人民币直投港股时代来了!

7月8日，在债券通周年论坛2025（以下简称论坛）上，中国人民银行和香港金管局宣布了数项债券通优化扩容的措施。香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）行政总裁梁凤仪在论坛上发表主题演时表示，香港证监会工作的重中之重是人民币固定收益市场，香港证监会将三策并举发展香港离岸人民币中心。

梁凤仪的讲话中提到，中国人民银行和香港金管局宣布了数项债券通优化扩容的措施，包括扩大南向通参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；优化离岸人民币债券回购业务，允许回购期间债券再质押（Rehypothecation）使用等。这些将为债券通发展注入新动能，并进一步便利境外投资者获取人民币流动性支持，提升香港作为离岸人民币业务中心的竞争力。

截至目前，香港场外结算公司已接受用作抵押品的在岸国债规模达到30亿元人民币。这些举措为国际投资者持有在岸债券提高了灵活性和资本效率，进一步增强了人民币资产的吸引力。

梁凤仪表示对于香港证监会今年的工作重点，其中一项是发展固定收益及货币市场，重中之重便是人民币固定收益市场。香港证监会今年的工作重点之一，近期，围绕美元资产全球主导地位的讨论再次升温，投资者正加速资产重新配置来分散风险，人民币国际化正逢其时，香港定当抓住机遇。

本刊根据梁凤仪女士的讲话，总结了以下内容：

人民币直投港股时代来了!

1、离岸人民币债券发行规模快速增长：2024年香港离岸人民币债券发行总额突破1万亿元，同比增长37%。

2. 国债发行优化：财政部加大在港国债发行频率与规模，同时期待增加中长期国债比重，满足国际投资者配置需求，完善利率曲线。

3. 鼓励多元化发行主体：香港欢迎主权机构、国际组织、内地机构和企业发行"点心债"，观察发现当前低息环境（离岸人民币同业拆息低位）有利融资

4. 推动人民币股票交易：积极推进人民币股票交易柜台纳入港股通，目前技术准备进展顺利，近期拟公布实施细则

这意味着，投资者未来可直接用人民币购买腾讯、阿里等港股，无需再通过港股通或承担汇兑损失，投资门槛大幅降低。2023年6月，腾讯、阿里等24家港股企业已率先试点港币—人民币双柜台交易。数据显示，这些公司的港币柜台交易量占港股总成交额近40%，可见市场需求旺盛。此次政策升级，将覆盖更多标的，进一步激活人民币流动性。

今年以来，南向资金持续加码，凸显内地投资者对港股的热情。而人民币直投机制落地后，资金南下效率将更高，港股流动性有望再上新台阶。

这一举措是人民币国际化的关键一步。目前，全球80%的离岸人民币交易通过香港完成，当地人民币存款规模已超1.5万亿元。若这些资金能直接配置港股等国际资产，将大幅提升人民币的全球使用场景。香港作为“超级联系人”的角色也将强化，既服务内地投资者，又吸引国际资本通过人民币参与中国市场。

国债期货将至！离岸人民币市场再迎重磅利器

1. 发展衍生工具：支持开发利率、外汇和信贷等衍生品，美元兑人民币期货交易量显著增长（2024上半年日均11.3万张，为2023年3倍）

2. 推进国债期货：与内地监管部门合作，争取尽快推出

3. 建立回购市场：推动离岸国债商业回购市场建设，提升国债作为融资工具的功能和二级市场交易

离岸人民币市场迈向高效透明新时代

1. 完善交易系统：建立优化前台交易及中后台配套系统，提升交易效率和透明度

2. 加强基建互联：港交所与Omniclear合作探索国债作为合格抵押品等

梁凤仪表示，总而言之，人民币国际化是国家高水平金融开放的长期战略，也是建设金融强国的强大支柱。香港作为全球首屈一指的离岸人民币业务枢纽，将继续发挥独特的优势，三策并举，全力扩大更丰富多元的离岸人民币产品生态、增强离岸人民币流动性，以及建立稳健可靠的基础设施，为国家金融市场的稳定发展作出更大贡献。

来源：香港经济导报

编辑：实习记者 李杨湄可