阿特斯光伏储能双轮驱动平抑周期 利润优先不追求出货量逆势赚22亿

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

行业内卷，光伏设备行业，尤其是硅料和组件领域，出现了普遍性亏损。但有一家企业是个例外，这家公司就是阿特斯（688472.SH）。

2024年，阿特斯实现营业收入461.65亿元，同比下降约10%；归母净利润约22亿元，同比下降约22%。

尽管2024年营收、净利双降，但以光伏组件为核心业务的公司中，阿特斯的盈利能力高居行业首位。

今年一季度，阿特斯的营收、净利再度下降，但仍然保持了盈利，且仍然居组件领域首位。

阿特斯为何能“特立独行”？公司采取光伏与储能双轮驱动的产业发展策略，2024年，在组件业务承压的情况下，公司储能业务迅速崛起，有效平抑了行业周期波动风险。

在今年6月接受特定对象调研时，阿特斯方面负责人表示，光伏产业链各环节盈利承压，产线开工不足。公司光伏组件业务追求盈利，不以发货量排名为目标。

2024年，阿特斯组件业务毛利率12.75%，仍然保持了盈利状态。

净利居组件企业之首

光伏老兵阿特斯的业绩有点出人意料。

2024年，A股68家光伏设备企业中，以组件为核心业务的公司有14家，包括隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、东方日升、协鑫集成等多家龙头公司。

2024年，这14家公司中，有9家亏损。其中，隆基绿能、爱旭股份、晶澳科技、东方日升的亏损额分别为86.18亿元、53.19亿元、46.56亿元、34.36亿元。

5家盈利的公司中，晶科能源归母净利润不到1亿元，而其扣非净利润则为亏损9.32亿元。此外，海泰新能、泽润新能的归母净利润分别为1.82亿元、1.31亿元，协鑫集成的归母净利润为0.68亿元。

如果计算扣非净利润，则只有3家公司盈利，海泰新能、泽润新能继续保持盈利。

阿特斯是唯一盈利超过10亿元的组件企业。

2024年，公司实现营业收入461.65亿元，同比下降10.03%；归母净利润、扣非净利润分别为22.47亿元、22.26亿元，同比下降22.60%、23.22%。

公司归母净利润与扣非净利润相差不大，说明公司归母净利润来自主营业务。虽然公司归母净利润同比下降了逾20%，但仍然盈利超过20亿元，穿越周期能力凸显。

阿特斯是一家光伏储能双轮驱动的企业。2023年，公司组件、储能业务收入分别为423.25亿元、18.70亿元，占营业收入的比重分别为82.49%、3.64%。2024年，组件、储能业务收入分别为314.83亿元、97.38亿元，占营业收入的比重分别为68.20%、21.09%。

对比发现，组件业务下降明显，而储能业务迅速崛起。

阿特斯解释其2024年经营业绩时表示，受光伏行业大环境影响，光伏组件价格相比上年同期大幅下降，挤压了整个光伏行业的利润。但公司海外大型储能业务的爆发增长及利润贡献，起到了较好的支撑作用。

今年一季度，阿特斯营业收入、归母净利润分别为85.86亿元、4725.82万元，同比下降10.54%、91.83%。尽管归母净利润大幅下降，但仍然居组件行业首位。

对于今年一季度归母净利润大幅下降，公司解释，主要是受产品价格下降、关税及运费成本增加影响。

动态调整组件出货量

光伏行业寒冬中，阿特斯仍然能保持领先的盈利能力，与其积极“反内卷”直接相关。

阿特斯表示，2024年，在光伏行业内卷严重的周期性低谷期，公司仍实现了扣非净利润22.26亿元，体现了公司极强的穿越周期能力和业绩韧性。

那么，公司是如何做到的呢？2024年，公司在价格和出货量之间做了综合平衡，主动减少光伏产品出货量，以利润为优先，持续降本增效，不断提升管理能力，保持公司的运营稳定和财务健康。

同时，公司充分利用行业领先的国际化能力和全球品牌渠道等优势，在全球范围内捕捉和挖掘高毛利订单，实现盈利。

2024年，阿特斯组件毛利率达12.75%，虽然较2023年的16%下降了3.25个百分点，但仍在业内居于高位。

当年，隆基绿能组件及电池毛利率为6.27%，天合光能组件毛利率为4.30%，晶科能源为7.79%，爱旭股份为-9.20%，东方日升为2.89%。

在今年6月的分析师会议上，阿特斯表示，公司光伏业务仍然追求盈利，不过于追求发货量排名，2025年全年出货指引调整至25—30GW。

大型储能业务已经成为阿特斯第二主业增长曲线。公司称，前期大量的储能项目储备和在手合同订单进入收获期，公司海外大储领域的先发优势领先行业，海外储能业务在北美、欧洲和澳洲等全球主要的大型储能市场多点开花。

2024年，公司储能业务出货达到6.5GWh,同比增长505.28%。预计2025年公司大型储能业务出货规模将提升至11—13GWh，继续保持高速增长。

阿特斯成立于2001年，创始人为瞿晓铧，2006年11月便在美国纳斯达克上市。

早在2017年底，阿特斯就宣布启动私有化，但计划搁浅，公司进而选择分拆上市，直到2023年6月才成功登陆A股市场。

回A迟到，阿特斯补短板，2023年，其宣告投资180亿元在呼和浩特建设硅片、电池、组件等项目。

对于未来的扩产计划，阿特斯表示，国内扩产更谨慎，产能向储能和海外高利润市场倾斜。