美国职位空缺意外反弹 劳动力市场现韧性 制造业与关税仍成拖累经济走势最大隐忧

FX168财经讯 最新公布的数据显示，美国5月份职位空缺意外增至近八个月新高，显示尽管高利率和贸易政策持续带来不确定性，美国劳动力市场依然展现出一定韧性。然而，制造业持续疲软、关税阴影未散，令经济复苏之路依旧充满变数。

5月职位空缺攀升至近八个月高点 辞职与裁员趋势改善

美国劳工部周二发布的最新JOLTs报告显示，5月职位空缺增至776.9万个，远高于市场普遍预期的730万，也高于4月修正值的740万。这一水平创下自去年11月以来新高，凸显企业在经济环境多变下依然在部分行业维持招聘需求。

报告还显示，5月辞职人数小幅上升，被视作就业者对再就业机会信心的指标；与此同时，裁员人数减少至160.1万，较4月减少18.8万人，显示出企业解雇规模有所收缩。

从行业看，酒店、金融、运输仓储及医疗保健板块的空缺人数增幅居前，仅酒店行业就占5月新增职位空缺的四分之三，反映服务业需求在高通胀及高利率背景下仍具弹性。

不过，招聘人数下降11.2万至550.3万，叠加经济学家预期本周即将公布的6月非农就业或将连续第二个月放缓，表明劳动力市场的热度可能已触顶回落。

特朗普关税悬而未决 企业规划依旧受扰

尽管美国就业数据依旧强劲，企业招聘计划正面临新的外部压力。特朗普政府此前推出的高关税政策已进入90天暂缓期，7月9日即将到期，若后续未延长或达成实质性贸易协议，新一轮对等关税或将再度生效，令企业采购和用人成本面临双重不确定性。

AlixPartners 的最新调查显示，关税已促使34%的美国消费者延后购买决策，并迫使零售、电商企业调整供应链和价格策略。

制造业疲软难改 PMI四月连缩 供应链仍面临瓶颈

与就业市场的相对强势形成对比，美国制造业数据依旧低迷。6月ISM制造业PMI小幅回升至49.0，虽较5月六个月低点48.5有所改善，但已连续四个月低于荣枯线50，表明制造业整体仍处收缩区间。

新订单分项指数持续下滑至46.4，为连续第五个月收缩；制造业就业分项指数亦降至45.0，显示工厂在面对需求疲软及原材料成本高企时，正在加速削减人手。

与此同时，楼市、消费者支出和失业人数不断增加等疲弱数据显示，美国经济的潜在动能在第二季进一步放缓，尽管GDP可能反弹，因创纪录的贸易逆差拖累因进口下降而消退。

经济学家指出，特朗普政府的高关税虽短期内推动企业和消费者囤货，但长期来看已对企业提前备货和供应链规划形成扭曲，叠加港口清关延误，制造商交货周期拉长，进口成本压力依旧突出。

鲍威尔“耐心”论再度发声 市场聚焦7月利率走向

最新经济数据显示，就业与制造业呈现两极分化，也令美联储的利率前景更显扑朔迷离。美联储主席鲍威尔本周在葡萄牙辛特拉欧洲央行论坛上重申，政策将继续“等待更多数据”，在关税、通胀和就业数据更清晰前，不会仓促降息。但他同时表态“不会排除任何一次会议”，令市场对7月或9月启动降息的押注持续升温。

目前，FactSet 调查数据显示，经济学家普遍预测6月美国新增非农就业人数将降至11.7万人，失业率可能小幅升至4.3%，若数据继续转弱，美联储或在三季度正式启动年内首次降息。

编辑点评

当前的美国劳动力市场仍在关键支点上平衡：职位空缺和裁员数据释放韧性信号，但招聘意愿及制造业动能却在持续消耗，叠加特朗普关税政策、全球贸易摩擦与美联储利率路径未明，令企业在下半年面临更多决策压力。

对投资者而言，即将公布的非农就业报告、7月9日关税大限以及7月底的美联储会议，将成为判断美股、美元及黄金等资产走势的核心观察点。