关税如何破坏美国贸易

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＃贸易

本文撰写于2周前的6月15日，文中内容未纳入15日后所发生的变数。

详细探讨美国贸易流动如何在特朗普的贸易战中瓦解

自第二个任期开始以来，唐纳德·特朗普开始了现代美国历史上最大的贸易战——在高峰期，关税已升至 2024 年水平的 11 倍多，今天仍比去年高出 7 倍多，即使特朗普 115% 的东大关税和 4 月 2 日的大部分关税仍然暂停。特朗普自上任以来也一直在纵这些关税税率，无法超过 28 天没有再次发生重大变化。这个模式在这个月继续，当他突然宣布对钢铁和铝加倍关税时，而且几乎可以肯定的是，随着4月2日国家级关税的90天暂停期到期，这种情况将在下个月继续。

美国人现在正在以创纪录的金额支付这些关税的成本——财政部声明表明，海关和边境保护局在 5 月份征收了 $23B 的关税，几乎是他们去年征收的三倍。按收入计算，这是美国 30 多年来最大的增税，而这一切都集中在随意征收对经济最具破坏性的税收之一上。

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贸易限制的历史性增加，加上高波动性和不确定性，在过去四个月里对美国的贸易流动造成了严重破坏。11 月至 3 月期间，美国商品贸易逆差飙升 53%，然后在 4 月随着特朗普最大的关税开始生效而下降 46%。这是历史上前所未有的贸易波动，3 月至 4 月的贸易逆差变化是有记录以来最大的，幅度之大得令人难以置信。这种高度贸易限制和极端政策不确定性的结合，现在正在将美国贸易推向崩溃点。

进口激增的最大贡献者

尽管美国贸易的几乎所有部分都受到了这些关税的影响，但总体贸易逆差的变化只被两种类型的商品所主导：药品和黄金。由于不确定性导致金价飙升，以及对黄金无法免征关税的担忧导致美国和欧洲价格出现裂痕，美国黄金进口量今年年初飙升至历史新高。最终结果是黄金进口大幅激增，尤其是来自瑞士的黄金，因为恐慌的消费者寻求安全保障，而金融公司则努力套利美国的价格溢价。当金条显然将免征关税时，进口激增迅速消散，导致 4 月份的进口量出现历史性下降。然而，这是关税不确定性成本的一个很好的例子，因为从一开始就免除黄金进口可以避免大部分这种恐慌性购买。

近期贸易逆差历史性转变的第二个主要贡献者是药品，其进口量达到峰值，比 2024 年的水平高出 142%，然后下降。几个月来，药品进口一直被提及为关键关税目标，虽然到目前为止，它们几乎不受特朗普的所有关税的约束，但制药公司并没有冒险，尽可能多地囤积库存。进口激增的绝大部分来自欧盟，欧盟是研究和制造中心的所在地，长期以来一直是美国的第一大外国药品来源，而且它们尤其集中在爱尔兰，许多跨国药品公司在那里生产药品以避税为目的。

美国与东大贸易的崩溃

美国实施的最大关税是对东大征收的关税——在高峰期，大多数东大商品的关税高达惊人的 145%，即使是现在，大多数商品的关税也处于前所未有的 30% 的历史最高水平。从强度的角度来看，4 月份所有关税收入的一半来自东大进口。这些关税大大减少了世界两个最大经济体之间的直接贸易额，美国从东大的进口在 1 月至 4 月期间下降了 40% 以上，达到 2020 年 3 月以来的最低水平。

东大进口的下降是由该国庞大的消费电子行业带动的，该行业长期以来一直是全球技术设备的主要来源。与去年相比，美国对东大电脑的进口量下降了 70%，笔记本电脑进口量降至 20 多年来的最低水平。从台湾、墨西哥、越南和其他一些国家（如泰国）进口的产品在很大程度上弥补了缺口，但仍在集体努力满足美国对计算机的贪婪需求。

