新药竞争力提升及全球化发展预期，恒瑞医药等标的大幅走强；工业、电讯业亦小幅收涨。而原材料业受全球大宗商品价格波动及关税政策冲击，大跌2.59%；非必需性消费（如餐饮、汽车）及资讯科技业（科网股）分别下跌1.86%、1.62%，主因外部不确定性压制市场风险偏好。

A股当日走势反映政策与基本面的双重影响：CPI数据转正释放经济复苏信号，发改委关于吸引外资及放宽市场准入的表态强化政策宽松预期，叠加中报业绩披露期临近，资金围绕绩优板块（如大金融、创新药）展开布局。港股则更多受外部因素拖累，特朗普政府贸易政策信号加剧市场对出口导向型行业的担忧，但南向资金逆势流入显示对港股通优质标的的长期看好。

当前市场正处于政策预期与外部风险博弈的关键阶段。A股方面，政策宽松基调与中报披露期叠加，电力、医药等业绩确定性板块获资金青睐，但3500点突破需成交量持续配合。港股虽受外部冲击明显，但医药与低估值国企的修复潜力值得关注。

投资策略上，短期可聚焦市场热点：A股关注金融、新型城镇化和创新药板块；港股把握创新药利空出尽和博彩复苏机会。

中期布局建议沿三条主线展开：泛科技领域关注AI应用落地和半导体国产替代机遇；新消费方向重点布局医疗服务和线上教育暑期旺季；有色金属板块待关税利空消化后，新能源金属有望受益于需求回暖。

需要注意的是，中美关税政策变化、港股流动性波动及A股中报业绩风险可能引发市场震荡，投资者宜保持均衡配置，避免追高主题博弈品种。