“杉杉系”的商业帝国崩盘了

作者| 星星

编辑| 汪戈伐

杉杉系正迎来命运的转折点。

2025年6月26日晚，杉杉股份公告称，宁波中院已完成对副董事长郑驹持有的181万股股份的司法强制执行，成交均价不足10元/股。随着股权被清零，这位曾被视为“杉杉太子”的郑驹正式退出集团，结束了与杉杉系的所有联系。

杉杉的故事始于1989年。彼时31岁的郑永刚接手濒临破产的宁波甬港服装总厂，改名为“杉杉”，并将业务重心押注于当时较为冷门的西装市场。

借助央视广告和“杉杉西服，不要太潇洒”的洗脑式宣传，杉杉迅速打开市场。1996年，杉杉成为中国服装第一股，高端西装市场份额一度达到37.4%。

服装业务步入正轨后，郑永刚开始寻求第二增长点。1999年，他以8000万元收购鞍山热能研究院的锂电负极材料项目，经过多年投入，直到2007年iPhone发布带动锂电需求爆发，杉杉才迎来突破。

随后，杉杉迅速成为ATL（宁德时代前身）与比亚迪的重要供应商，先后打破日本企业垄断，进入电解液领域，2017年负极材料出货量位居全球第一，奠定其锂电材料龙头地位。

2021年，杉杉以高溢价收购LG化学偏光片业务，成立杉金光电，完成“锂电+光电”双主业布局。集团还跨足金融、医疗、外贸等多个领域，参股宁波银行，控股君康人寿，筹建5000床位的杉杉医疗集团。

然而，繁荣的背后风险凸显。公司经营性现金流长期为负，过度依赖应收账款和存货支撑利润，资金链极度脆弱，扩张战略缺乏稳固基础。

2023年2月，郑永刚因突发心脏病去世，未留下明确接班方案。其长子郑驹临危受命，继任董事长。

但短短两个月后，家族矛盾公开爆发。郑永刚遗孀、财经主播出身的周婷，以未成年子女法定监护人身份，质疑郑驹继位合法性，并通过法院冻结杉杉控股平台“宁波青刚”51%股权。家族内斗由此公开化。

尽管双方短暂达成“共治”协议，郑驹保留董事长职位，周婷进入董事会，但内部裂痕未能弥合。2024年11月，郑驹宣布辞职，集团控制权全面转移至周婷。

周婷接管时，杉杉面临极为严峻的财务困境。2024年，杉杉股份实现营收186.8亿元，同比略降，归母净利润亏损3.67亿元，扣非净利润亏损7.68亿元，第四季度单季扣非亏损达8.05亿元，主营业务明显失速。

资产负债表持续恶化。截至2024年9月，账面资金仅38.39亿元，而总负债高达236.73亿元，其中短期借款62亿元，一年内需偿还债务超21亿元。

杉杉控股的债务更为严重，负债总额122亿元，已被债权银行申请破产重整。2024年11月18日，周婷正式接任杉杉股份董事长；2025年2月7日，其法定代表人和董事长身份被变更为疑似其亲属的周顺和，此举被外界视作隔离风险的操作。

集团资产陆续被处置。2024年11月，永杉锂业控股权转让；2025年2月，核心子公司股份划拨给债权方；2025年6月，杉杉控股持有的1300万股上市公司股份被法院拍卖，由私募投资人魏巍收购。曾经涵盖服装、锂电、光电、医疗、金融等多元产业的杉杉帝国，已名存实亡。

郑驹个人也彻底退出历史舞台。其所持股份被司法强制执行清零，因未履行合同义务被列为失信被执行人，涉案金额超2700万元。从接班人到失信人，其个人命运成为杉杉系快速崩塌的缩影。

杉杉的崩盘并非个例，而是中国许多民营企业在“创始人退出”后面临的普遍困境：多元扩张缺乏主业支撑，治理结构依赖个人权威，缺乏有效接班制度。一旦遇到突发事件，极易陷入股权争夺、资产流失及信用危机交织的困局。

2025年2月，杉杉集团进入破产重整听证阶段。是否能成功引入新资本、保住核心资产尚无定论。但杉杉的沉浮，或将成为中国民营企业治理结构升级的起点。

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