【PVC】宏观因素频繁扰动，对PVC产品影响几何

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当前全球经济增速放缓，而中国经济平稳运行，可以说是为行业发展提供了相对舒适的环境，但受制于供大于求的失衡局面，近年来PVC行业发展受限，后期PVC行业发展关注点仍集中在国家政策、企业创新、国际局势以及贸易等方面。此外，后期宏观政策导向偏好与行业基本面偏弱的博弈可能会成为常态，或很大程度限制PVC产品价格涨跌波动的范围。

在此PVC产品供需基本面的情况不再多说，下面我们主要来梳理下今年以来宏观消息面对PVC产品的影响。

1、关税风波

首先，对我国PVC原料的出口来说影响并不大。从去年我国PVC粉料出口国家中可以看出，位居前五位的贸易伙伴是印度、越南、泰国、尼日利亚及乌兹别克斯坦，主要出口国家和地区是印度，东南亚以及非洲等，出口美国的量特别小，仅占0.0028%；其次，主要还是影响下游制品的出口，例如PVC地板、PVC硬管、PVC板片膜以及PVC铺地制品等，因为出口至美国的量占据不少的份额，所以加征关税对PVC下游需求存一定利空；最后，关税风波延续，存不确定性。据央视新闻报道，当地时间7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日，关注后续事态发展。

2、国际局势的不稳定

近年来，地缘政治冲突频繁，不仅影响国际局势，也影响大宗商品的价格波动。例如，6月中旬，以色列与伊朗冲突造成油价上涨，大宗商品盘面拉涨，间接影响到了PVC价格的波动。后续应随时关注国际局势的变化。

3、印度BIS政策以及反倾销

（1）印度BIS政策延期

印度BIS政策再次延期延期6个月，将于2025年12月24日执行。BIS政策延期对PVC产品的影响偏于利好，主要有三点，即利好国内PVC出口、利好国内PVC出口以及间接支撑PVC价格反弹，而且延期影响是贯穿整个下半年，需要看下半年市场的反应。

（2）印度反倾销政策

印度商业和工业部（商务部）于2024年3月26日通知对原产于中国、印尼、日本、韩国、中国台湾地区、泰国和美国的PVC进口启动反倾销调查，其反倾销调查最长期限为自立案调查决定公告之日起18个月内，最晚于2025年9月落审公布，预估复审终裁大概率在2025年三季度到四季度公布。根据上述，反倾销复审终裁可能会对PVC出口带来不利影响。

4、“大而美”税收与支出法案

美国国会众议院于当地时间7月3日下午，以218票赞成、214票反对的表决结果，通过了总统特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。“大而美”法案内容主要有大规模减税、医疗与食品券削减、能源政策大转向以及能源政策大转向，排除美国自身影响不谈，对国际的影响主要还是在国际贸易上，美国大规模减税，企业成本降低，产品在国际市场价格竞争力增强，可能导致其出口增加。就PVC产品而言，美国是除中国之外主要的PVC出口国，因此可能会对PVC出口有一定冲击。

5、供给侧改革2.0

供给侧改革2.0的提出，意味着政府将进一步优化产业结构，提高经济发展的质量和效益。对于PVC行业来说，供给侧改革2.0影响主要有以下几点：第一是去产能。在供给侧改革2.0的背景下，PVC行业可能会继续淘汰部分落后产能，提高产能利用率，从而提高行业竞争力；第二是提升需求。下游需求面可能会得到有效刺激，PVC的需求可能会增加；第三是稳定或推高价格。供需基本面得到改善，市场参与者重拾信心，有助于缓解价格的剧烈波动；第四是利于出口。供给侧改革2.0可以降低企业的生产成本以及鼓励企业进行技术创新和产业升级，出口产品在国际市场上更具价格和质量优势，不过出口情况还需要看国际方面的需求。

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