同样，随着对东大关税的提高，美国智能手机进口量急剧下降，与去年 4 月相比，进口量也下降了 70%。相反，美国从印度和越南购买了更多手机，这两个国家在过去两个月里都超过了东大成为进口来源国。这在很大程度上代表了苹果的决策，苹果是该国的主要手机品牌，长期以来一直致力于将其供应链部分多元化到东大以外，现在正在加班加点地在其印度和越南工厂组装大部分美国手机。然而，目前，这些非东大制造的手机仍然不足以弥补东大关税造成的缺口。尽管这些非东大手机仍然免于所有关税，因为特朗普没有采取任何行动来实施他长期承诺的半导体和电子产品关税。

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然而，特朗普还实施了其他普遍的行业关税，这些关税已经对美国的贸易流动产生了重大影响。首先是对所有外国汽车征收 25% 的关税，该关税于 4 月 2 日生效，影响了大约 $250B 的美国进口商品。 这些关税导致汽车进口在 3 月份迅速激增，因为消费者/经销商在关税生效前争先恐后地购买汽车，然后在 4 月份关税正式开始时进口量大幅下降。事实上，在最新的数据中，美国汽车进口总额与去年相比下降了 33%。几乎所有美国主要贸易伙伴都出现了进口量下降，但主要集中在墨西哥、欧盟、加拿大和韩国的汽车。

然后是对所有钢铁和铝进口征收 25% 的关税，从 3 月开始，到 6 月翻了一番，达到 50%。截至 4 月份的数据显示，在 3 月份疯狂的关税抢占先河之后，铝进口量大幅下降，对美国钢材进口的影响类似但较为温和。征收 50% 的关税可能会进一步减少金属进口，但对依赖负担得起的材料的下游制造商、建筑公司和消费者的广大人群来说，成本会更高。

出口的痛苦

贸易战除了损害美国进口外，还对美国出口产生了有害影响。通常，这是通过汇率上升发生的，因为关税会导致美元升值，并在短期内降低美国出口的竞争力，但自 4 月以来，作为 更广泛的“出售美国”贸易的一部分，美元实际上已经大幅贬值。

相反，美国出口的下降主要来自报复性关税和外国公众对美国制造商品的强硬舆论。事实上，美国的整体出口在贸易战中保持稳定;对关键贸易伙伴的出口下降——对加拿大的总出口年化下降了近 $50B，对东大和墨西哥的总出口下降了超过 $25B。

按产品划分，美国出口受到的最大打击来自汽车行业，与去年相比，该行业的年化下降了 20B 美元以上。就背景而言，这是自 COVID-19 最初发作以来美国汽车出口的最大降幅。事实证明，外国人不太可能想要美国汽车，而美国汽车制造商正在寻求将尽可能多的生产转向国内需求，以尽量减少对进口的需求。预计美国汽车贸易的波动性很快就会更大，因为汽车零部件关税的影响将于下个月开始显现，而特朗普最近一直在考虑进一步提高美国汽车关税。

结论

今天，没有哪个富裕国家的关税像美国一样高，没有哪个国家的贸易开放度出现过相对迅速的下降，也没有哪个国家如此频繁地改变政策路线。特朗普的第一任期贸易战看起来计划周密，相比之下却微不足道，但仍然给美国经济带来了巨大的成本。难怪他的第二任期贸易战被证明具有如此大的破坏性。

在过去的两个月里，特朗普至少设法避免了任何像4月初那样的关税升级，但他也没有巩固任何重大的关税削减。特朗普对东大以外的国家暂停加征关税 90 天后，美国只与英国签署了一项不具约束力的小额贸易“协议”。 接下来的几周将为特朗普希望如何向前运作提供关键信号——他会再拖延 90 天，降低总体关税税率，还是重新实施他 4 月 2 日的大部分关税威胁？无论哪种情况，特朗普已经对美国的贸易关系造成了前所未有的损害，高关税的美国仍然是新常态。

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