四川
华创证券指出，银行2025年息差仍有下行压力，但降幅有望同比收敛，核心营收增长压力将较2024年边际缓解。资产端利率预计仍难言见底，但负债端存款挂牌利率调整的作用逐步显现，对息差起到一定支撑。政策强调"保持合理的息差水平，避免银行无效内卷"的底线思维未变，在监管优化和资本补充背景下，银行资本内生补充紧迫性减弱，资产负债表健康稳定比利润高速增长更重要。预计2025年银行业不良净生成率将在政策底线保障下保持低位波动，需关注对公资产稳定性及零售资产风险变动。当前银行ROE维持在9%以上，极端假设下底线ROE仍有8.5%，息差下降对ROE拖累可控，因利率下降同时带来非息收入增加，且信用成本仍有下降空间。银行股息率长期稳定处于高位，截至2025年6月20日达5.4%，盈利能力在降息周期中展现韧性，偿债能力稳健，核心一级资本充足率2024Q4达11.0%创历史次新高。
金融ETF跟踪的是180金融指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪、深两市金融行业中选取市值规模大、流动性良好的180只股票作为指数样本，覆盖银行、保险、证券等多个金融子行业，以全面反映金融行业上市公司证券的整体表现。
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