3500点不破，是故意的还是不小心？

今天市场太有意思了，上午盘面不错，中午我在持有人群里说，如果下午上证破3500，就发个红包，结果，下午上证最高点摸到了3499.89，就差个0.11，有种面对空门也不射的感觉。

A股除了没法让大部分人赚钱以外，整体，还是很可爱的，至少让我省了不少红包的钱。

开个玩笑，讲正经的，今天市场非常强，原因可能主要是几个方面。

第一，全球的TACO交易（赌川宝继续怂）。虽然，川宝那边昨天开始给日韩在内的国家发函，敦促其加快谈判，但市场认为从7月9日拖到8月1日，就是怂，可以干，因此，除了美股以外，全球普涨，包括不在图片里的印尼、菲律宾、马来西亚、越南等亚太市场，也齐涨。

第二，因为量化新规，憋了一天的资金，回补了。三个迹象，一是周五融资盘走了63亿，而周一量化新规落地后，资金看小微盘没波动，昨天63亿资金，齐齐整整全回来了；二是今天交易量重新回到1.5万亿；三是上面提到的死活不破3500点，显然和量化关系比较大，害怕突破整数位后，触发卖出信号。

第三，港股那边，也有积极信号。昨天提到，南下加仓120亿，是五一后净买入最高的一天，而看个股的话，昨天，阿里、腾讯、小米，三巨头，纷纷获得净买入，合计超10亿，这还是这几个月来的第一次，体现的就是一个信仰了。

第四，是产业这边的消息。其一，是光伏这边的限价小作文，光伏设备暴涨，直接点燃创业板的行情；其二，工X富联业绩大超预期，算力板块也大涨。

总之，现在A股就是对good news照单全收，对bad news充耳不闻，情绪比较高，但下半部分我会聊个潜在的小风险点。

说完市场， 再顺着，聊点金融行业相关的。

权益市场好起来了，但其实资管机构，估计也是比较着急的——市场不好的时候，卖不出去，尚可理解；但现在市场好起来了，就得想各种办法，跟上节奏了。

所以今天聊个话题——基金公司、理财子这些资管机构，可以从小米汽车爆卖的故事中，借鉴点什么？

想起聊这个，是因为今天刷到个证券报的新闻，《》——400万的用户基数，确实已经很夸张了，这就是互联网平台的威力，也难怪，大量的理财子公司，都对接入网商的代销，趋之若鹜。

年初的时候，咱们就在 《》里，聊过网商代销理财这事，半年过去了，理财行业有几个变化：

第一，1年期大行存款利率跌破1%，存款转理财的趋势很明显，甚至传统的，季末月，理财回流存款的现象，好像也不太明显了；

第二，理财规模破新高，这和第一点息息相关，最新理财规模可能接近32万亿了；

第三，《银行保险产品信息披露管理办法》发布了征求意见稿，这势必会重塑未来理财的代销生态。

但这32万亿历史新高的规模，含金量有多高，换句话说，含权的产品有多高，是需要打一个大大的问号的。

因此，还是回到上面说的话题：银行理财在内的资管行业，可以在小米汽车、特斯拉、苹果手机身上，借鉴点什么？

上周，在星球，我发过一篇长文，直接贴一下出来，主要是第6、第7点。

大多数家理财的产品线，真的特别像深圳某宇宙车企的产品线——密密麻麻，层层叠叠，说实话，最后绝大多数客户都说不上来，任意一款他家的具体车型，到底长啥样，有什么特点；而即使，靠规模效应和低价打法，依然可以上量，但是最后关键的高端化路线，就彻底失败，因此，始终处于“多销但薄利”的阶段。

而小米、特斯拉、苹果，其成功的核心，都是靠聚焦营销，用品牌的调性，占领用户的认知，从而获得更高的毛利率。

我上面长图说的三个“化”，精品化、标准化、透明化。

所谓的精品化，就是走大单品路线，特斯拉就是Model 3、S、X、Y，小米就是Su7、Yu7，苹果手机就是数字后面加个s、pro、pro max，降低用户的选择和理解成本；

所谓的透明化，就是基本采取直销的模式，全网统一价格，减少信息差，降低用户的时间和沟通成本，这对不想折腾的年轻人来说，尤其重要；

所谓的标准化，就是从预热、发布、开售、持营、出新款，所有动作，基本都是可预期的，小米两款车型，雷总的打法，基本都是复制粘贴的。

这里面，对资管公司，特别是理财产品而言，可能精品化，是最关键的。

这也是，为何年初的时候，我就说，在“理财刺客”、“短期业绩主导”等依然存在的行业背景下，网商银行在理财代销上，走精品化路线，以用户为中心，挑选、跟踪（甚至，不排除个别时候施压理财公司）个别的优质单品，是正确的，至少，是对用户友好的。

当然，网商银行之所以能做成这个精品店模式，我觉得有几个外因和内因，因此，有必然，也有偶然。

第一，网商自己没自营理财，就不需要搞行内联动，支持旗下的子公司，因此选品上，就完全是“唯产品力论”，谁行你上——之前和理财子的聊，网商的选品确实很严，基本是客观+主观，先用客观数据，从4万只理财里，挑历史业绩靠前的前1000只，然后再靠主观调研，筛选出100多只产品池，最后结合稳健属性，也就是回撤等，掐尖确认上架的产品；

第二，互联网银行的属性决定了，其没有庞大的线下销售团队，因此客户在投资时，只能依赖平台的选品能力，而小微客户的风险承受能力，往往也比较低，这也倒逼网商银行走稳利宝这种少而精的路线；

第三， 网商也是业内第一个上线理财产品360环评的银行，用户可以看到银行理财完整清晰的测评数据——包括，正收益持续性表现、赚钱能力对比、抗跌回正能力、产品胜率等，这其实就是，上面提到的“透明化”。

所以你能看到，网商银行的稳利宝虽然是代销平台，但走的就是小米汽车、特斯拉、苹果的精品路线，它不必靠短期刻意拉高收益来作为钩子，而是通过相对稳定的表现来抓住用户，这可能也是数据显示的，稳利宝复购率和复购金额比较高的原因。

一些碎碎念，不一定对。

多聊一个对市场来说，可能长期来看，很重要的信息。

1、债券，南向债券通扩容，对市场有什么影响？

新闻如下，简而言之，就是保险公司等，以后也可以通过南向通的通道，买香港那边离岸债券了，包括但不限于，点心债、中资美元债这些。

那么，这会有什么影响呢？

大家知道，险资等机构，现在买reits、买红利，核心的原因，是因为债券利率太低，无法满足负债端的要求。

美债等，利率倒是很高，但是迫于QDII额度等原因，实际也买不了多少。

那么，如果，后续，通过南向的债券通，把资金出海，配置境外债券的路子打开呢？

如果和股票的港股通一样，额度足够，那么，会有多大的配置需求，向这个方向涌入？

是否会分流一部分，买境内超长债、reits、买红利的资金？

毕竟，险资买权益的比例，还是有上限的，不可能无限买。

因此，这块，是我们需要后续观察，政策变化的，对这块的完整解读，我今天写在星球了，不展开。

2、跟投建议。

今日无操作。

昨天的跟投，择时还可以。

就聊这么多。

求赞、在看。