ETF｜债券ETF规模突破三千亿元，月末A500ETF获持续流入（2025年6月）

文｜史周 王兆宇 赵文荣 顾晟曦 吴聪俊

2025年6月ETF数量增加25只至1209只，规模增加2073亿元至43416亿元，其中A股ETF共937只，规模增加835亿元至30194亿元。A股ETF 6月资金净流出427亿元，债券ETF获896亿元资金净申购。6月共有27只ETF成立，新增规模约107亿元。境外上市A股ETF月中连续多个交易日小额净赎回，6月净赎回率为3%。

▍ETF市场概况：

1）2025年6月A股ETF规模增加835亿元，其中资金净赎回427亿元，新产品成立募集56亿元，净值上升使规模增加1206亿元。

2）其他大类资产ETF规模变化：债券型ETF（+947亿元）、沪港深股票型ETF（+370亿元）、海外股票型ETF（+39亿元）和商品型ETF（+11亿元）规模有所增加，货币型ETF（-130亿元）规模出现下降。

3）从成交活跃度来看，2025年6月ETF日均成交额合计2658亿元，较5月上升18%。

▍ETF申购赎回：

1）从大类资产ETF的申赎情况看，2025年6月A股ETF资金整体净流出427亿元。细分来看，A股宽基ETF净流出457亿元，A股行业&主题ETF则获68亿元净申购。其他大类资产ETF申赎情况：债券型ETF（+896亿元）、沪港深股票型ETF（+146亿元）和商品型ETF（+12亿元）获资金净申购，货币型ETF（-131亿元）和海外股票型ETF（-49亿元）则被净赎回。

2）A股主题&行业中，最受资金热捧的方向为银行、半导体和国防军工板块，资金净赎回最多的为证券、国企央企和必选消费板块。

3）主动权益公募基金的份额在5月净赎回率为0.82%。

▍ETF产品发行及行业动态：

1）2025年6月共27只ETF成立，新产品成立带来新增规模约107亿元。

2）6月新产品中广发恒生港股通科技主题ETF和汇添富恒生港股通中国科技ETF各募集13亿元，其余产品募集规模小于10亿元。

3）4只A500增强策略ETF本月成立，募集规模共计12亿元。

▍ETF行情绩效：

1）2025年6月A股主流宽基指数普遍上涨。创业板综和创业板指涨幅领先，中证A100和上证50指数涨幅较小。

2）6月中信证券一级行业指数中25个行业上涨，5个行业下跌，综合金融（+22%）、通信（+13%）和国防军工（+11%）行业涨幅位列前三，食品饮料（-5%）、家电（-2%）和交通运输（-0.5%）表现较差。

3）根据规模加权收益率，A股细分行业&主题ETF中，金融科技（+19%）、通信（+16%）和5G（+16%）板块涨幅领先，酒（-4%）、食品饮料（-4%）和必选消费（-3%）等板块表现较差。

▍ETF融资融券：

1）截至6月末，ETF两融标的总数为431只，对应基金总规模38468亿元。

2）日均融资买入额129亿元，环比增加11%，我们测算日均融券卖出额1.2亿元，环比增加9%。

▍境外上市中国ETF：

1）截至6月末，规模前20的境外上市A股ETF合计规模约为2334亿元，环比减少0.09%，资金流情况及折溢价率反映境外投资者对A股市场的情绪。

2）境外上市A股ETF 6月净流出65亿元，净赎回率3%，平均折价率0.08%；月中连续多个交易日小额净赎回。

▍风险因素：

历史业绩不代表未来表现；模型失效风险；宏观、外汇、行业政策重大调整风险；ETF跟踪误差加大等风险。

本文节选自中信证券研究部已于2025年7月3日发布的《ETF市场月报（2025年6月）—债券ETF规模突破三千亿元，月末A500ETF获持续流入》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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转自：中信证券研究