上海又一独角兽，镁信健康冲刺港股IPO！

近日，上海镁信健康科技集团股份有限公司（以下简称“镁信健康”）在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

镁信健康在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于扩展并升级为药企及保司提供的服务与解决方案，为业务营运及进一步业务扩张提供资金；加速推进一码直付一体化平台的发展，持续提升全体用户的医疗支付可及性与效率；持续强化mind42.ai、MediTrust Rx及MediTrust Healthcare基础设施，以提升可扩展性并优化资源整合效率；通过战略合作、投资及收购等方式，为在国内外市场进一步扩大业务版图提供资金；以及用作营运资金及其他一般公司用途。

医药支付平台独角兽

已为百万患者提供优质服务

镁信健康成立于2017年，作为中国最大的医药多元支付平台，依托AI、技术，重构医疗支付生态，致力于解决患、者、保司与药企面临的筹资与支付挑战。公司的一站式用户服务平台“一码直付”，为用户提供更多支付方案，实现医药直付。截至2025年6月23日，一码直付已累计吸引超过150,000位注册用户。

此外，为进一步支持业务发展，镁信健康还打造了三大关键基础设施：1.mind42.ai是自研AI中枢，通过利用积累的行业数据和可行的见解，提升自动化和分析能力；2.MediTrust Rx整合医疗供应链解决方案，并优化病患取得创新医疗产品的机会；3.MediTrust Healthcare，为患者优化诊疗流程，提供更优质的医疗健康服务，并有效降低了医药相关的管理和运营成本。

镁信健康为患者、保司、药企提供的产品及服务，已开发了两大行业解决方案：

1）智药解决方案为药企提供了药品全生命周期的商业化方案，帮助药企整合多元支付方，合作将医疗产品纳入商业健康险及惠民保项目、提供多元支付供应链解决方案（公司将医疗及其他保险产品转售予区域经销商、药房或其他），以及提供促进依从性和提升医疗效果的患者管理服务。

2）智保解决方案整合自有AI技术、更优质的医疗健康资源，为保司提供端到端方案，推动健康险创新。公司的产品及服务最终致力为患者及其家庭提供更全面、更优质、更可及的医疗产品和服务。公司为保司提供端对端解决方案，涵盖保险产品的精算设计和定价咨询、营销与分销、营运与理赔、健康管理及各种加值服务的整个生命周期。

此外，镁信健康通过针对个别消费者和患者的需求，提供高价值、数字化的医疗健康服务的面向消费者的服务创收，该等产品包括BluePass和公司的DTC药房平台。

截至2024年12月31日，镁信健康已累计服务：约160万名患者，涉及医疗支出GPV人民币397亿元；逾90家保司，包括于2024年按保费收入计的所有中国前20大保司；逾140家药企，包括按2024年收入计的全球前20强中的90%。

在业绩方面，招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，镁信健康的营业收入分别为人民币10.69亿、12.55亿和20.35亿元，毛利分别为3.32亿元、4.61亿元、7.29亿元，增长态势明显。从经营效益来看，相应的净亏损分别为4.46亿、2.88亿和0.76亿元。

招股说明书显示，历史亏损主要归因于中国医药多元支付市场的独特性和处于发展初期，加上公司策略重点在于搭建基础设施及不断进行创新。自成立以来，公司已投入大量资金为业务运营奠定基础，这也是造成净亏损的主要原因。

融资方面，成立至今，镁信健康累计完成7轮融资，累计融资规模约31.57亿元人民币，投资方包括上海医药集团、蚂蚁集团、博裕投资、博远资本、上海生物医药基金、斯道资本、中再寿险、创新工场、Janchor Partners、远毅资本、GIC、华兴新经济基金、北极光创投、汇丰银行、中银集团、清池资本、赛富投资基金、礼来亚洲基金、B Capital、光大控股、联新资本、歌斐资产、AIHC、熙灏资本、欣柯创投、中金资本等知名机构。

医疗健康市场持续向好

镁信健康有望快速扭亏为盈

根据弗若斯特沙利文的资料，在持续利好的政府政策、人口老龄化加速，以及公众健康意识日益提升等多重因素的驱动下，中国医疗健康市场将持续增长并带动中国创新药械市场与商业健康险行业实现同步增长，并有望共同延续高增长势头。

其中，中国创新药械市场规模已从2019年的923亿元以11.9%的复合年增长率增至2024年的1,620亿元，预计将进一步以16.7%的复合年增长率在2030年将进一步增至4,102亿元；同时，中国商业健康险市场（以保费收入计算）规模已从2019年的7,066亿元以6.7%的复合年增长率增至2024年的9,773亿元，并预计将进一步以15.8%的复合年增长在2030年进一步增至23,568亿元。

招股说明书显示，镁信健康拟推行以下战略以进一步巩固地位：一是深化并拓展与药企和保司的合作；二是继续投资、建设和夯实一体化支付平台一码直付；三是利用三大核心基础设施优化医疗健康支付和服务；四是走向全球，构建优质的全球医疗健康网络。

随着平台型能力逐步成型、商业逻辑日趋清晰，镁信健康已具备一定的业务闭环与规模基础。但当前保险市场整体增速放缓、健康险发展趋于平稳，镁信健康所依赖的外部环境发生了深刻变化。此次其赴港递表，能否顺利叩开资本市场大门，并获得投资者的认可，就让我们拭目以待吧。