OSL市值破百亿背后：稳定币赛道如何重塑港股金融科技格局

OSL集团(863.HK) 今日开盘后价格短时突破 17.5 港元，创4年新高。目前其市值已正式突破100亿港币。近期稳定币概念席卷港股市场，而过去2年里，OSL集团已从单一的交易所业务，成功转型成为一家全球Web3支付巨头，跃升成为香港加密龙头股。

稳定币巨头Circle在大洋彼岸的纳斯达克上市，受到全球投资者疯狂追捧，公司股价挂牌两周狂飙近十倍。尽管此后资本情绪有所降温，但其热度无疑反映出市场对稳定币前景的憧憬及其背后发展逻辑的认可。

而在临近的港股市场，其实也有一只“实打实”的稳定币概念股在近期的市场风口中，股价顺风而上。和一些纯粹炒作数字资产概念，或是单纯涉猎“炒币”业务的公司不同，OSL集团（00863.HK）作为市场的先行者和头部公司，是“真刀真枪”的在布局，打造完整的业务生态，并且已经悄然进入“下一代战场”，公司股价也在过去一年翻了三倍。

股价上涨的背后，OSL都做了什么？抛开炽热的市场情绪，这家纯正的港股数字资产公司，在经历了七年的成长后，又将如何定位和布局自己未来的业务逻辑？

合规龙头的Web3再进化

OSL是香港唯一上市且合规持牌的加密货币交易平台，拥有较为完善的虚拟金融基建，为全球机构和个人投资者提供服务。在良莠不齐、乱象丛生的加密货币行业，OSL从一开始便是坚定地走合规道路，2018年5月，公司正式启动数字资产业务，同年12月就主动接受“四大”会计师事务所之一的普华永道的独立审计，并在次年推出全亚洲首个具备保险保障的数字资产托管服务。

2020年，OSL成为首家获得香港证监会（SFC）发牌的数字资产交易所，也成为了全球首家同时具备SFC牌照、上市地位、保险保障及由“四大”会计师事务所审计的数字资产交易平台。公司此后一路实践合规路径，先是成为首家获SFC许可，向专业投资者销售证券型代币的数字资产经纪商，后又获SFC牌照升级，从仅能服务机构及专业投资者，扩展至允许零售投资者在其平台交易比特币及以太币。

可以说，合规是OSL的血脉，在颠簸的市场和不明朗的监管环境中，为其发展提供了底气。而公司在2023年底进行了一次增资配股，获得加密货币服务公司BGX战略投资7个亿，成为其开辟新征程的一次重要转折点。

首先的就是公司管理层的换血。OSL先后引入来自全球数字资产交易平台Bybit的KevinCui出任首席执行官，来自摩根士丹利金融科技部门并拥有蚂蚁金服背景的Ivan Wong出任CFO，来自互联网券商富途控股的JackTan出任首席营销官，来自Bybit的Eugene Cheung作为首席商务官，以及来自全球最大的数字资产交易平台币安的Yun Cheng出任首席技术官。

通过这一系列的任命，不难发现OSL招揽的各路人才，都不乏加密货币及互联网金融行业经验，为这家数字资产交易所注入了更多Web3（去中心化互联网生态）的基因。OSL也在2025年初推出了全新的、更加国际化的品牌标识与视觉形象。OSL表示，此举标志着其在快速发展的数字资产行业中的战略升级，是公司“发展新阶段的开始”。

PayFi支付的破局突围

2025年3月24日，OSL发布了2024财政年度的全年业绩。公司实现了自进入数字资产领域七年来的首次盈利，收入同比大幅增长78.6%至3.75亿港元，持续经营业务扭亏为盈，从亏损2.5亿港元转为盈利5480万港元，年内从前一年净亏损2.66亿港元，转为实现净利润4669万港元。实现盈利对于一家深耕数字资产行业的上市公司而言，无疑是一项重大且喜人的里程碑。公司称盈利受惠于数字资产市场价格上涨、交易所业务所持数字资产升值，以及运营效率提升优化等因素。

值得注意的是，OSL对于未来的战略方向给出了自己的答案：深度布局PayFi（基于区块链的支付金融）服务。公司在2024年宣布拨款3000万美元，用于投资相关数字资产及稳定币的支付产品及服务。这也正是投资者在资本市场追捧Circle和OSL等所谓“稳定币概念股”的重要逻辑之一。稳定币本身并非是“下金蛋的鹅”，更具有战略意义的是其背后提供底层支持的PayFi技术，和与它相关的整个生态圈。根据CGV Research团队的研究，到2030年，PayFi有望占据全球数字支付交易量的10%，其市场规模可能达到1.8万亿美元。

OSL在年报中称，PayFi是公司数字资产生态系统的关键组成部分，其与持牌数字资产平台的整合对行业发展至关重要，这能提供稳健基础设施，确保监管合规并实现数字资产与法币间的无缝结算。而选择这一赛道突围破局，也证明了坚守合规底色的OSL，并未将炒币作为自己的主战场，而是通过布局Web3的PayFi支付作为主战场，突出其合规和牌照优势，还绕开了币安、OK、Bybit 等国际市场交易所行业的强劲对手。

全球布局抢夺先发优势

推动OSL市值走高的，并不只是一句口号。过去一年间，伴随着OSL股价上涨的，是公司在全球范围内积极的并购和牌照获取动作。仅仅一年内，公司就先后完成了4项收购，包括收购一揽子欧洲数字资产及区块链平台，将业务从亚洲扩展至欧洲市场；收购印尼虚拟资产交易平台Evergreen Crest Holdings，布局Web3板块快速增长的东南亚新兴市场；收购日本加密资产交易平台CoinBest并将其更名为OSL Japan，以及最新收购的顶级法币解决方案服务商的Banxa。

这一系列的收购动作，不仅帮助OSL将其业务实现全球规模的扩张，更重要的是其借此快速取得了包括欧洲、印尼、日本、以及全球范围内接近50张全球范围内数字资产及支付牌照和许可证。加上公司在香港、澳大利亚和阿联酋迪拜自主申请的相关牌照，OSL通过快而广的布局，在多个虚拟资产的新兴市场站稳脚跟，通过布局合规业务，在市场竞争中抢夺先发优势。

在最新的年报中，OSL预期全球监管合规框架将逐步完善，在未来数年内会营造更有利的发展环境，公司会通过与全球市场的创新科技企业、本地银行及证券公司合作，建立覆盖全球的稳健网络，确保合规运营并巩固市场领导地位。与此同时，公司也将与发卡机构、借贷平台及数字钱包服务供货商等关键行业的战略伙伴紧密合作，相信这将推动其在未来一个财年实现可持续且合规的增长。

OSL的发展轨迹，也从侧面映数字资产行业的发展趋势。在监管开始顺风、各路竞争对手纷纷入局的背景下，OSL毅然转型，从早年成立第一家香港合规数字资产交易所，到如今再度破局，打造亚洲第一家综合性的合规PayFi生态平台，公司继续扮演着行业领跑者的角色。

打铁还需自身硬，相比一众介入交易服务的对手，OSL的竞争优势就在于其底层基础设施的搭建。香港的稳定币市场发展已经迈上新的台阶，而OSL选择的这条新赛道，也并非朝夕之功。幸运的是，从监管、到市场、再到团队，公司已经拥有天时、地利、人和，接下去，就要看其如何能够充分利用好先行者优势，加速布局，真正将全球业务有机融合，打造出属于OSL的数字资产生态平台。